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金道
如果美聯儲更樂于見到通貨膨脹水平接近2%的話，那么他們現在就得采取措施確保通貨膨脹不會進一步邁向3
%看起來美國經濟已沒有了陷入通貨緊縮泥潭之憂，值得慶賀。
美國勞工部10月19日公布，9月消費者價格指數(CPI)上升0.2%，核心CPI上升0.3%。整體和核心CPI較上年同期的升幅分別為2.5%和2.0%。2003年11月至2004年1月的3個月期間，核心CPI較上年同期的升幅僅有1.1%，這令美國聯邦儲備委員會(Fed)明顯感到不安。一段時間以來，聯邦公開市場委員會(FOMC)一直表示通貨膨脹率的下降令人擔心。這個通貨膨脹率是這段時間的最低點。
現在，9月份的報告顯示出通貨膨脹壓力有溫和上升的跡象，盡管通過具體分析可以發現通貨膨脹率更有可能只是小幅攀升，而不是顯著抬頭。令人感到高興的是，食品和能源價格的下滑抵消了核心CPI的上升。食品價格持平，而能源價格下降0.4%。天然氣的下跌（跌幅為3.1%）和電力價格的持平抵消了低權重的燃油價格的大幅上升（升幅為1.9%）和汽油價格的小幅攀升（升幅為0.1%）。但這種令人感到欣慰的局面恐怕只是暫時現象。
瑞銀投資的資深經濟學家吉姆·蘇利文稱，美國勞工統計局警告說10月份的能源價格將急劇上升。農作物大豐收使得食品價格漲幅可能低于正常水平，從而有助于減輕能源價格上漲給消費者帶來的額外負擔。
人們把更多的目光放在核心CPI方面并不是因為食品和能源價格的波動并不重要，而是因為當物價朝某一方向發展的趨勢越發明顯時，核心商品及服務價格的波動往往比較穩定。
9月份，有4個尤為重要的核心指標（共占到CPI13.7%的權重）上升。學費、其他學校收費和兒童保健費用上升了0.6%。出門在外的住宿費用大幅上漲了2.9%，二手轎車和卡車的價格上升了2.0%，為1994年6月上漲2.2%后的最大漲幅。但與上年同期相比，二手轎車的價格下降了1.8%。醫療保險費用上漲了0.3%，主要是由于住院費用上漲了0.6%所致。醫療保險費用在過去一年內上漲了4.4%。醫療保險費用的增加引起了廣泛的關注，并繼續造成通貨膨脹壓力超過平均水平。
如果美聯儲更樂于見到通貨膨脹水平接近2%的話，那么他們現在就得采取措施確保通貨膨脹不會進一步邁向3%。
《國際金融報》 (2004年10月21日 第四版)
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