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市場(chǎng)聚焦
近來(lái)ST板塊出現(xiàn)了明顯分化的走勢(shì)，既有ST華發(fā)A持續(xù)3個(gè)漲停板，但也有ST湖科的持續(xù)暴跌。昨日也是如此，深滬兩市也有5只ST股漲停，但也有13只ST股跌停。那么，如何看待ST板塊如此冰火兩重天的走勢(shì)呢？
ST股生存環(huán)境發(fā)生巨變
早在ST吉紙跌破2元成為深滬兩市首批一元股時(shí)，不少業(yè)內(nèi)人士從歷史經(jīng)驗(yàn)推斷，市場(chǎng)將步入牛熊轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)表明每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)一元股時(shí)也是大盤(pán)走勢(shì)形成拐點(diǎn)之時(shí)，無(wú)論是2002年初的ST銀廣夏，ST東北電還是1994年的上海石化均如此。
但從目前盤(pán)面來(lái)看，這經(jīng)驗(yàn)似乎并沒(méi)有起作用。一元股的大批量出現(xiàn)并沒(méi)有引發(fā)股指的拐點(diǎn)，這充分說(shuō)明了當(dāng)前市場(chǎng)投資理念已發(fā)生了根本性變化。ST股生存環(huán)境也相應(yīng)跟著變化，這就是一切以上市公司的可持續(xù)性增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)作為股價(jià)走勢(shì)是牛是熊的定位標(biāo)準(zhǔn)，而不是以股價(jià)的高低，也就是說(shuō)，再低的股價(jià)缺乏可持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)預(yù)期，也不會(huì)激發(fā)大資金的炒作沖動(dòng)，更不會(huì)激發(fā)中小投資者的跟風(fēng)沖動(dòng)。不幸的是，ST股缺的就是可持續(xù)性增長(zhǎng)的預(yù)期，所以，股價(jià)的重心下移也在情理之中。
更為重要的是，ST股一向依賴(lài)的資產(chǎn)重組魔方也因?yàn)楸O(jiān)管的嚴(yán)厲，殼資源的貶值以及ST托普等一系列失敗重組的先例存在，使得ST股的重組預(yù)期也發(fā)生了根本改變。即便有幸被重組，市場(chǎng)也會(huì)拿著放大鏡瞧一瞧重組之后的業(yè)績(jī)可持續(xù)性增長(zhǎng)動(dòng)力如何。這就意味著ST板塊的生存環(huán)境較前些年甚至是去年有了根本性的變化。
風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇將同步放大
生存環(huán)境的變化還體現(xiàn)在部分ST股的下一站——股份代辦轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)(俗稱(chēng)的三板)目前的交易價(jià)格是持續(xù)創(chuàng)新低，昨日的金田A3的交易價(jià)格只有0.42元。眾所周知，對(duì)于目前不少存在著退市風(fēng)險(xiǎn)的ST股而言，三板市場(chǎng)就是他們的下一站，也是他們的歸宿。反觀目前這些ST股，股價(jià)仍然收于1元多，甚至還有3元多、4元多的個(gè)股。如此推測(cè)，ST股的風(fēng)險(xiǎn)仍然很大，因?yàn)橐坏┩耸校灰變r(jià)格還得在目前價(jià)位基礎(chǔ)上再打7折甚至更多，這可能也是ST股的最下檔支撐越來(lái)越低的原因，也是越來(lái)越多ST股加盟一元股行列的原因。甚至有業(yè)內(nèi)人士放言，在2004年年報(bào)披露前(即明年三四月份)，深滬兩市就有可能出現(xiàn)低于一元面值的“仙股”。看來(lái)，主板的ST股“成仙”時(shí)間越來(lái)越近了，ST股的股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)放大。
但不可否認(rèn)的是，目前109家ST股也不可能全部退市。更何況，部分ST股還存在著產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，每年還有著數(shù)千萬(wàn)元甚至是數(shù)億元的銷(xiāo)售收入，稍加重組與改造，公司的基本面就會(huì)發(fā)生突變。這樣對(duì)于ST股的股價(jià)而言，極有可能從山腳立馬蹭蹭地跑到山頂。巨大的股價(jià)升幅會(huì)讓市場(chǎng)再次感嘆資產(chǎn)重組魔方的神奇。去年的ST華靖搖身一變?yōu)閲?guó)投電力的股價(jià)走勢(shì)也就充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。只可惜的是，目前尚未出現(xiàn)榜樣。但不可否認(rèn)的是，證券市場(chǎng)就是誕生奇跡的地方，所以，我們不能因?yàn)槟壳皼](méi)有就預(yù)言未來(lái)沒(méi)有，畢竟丑小鴨變天鵝的故事已上演多次了。
ST板塊目前是地雷陣，不僅僅因?yàn)椴糠諷T股存在著“成仙”的可能，而且還在于部分ST股即便重組成功后，也只能維持著生存的可能，根本談不上持續(xù)發(fā)展的空間，即便恢復(fù)上市后，股價(jià)也是大幅下跌。所以，在目前ST股的操作思路上，要充分注意三點(diǎn)：一是盡量不參與超跌ST股的反彈；二是對(duì)一些雖不存在退市風(fēng)險(xiǎn)的ST股也要仔細(xì)分析，對(duì)一些僅僅獲得生存權(quán)的ST股，仍然要予以觀望；三是仔細(xì)研究公司基本面，挖掘出一些具有可持續(xù)性增長(zhǎng)的ST股，此類(lèi)個(gè)股存在著股價(jià)繼續(xù)上漲的可能，比如說(shuō)目前的ST萬(wàn)山、ST吉化等。
江蘇天鼎 秦洪（來(lái)源：南方日?qǐng)?bào)）
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