上證綜指在拉出兩根小陽(yáng)十字星后，周二借助有關(guān)利好曾出現(xiàn)了一波上揚(yáng)行情，但兩波沖高之后即告乏力，最終僅較上日微有升幅。那么，近期大盤究竟會(huì)怎樣運(yùn)行呢？

    技術(shù)面 短線顯現(xiàn)弱勢(shì)格局

    從技術(shù)面來(lái)看，以下3個(gè)方面的特點(diǎn)值得重視：一是日K線初步形成了下降通道，該下行通道的上軌為連接9月24日高點(diǎn)1496點(diǎn)與10月11日高點(diǎn)1437點(diǎn)的連線，下軌為連接10月8日低點(diǎn)1373點(diǎn)與10月14日低點(diǎn)1331點(diǎn)的連線。這一下降通道的形成，反映出了市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行特征，就目前的反壓位來(lái)說(shuō)，大致在1370-1380點(diǎn)一線；二是成交量的大幅萎縮對(duì)后市的制約作用增強(qiáng)。此波行情從9月14日至9月24日強(qiáng)勁上攻，9個(gè)交易日的上攻行情中滬市累計(jì)成交額1688億元，平均每日成交187億元；而從9月27日至10月14日的大幅下跌過(guò)程中，累計(jì)成交金額為1039億元，平均每日成交115億元。盡管從技術(shù)上講，價(jià)漲量增，價(jià)跌量減是正常的，但我們應(yīng)該看到，此次行情的天量在9月24日出現(xiàn)，上海市場(chǎng)單日成交288億，當(dāng)日股指為長(zhǎng)上影的中陰線；而在此后的下跌過(guò)程中，10月11日的小陰線又再次放出165億元的成交量，是下跌9日過(guò)程中的最大量能，這兩天的量?jī)r(jià)關(guān)系相對(duì)于總體趨勢(shì)而言是背離的。目前日量線在5日和10日均量線下方運(yùn)行，表明資金仍在觀望，若量能無(wú)法放大，則上行力度不會(huì)太大；第三，從均線角度看，短期的10日均線在1377點(diǎn)，30日均線在1369點(diǎn)，而中期的120日線（半年線）為1436點(diǎn)，250日線（年線）在1498點(diǎn)，總體均線系統(tǒng)仍維持空頭排列，對(duì)股指上行形成層層封鎖，要想改變這一格局，仍有待時(shí)日。

    綜合技術(shù)面分析來(lái)看，市場(chǎng)的走勢(shì)并不是太強(qiáng)，后市還有反復(fù)的過(guò)程。但這并不能否認(rèn)滬指1260點(diǎn)底部的中線意義，目前的整理仍屬二次探底的過(guò)程，其空間相對(duì)明朗，時(shí)間則會(huì)相對(duì)較長(zhǎng)。

    基本面 相對(duì)復(fù)雜評(píng)估困難

    此波行情發(fā)端于股指技術(shù)面上的創(chuàng)新低，得益于抓緊落實(shí)“國(guó)九條”的政策利好。但行情未能呈現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，我們認(rèn)為主要在于復(fù)雜的基本面背景，使市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)對(duì)后市分歧加大。從具體的制約因素看，大致上有以下方面：一是油價(jià)大幅上漲的沖擊到底有多大，仍需要評(píng)估。目前我國(guó)是全球第二大石油消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，從9月底開始的油價(jià)大幅上揚(yáng)，對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有何影響，需要進(jìn)一步觀察，這是近期影響市場(chǎng)的一大因素。二是后續(xù)大盤股發(fā)行方式會(huì)否改變，以及對(duì)大型權(quán)重股的估值方式會(huì)產(chǎn)生多大的影響仍有待觀察。從機(jī)構(gòu)的策略上看，在有大型新股發(fā)行的預(yù)期下，操作策略可能會(huì)階段性套取現(xiàn)金，以應(yīng)付未來(lái)的認(rèn)購(gòu)需要。三是操作上的困難。此波行情部分低價(jià)超跌板塊出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，但自行情回落以來(lái)，仍有相當(dāng)數(shù)量基本面不佳的個(gè)股創(chuàng)出新低，表明股價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍在延續(xù)，根據(jù)這一趨勢(shì)，投資者會(huì)選擇在業(yè)績(jī)優(yōu)良的品種上建倉(cāng)，但事實(shí)如何呢？海螺水泥(資訊 行情 論壇)在公布業(yè)績(jī)之前即大幅下跌，而在周一公布每股0.736元的季報(bào)后，股價(jià)接近跌停；無(wú)獨(dú)有偶，錦州石化(資訊 行情 論壇)在公布了0.199元的季報(bào)后，也是大幅下跌。績(jī)差的個(gè)股創(chuàng)新低，投資者不敢介入；而績(jī)優(yōu)的公司“見(jiàn)光死”風(fēng)險(xiǎn)似乎也不小，投資者的信心難免受到影響，觀望的心態(tài)也就占據(jù)了上風(fēng)。反映在盤面上，就是成交大幅萎縮，個(gè)股上揚(yáng)的持續(xù)性不強(qiáng)。

    從總體上講，股市走勢(shì)依賴于對(duì)未來(lái)的預(yù)期，目前投資者對(duì)后續(xù)利好已做了充分預(yù)期，可能在利好出臺(tái)后會(huì)保持相對(duì)冷靜；而對(duì)相對(duì)復(fù)雜的不明朗因素而言，投資者則可能會(huì)更夸大其負(fù)面影響———利好是中線的、戰(zhàn)略層面的；而利空是相對(duì)朦朧的、短期性的，這種對(duì)預(yù)期的不同理解，導(dǎo)致了近期市場(chǎng)的整理格局。

    多觀察 等待入市契機(jī)

    綜合上述的分析，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍會(huì)“等待”。從短線的角度看，上證綜指在1330點(diǎn)上下30點(diǎn)的空間內(nèi)波動(dòng)的可能性較大，而中線機(jī)會(huì)很可能會(huì)在不明朗因素相對(duì)清晰之后出現(xiàn)。具體而言，待大型股融資的信息“水落”后，新的機(jī)會(huì)有望“石出”。