目前股市中新的格局在逐步形成，投資主體多元化導(dǎo)致市場博弈趨于復(fù)雜化，新舊投資理念仍將繼續(xù)在碰撞中演繹。“9.14”行情最突出的特點是游資主導(dǎo)的政策博弈行為，不可否認(rèn)這一點仍然會在現(xiàn)階段中國股市中占有重要地位，而以證券投資基金為代表的價值投資理念是一種公司或行業(yè)的價值博弈。當(dāng)兩類投資理念主導(dǎo)的資金操作方向趨于一致時，才能產(chǎn)生一波較大的行情，若方向相反，勢必造成股市的動蕩。基于中國證券市場近期政策面變動較多，因此市場博弈以政策博弈的特點更為突出，而上市公司的價值博 弈需認(rèn)真研究宏觀經(jīng)濟(jì)和公司基本面狀況、中長線投資才有較好的收益。

    股神巴菲特長期投資可口可樂獲暴利與美國老太太50年里買自己熟悉的股票資產(chǎn)翻1萬倍的故事投資者大多耳熟能詳，但是中國股市投資收益率低下卻是不爭的事實：十幾年下來投資者付出的交易成本和企業(yè)融資總額要超過目前的流通市值，不管牛市熊市，投資者還是改變不了“七虧二平一盈”的命運。

    什么樣的人能夠在市場格局的變化中存活下來？這需要有敏銳的眼光、堅定的意志和隨機應(yīng)變的能力。投資者要用敏銳的眼光來選擇股票，堅定的意志來持有股票，而隨機應(yīng)變則是不能墨守陳規(guī)因循守舊，隨時能夠跳出習(xí)慣性思維的羈絆。

    事實上這幾年股市不乏年漲幅超過50％的股票，但真正能捕捉到這些個股的投資者卻為數(shù)不多，而堅持到最后的更是鳳毛麟角。投資者如何才能發(fā)現(xiàn)這些股票并堅持到最后獲利呢？

    筆者對最近兩年漲幅最大的股票統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)多的公司都是各自行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，或者具有規(guī)模優(yōu)勢。如今年漲幅第一的中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)（000039），公司連續(xù)8年位居世界集裝箱行業(yè)市場占有率首位；再如近期連續(xù)創(chuàng)出新高的振華港機(資訊 行情 論壇)（600320），公司近4年蟬聯(lián)世界港口機械行業(yè)老大地位。這些具有全球競爭力的企業(yè)，盡管其毛利率比較低（中集集團(tuán)和振華港機近3年毛利率平均為14.5%和10％），但依靠產(chǎn)量規(guī)模優(yōu)勢取勝，企業(yè)在激烈的市場競爭中不斷發(fā)展壯大，股價自然也能水漲船高。類似具有國際競爭優(yōu)勢的公司還有佛山照明(資訊 行情 論壇)（000541）、中興通訊(資訊 行情 論壇)（000063）、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)（600019）等。

    第二類公司是具有自然壟斷資源的企業(yè)，比如貴州茅臺(資訊 行情 論壇)（600519），東阿阿膠(資訊 行情 論壇)（000423）、云南白藥(資訊 行情 論壇)（000538）等。這些公司大多在國內(nèi)享有巨大聲譽，或者基于資源的自然壟斷優(yōu)勢，或者具有較高的行業(yè)進(jìn)入壁壘，因此公司能夠穩(wěn)占國內(nèi)市場，并保持每年一定的增長速度，這類股票最近幾年也是頗受歡迎。類似的公司包括片仔癀(資訊 行情 論壇)（600436）、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)（000792）等。

    第三類公司是處于景氣周期行業(yè)中的產(chǎn)能擴(kuò)張企業(yè)，比如齊魯石化(資訊 行情 論壇)（600002）、中遠(yuǎn)航運(資訊 行情 論壇)（600428）等。雖然這些公司未必在國內(nèi)具有壟斷優(yōu)勢，但公司業(yè)績有望通過產(chǎn)能擴(kuò)張大幅提升，股價也往往提前反映。類似的公司包括海油工程(資訊 行情 論壇)（600583）、華新水泥(資訊 行情 論壇)（600801）、金晶科技(資訊 行情 論壇)（600586）等。

    第四類公司則是一些題材股，所謂“某某概念”，具體股票就不說了。雖然這些股票價格能持續(xù)走高一段時間，但如果長期缺乏基本面的支撐則總有現(xiàn)出原形的一天。

    歷史代表過去，股市永遠(yuǎn)要向前看，同時我們也不能否認(rèn)，這些股票價格的上漲除了基本面的配合，還有很多是資金推動的結(jié)果，一旦支持公司業(yè)績增長的因素減弱，則股價也有可能出現(xiàn)反方向運動。筆者認(rèn)為，在上市公司不斷增加的同時，指數(shù)的意義日益減小，投資者還是應(yīng)該從行業(yè)和公司的角度出發(fā)，重視宏觀面的變化，重點關(guān)注增長幅度巨大的企業(yè)，并與其股價進(jìn)行對比。投資者應(yīng)重視研究基金和QFII為代表的主流機構(gòu)投資思路，并關(guān)注即將公布的基金三季度投資組合，從中捕捉到未來的長線牛股。