引 言

    2004年10月19日，湖北宜化(資訊 行情 論壇)在湖北宜昌舉行了公司首屆投資者關系推介會。在推介會上，公司董事長蔣遠華、副董事長余晨揚、總經理王華雄等公司高管與到會的30多位來自基金、券商和其他投資機構調研人員進行了廣泛深入的溝通。為體現對全體投資者負責的精神，進行更充分的信息披露，現將現場推介會的主要發言 和相關內容摘錄如下，以饗投資者。

    發揮競爭優勢打造百年宜化□湖北宜化董事長蔣遠華

    目前，宜化經營形勢良好，處于公司成立以來的最好時期。宜化之所以能取得今天的成績，我認為，有下面幾個優勢：

    一是技術方面的優勢。近年來公司陸續開發、引進、應用了工業型煤氣化(資訊 行情 論壇)、大顆粒尿素流化床造粒、季戊四醇高溫高配比鈉法工藝等一系列先進的技術，有效地提高了公司生產能力，降低了生產成本，在國內同行業中處于領先地位。正是宜化自己開發了粉煤成型氣化技術，將宜化的原料煤由北方塊煤變成粉煤，才使宜化的產品成本相對下降，有了自己的競爭優勢�？梢宰院赖卣f，世界上完全用粉煤來生產尿素的，唯我們宜化一家。如果沒有這一核心技術，目前的經營形勢也會很困難。

    二是地理位置優勢。公司位于湖北省宜昌市，葛州壩電站、正在建設中的三峽電站都位于宜昌市境內，在未來十幾年內，三峽地區將是中國電力供應最多的地區，公司周邊地區電力供應充足且價格較低。而在公司的生產成本中，電力成本約占三分之一；另一方面，長江水運，成本低廉，鄰近的四川工業鹽產量豐富，順江而下就可運到宜昌，有水有鹽，這么好的優勢，是中國最應該生產ＰＶＣ的地方。此外，由于尿素產品存在一定的銷售半徑，而公司所處地區又是國內糧食主要產區之一，相對需求較高。

    三是生產資源綜合利用優勢。公司目前季戊四醇、ＰＶＣ和尿素的生產都是相互關聯的，形成一體化的生產體系。如季戊四醇生產的主要原料甲醇甲醛，許多廠家要外購，而宜化自已能生產。宜化控股的熱電廠有電也有蒸汽，正好燒堿和ＰＶＣ生產需要大量電力和蒸汽。而許多廠家還得用鍋爐生產蒸汽。這種上下游一體化的產品線有效地提高了原料利用率，降低了運輸成本，減少了原料和產品價格波動的不利影響，實現了生產資源的最優配置，系統性提升公司產品的盈利能力。

    四是管理方面的優勢。目前，宜化已經形成獨具宜化特色的管理模式�！罢型稑恕迸c“比較管理”是宜化開展得比較好的兩項管理。宜化實行100%的物資招標，任何不經過招標購買的物資不允許進入宜化。在“比較管理”方面，我們實行的是全員參與的比較管理。在生產方面，每班比煤耗、比電耗，看哪一班的煤耗最低，哪一班的電耗最低；而且，我們還將比較管理引入銷售系統，我們原來是一個老總管銷售，現在是三個老總管銷售，讓老總之間比；我們還在銷售員中開展比較管理，看誰的銷價最高，看誰的銷量最多，每個月評出“金牌銷售員”。通過開展比較管理，我們的產品價格上來了，銷量上升了，公司得到了實惠，企業的經濟效益顯著提高了。

    五是人才方面的優勢。員工是企業最珍貴的資本。公司有機事業部的部長2001年年薪由原來的1萬元提高到6萬元，使當年季醇的產量由5000噸增加到15000噸，創造效益3000萬元；現在，在他的帶領下，宜化的季醇產量已達到亞洲第一，而他的年薪提高到了近20萬元，公司還為他配備了專車。正是公司對人才的重視，使宜化涌現了一大批技術人才、營銷人才、管理人才，現在的宜化，搞生產的，是清華的，新產品開發的，是哈工大的，買煤的，是西安交大的，賣肥的是武漢大學的，新人新氣象，宜化的人才正如雨后春筍，層出不窮。為宜化的事業打下了艱實的基礎。

    最后一點，也是最關鍵的，宜化形成了以人為本的企業文化。

    一個企業，一年成功靠幸運，三年成功靠制度，百年成功靠文化。如今，宜化已經樹立了以人為本的文化價值觀，充分激發員工的潛力與積極性，從而使員工由被動工作變成主動行為，創造更多的企業財富。

    在今后的發展方面，公司將通過未來三年的努力，實現每年平均增長30%，2007年主營業務收入達到25億元，年凈利潤1.5億元左右，企業綜合實力進入全國同行業前五名。宜化將以電力為支撐，立足化肥，發展化工，進一步發揮自身的優勢，形成化肥、化工、電力互相支持、互相促進的格局，打造百年宜化，為各位股東創造更好的經濟效益，給予股東更加豐厚的回報。

    矢志不渝地回報投資者□湖北宜化副董事長、董秘余晨揚

    湖北宜化的發展得益于資本市場的發展。1996年發行上市的湖北宜化通過三次直接融資，拿回了47782萬元募集資金，雖然總額不大，但這些有限的資金卻每每在湖北宜化發展的關鍵時刻成了及時雨和助推器，公司對這些資金的合理使用，使湖北宜化從產品規模到經濟實力都發生了巨大的變化。從一個名不見經傳的地方小廠走到了全國同行業前列，現在公司業務已經開始走向了世界。

    上市八年來，湖北宜化的總資產增長了13倍，股東權益增長了10倍，年主營收入由1.78億元增長到近15億元，增長了669%。主導產品的產能由6萬多噸增加到60多萬噸，增長了844%，相當于新投入20億元建設了一個50萬噸的新廠。公司的另一主導產品季戊四醇，從無到有，從小到大，從填補了國內空白到出口創匯，目前已經具備年產3.5萬噸的生產能力，穩居亞洲第一、世界第二。

    湖北宜化的成功，有上級黨委和各級政府部門的關心和支持，有全體宜化人的辛勤和努力，但是，如果沒有資本市場的鼎力相助，絕對不可能有如此穩健的提升。資本市場的功用，除了及時給企業的發展提供資金血液外，更因為它進一步的發展和規范，給企業進一步的發展和規范創造了良好的外部環境，使得湖北宜化實現了年年有新項目投入，年年有新產品投產，年年銷售收入上一個臺階，年年有新的利潤增長點的穩健增長、良性發展格局。

    目前正在進行的配股是公司上市以來的第三次配股，獲準配股說明公司的運作和發展得到了監管部門的肯定。這次配股的成功，會使湖北宜化目前在建的兩個國家重點項目提前建成投產，會進一步提高公司在世界經濟一體化潮流中的綜合競爭實力，也會使湖北宜化的效益再上一個新臺階。

    本次配股的募集資金將投向兩個項目：一個是合成氨尿素優化節能技術改造項目，另一個是1.65萬噸/年多元醇精細化工項目（替代進口和出口創匯）。

    合成氨尿素優化節能技術改造項目將使老尿素系統新增4萬噸的產能，并帶來能耗的進一步下降，平均尿素成本下降150元/噸，而且由于采用尿素深度水解技術，實現了污水零排放。1.65萬噸/年多元醇精細化工項目引進韓國三洋化學株式會社和瑞典PERSTORP公司等先進技術，擴建工程將產生1萬噸季戊四醇、1000噸雙季戊四醇、5000噸三羥甲基丙烷、500噸雙三羥甲基丙烷的綜合產能。

    這兩個項目的建成，除了可以產生可觀的經濟效益外，更重要的是使湖北宜化在尿素生產和多元醇開發技術上處于國際領先水平，為公司進一步的發展、面對加入WTO的世界經濟一體化的國際挑戰具有了更強的競爭力。

    湖北宜化以實業起家，以實業發展，靠的是始終以高新技術改造傳統產業的理念和多年來在主業上形成的人才優勢、技術優勢和管理優勢，公司上市的前八年，湖北宜化將募集到的第一分錢和賺到的每一分錢都用在了主業的技術創新和裝備、工藝改造上。端正的經營理念和對自身優勢的準確把握使湖北宜化人清楚地認識到，在投資人的支持下，湖北宜化將充分利用公司的技術積累和技術創新能力，充分利用宜昌礦產資源和水電資源極為豐富的優勢，繼續加強企業內部管理，在煤化工、鹽化工和磷化工方面不斷做大做強，公司一定會得到更快的發展，也會給投資人帶來豐厚的回報。

    公司的發展，凝聚了股東的希望。公司發展了，就要真心實意地回報投資者。八年來，公司的股東權益由9300萬元增加到8.2億元，在利潤分配上，一次轉增股本、兩次送紅股，四次現金分紅近1億元�，F在公司已經進入了前八年投入的收獲期，請投資者放心，我們要讓每一個公司股東都享受到投資湖北宜化所帶來的豐厚回報，通過豐厚的分配讓公司的投資人感受到投資藍籌公司的喜悅。

    公司十分重視投資者關系管理，現有專門的投資者關系管理部門，隨時熱情地回答投資者的詢問，建立了專門的網站，及時發布公司的相關信息。這次投資者關系推介會對公司、公司股東和潛在投資者而言是一個新的開端，今后還會有更多相關的活動。作為公司高管，我有理由相信，通過良好的溝通，將使投資者和公司之間建立更豐富、更廣泛、更高層次的聯系，相互理解和支持，使湖北宜化的價值得到更大的提升，使股東的財富得到更快的增長。

    推介會現場問答摘要

    問：管理團隊的決策機制是怎樣的？

    答：一個系統決策能力強弱、權力大小，與其競爭力大小關系很大，宜化一直以來十分重視。在宜化，業務員在面對客戶時應擁有與董事長、總經理一樣的決策權：一般說來，具體正常經營活動事務由各分管老總及部門負責人決定，一般正常的經營決策由總經理領導下的總經理辦公會決定，企業重大決策由總經理提交董事會討論決定。

    問：宜化在建設40萬噸PVC、50萬噸磷復肥工程時，決策時有無充分了解市場情況，進行充分的調研？

    答：宜化對開發新產品，上新項目都抱著審慎的態度，宜化對每個新產品、每個新項目在開工之前都要進行充分的市場調研與預測。例如我們上的PVC項目，目前中國大量進口，市場前景很好，市場空間較大。宜昌作為“世界水電之都”，具有豐富的水電資源，這對需要大量電力的PVC項目來說，具有很強的地緣優勢。我們所說的50萬噸磷復肥項目，主要是指磷酸二銨，目前中國大量進口，特別是美國向中國每年出口大量磷酸二銨，市場上不存在問題。另外，在宜化上磷酸二銨具有以下兩項優勢：（一）宜昌有豐富的磷礦資源；（二）宜化有完善的合成氨配套系統，這能大大降低磷酸二銨的投資與生產成本。

    問：第四季度較前三季度非正常生產經營會有什么變化？三大類產品價格走勢如何？

    答：湖北宜化前三季度每股收益達到0.47元，形勢還是比較好的 。第四季度在原材料及產品銷量價格沒有較大波動的情況下，生產經營及其效益不會有大的波動。三大類產品四季度的價格還和明年市場預期形勢有關，不過總體來說，2004年均價要較2003年有較大幅度上升。

    問：目前公司的經銷商庫存情況如何？

    答：庫存主要有三大類：社會庫存、企業庫存和用戶庫存。目前，由于出口拉動及消費增長，這三個方面的庫存都較以往要小。

    問：為什么大股東放棄配股？

    答：公司目前最大股東是宜化集團。宜化集團終極產權屬于政府，湖北省正在進行國有資本退出一般性競爭領域的國有企業改制工作，政府為了降低改制成本，為后期改制作準備，因此選擇放棄。（配股將增大國有資本）

    問：①配股項目是否已收益？②明年業績增長點是什么？③合成氨將如何進一步發展？

    答：宜化配股項目主要有合成氨技改項目及多元醇兩大項目，其中多元醇項目中年產1萬噸單季戊四醇已完成，雙季和三羥甲基丙烷項目正在進行之中。合成氨項目主要有粉煤氣化、變壓吸附、變換中低低改造、尿素合成工藝改造及尿素深度水解幾個子項目，其中粉煤氣化與變壓吸附已完成，其余正在進行中。目前，已完成項目已產生收益，未完成項目將作為明年乃至今后的重要經濟增長點。③合成氨在宜昌本土不宜再擴大，今后將重點向能源省份轉移。

    問：高層激勵機制如何？

    答：管理層的激勵一方面是通過年薪、單項獎等機制來激勵管理人員和員工，另一方面我們也利用“形成統一價值觀”、“榮譽感”等方面來激勵管理人員與員工。例如：解決員工子女就學問題、經常組織員工參加省市各級文體活動等等，讓管理人員與員工有以身為宜化人而自豪和驕傲的主人翁精神與榮譽感，這是宜化文化生命力所在。

    問：公司目前產能與產量的關系？ 答：所謂產能是指某種產品所形成的生產能力。宜化每年都有新項目、新產品，當新項目、新產品在下半年投產，一般說來，產能大于產量，如果在上年或上半年投產，往往產量大于產能。

    問：季醇等級大概比率，今年出口量是多少？

    答：宜化目前生產的季醇在含量上主要是88%、95%、98%三種級別，三種級別產品前期生產工藝相同，區別在于最后一個階段的提濃上，比率調節根據市場需求定。今年宜化已完成出口季醇1.5萬噸。

    問：①三季報所得稅抵扣額多少，還有多少沒有抵扣？ ②為什么配股價格這么低？

    答：三季報所得稅抵扣1300萬元，另有370萬元抵扣留底將在第四季度或是明年抵扣。配股價格由發行人與配銷商在二級市場近期平均價格的礎上協商確定的，價格高低除了取決于公司的基本面外，同時還涉及二級市場的價格表現。價格低一點有利于保護原有股東的利益。

    湖北宜化大事記

    1992年

    1992年12月，湖北宜化化工股份有限公司設立。

    1996年

    1996年8月，公司在深交所公開發行1,635萬社會公眾股，注冊資本6,538.54萬元。募集資金使用情況：扣除發行費用588萬元以后， 實際募集資金9058萬元。用于十三萬噸尿素改擴建工程8000萬元，用于季戊四醇工程1058萬元。

    1997年

    1月，公司以資本公積金每10股轉增5股，股本增至9,807.81萬股。

    6月，公司以1996年度分紅方案每10股送3股，股本增至12,750.153萬股。

    12月，公司以1997年股本12,750.153萬股為基數，按10股配1.5384股的方案進行配股，實際配股為1,632.619萬股，股本增至14,381.772萬股。募集資金使用情況：扣除發行費用227.480萬元，實際募集資金12825.47萬元。用于購買湖北宜化有機化工公司資產項目3783.89萬元，用于與中國科學院大連化學物理研究所簽訂的進行從煤出發經合成氣制乙醇等碳二含氧化合物試驗項目30萬元，用于化肥改擴建工程項目8000萬元。

    1998年

    1998年10月，公司以原有股本14,381.772萬股為基數，用未分配利潤每10股送3股，共送紅股43,145,315元。本次變更后總股本為186,963,035元。

    1999年

    1999年7月26日，“湖北宜化”內部職工股上市流通。公司內部職工股數量為3590.73萬股，其中本公司董事、監事及高級管理人員所持7.0298萬股暫時鎖定，實際可上市流通3583.7002萬股。

    2000年

    2000年4月25日，公司第三屆董事會及第三次監事會成立。

    2001年

    2月20日，蔣遠華先生當選公司董事長，公司新的領導班子正式成立。公司開始邁出了快速發展的步伐。

    7月，以股本18,696.3035萬股為基數，按10股配3股方案進行配股，國家股實配179.802萬股、法人股放棄配股權，實際配股為2,691.7335萬股，股本增至21,388.037萬股。募集資金使用情況：扣除相關發行費用1017.89 萬元后，實際募集資金25899.44 萬元。用于化肥改擴建工程項目13700萬元，用于季戊四醇“三改十”工程4762萬元，用于甲醇“二改五”工程1851萬元，用于變壓吸附工程2487萬元。

    11月30日，以678.4158萬美元受讓英國國際電力公司持有的宜昌宜化太平洋熱電有限公司36.5%股權，英電公司同時委托公司管理其在熱電公司剩余25%的股權，公司可獲得由英電公司所的、熱電公司的20%的股權收益和基于該20%股權而產生的一切經濟利益。

    2002年

    2002年4月27日，為促進公司的可持續發展，調整產品結構，培育公司新的利潤增長點，建立新的精細化工基地，公司在湖北省宜都市設立湖北宜化化工股份有限公司宜都分公司。

    2003年

    8月，湖北省對外貿易經濟合作廳為本公司核發《中華人民共和國進出口企業資格證書》，本公司取得了進出口經營權。

    9月19日，公司第四屆董事會及第四屆監事會成立。

    2004年

    2月，公司利用自有資金投資建設的PVC項目建成投產，成為公司2004年度新的利潤增長點。

    5月17日，公司配股經中國證監會發行審核委員會2004年第26次會議審核，獲得通過。募集資金使用情況：用于實施1.65萬噸/年多元醇精細化工產品（替代進口和出口創匯）技術改造項目及合成氨尿素優化節能技術改造項目。工程在建。