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棉花期貨在上市初期曾經(jīng)有過大幅下跌行情，不過在6月底以來一直處于箱體之中震蕩。從倉量來看，棉花期貨的成交逐漸活躍，持倉量亦穩(wěn)步增加，說明市場參與者不斷在增加，價格的有效性正在增加。
從圖中可以看出棉花期貨近期波動的一個非常標(biāo)準(zhǔn)的橫向震蕩區(qū)間。箱體頂部為13500，該價位自6月15日期價向下突破之后再沒有收復(fù)過，期價曾于7月21日和9月27日兩次沖擊
該阻力位，不過均無功而反，形成一個有效的箱體頂部。期價在下跌期間于8月20日創(chuàng)低點12230展開反彈，最高上摸至箱體頂部后再次進入下跌，10月19日再次觸及12230支撐位止跌，12230已經(jīng)成為棉花近期震蕩的箱體底部。目前期價震蕩的箱體是經(jīng)過多次考驗的，具有很強的有效性。根據(jù)箱體理論，箱體頂部和箱體底部將對期價的運動形成阻力和支撐。10月19日期價放量觸底反彈，以陽線報收，下影線較長，說明逢低買盤較強，箱體底部對期價的支撐已經(jīng)生效，預(yù)期期價將展開反彈，再次上摸阻力位。
從均線組合來看，目前期價處于均線下方運動，市場仍處于空方控制之中。10日均線一直對期價形成壓制，說明期價反彈力度較弱。如果拋壓很重，不排除期價會跌破前期支撐。因此在操作上，投資者可以以前期低點作為參照系，當(dāng)期價在前期低點上方，尋求低點買入，并以箱體底部作為止損位，一旦期價突破箱體底部之后平多返空。上海證券報長城偉業(yè)李榕
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