分拆上市逐漸在上市公司中熱了起來。海王生物(資訊 行情 論壇)10月16日發布公告稱,董事會已同意將控股子公司海王英特龍生物技術股份有限公司從公司中分拆,獨立申請到香港聯交所創業板上市。而自從TCL集團(資訊 行情 論壇)成功實施分拆上市以來,已先后有南紡股份(資訊 行情 論壇)、中牧股份(資訊 行情 論壇)、順鑫農業(資訊 行情 論壇)等公告了自己的分拆上市計劃。

    分拆資產盈利能力強

    這些公司擬分拆的資產一般都有著較強的盈利能力。就拿海王生物擬分拆的海王英特龍來說,2003年度,該公司凈資產為9009萬元,凈利潤為1280萬元,凈資產收益率為14.21%,遠高于海王生物的同期凈資產收益率2.51%。而南紡股份擬分拆的南京朗詩置業股份有限公司2003年度的凈資產收益率更是高達25.93%,也大大高于南紡股份的同期值9.09%。根據Wind資訊統計的數據顯示,2003年度我國全部A股上市公司總體加權凈資產收益率為7.44%。可見,海王生物和南紡股份擬分拆上市資產的盈利能力明顯高于全部A股公司的平均水平。

    與此同時,分拆資產的盈利在上市公司的凈利潤中也占有較大的比例。2003年度,海王英特龍就為海王生物貢獻了1152萬元的凈利潤,占海王生物凈利潤的26%；而朗詩股份利潤貢獻則占南紡股份凈利潤的16.82%。

    高管持股

    仔細研究這些擬分拆上市的公司,上市公司的高管要么持有其股權,要么在其中擔任要職。

    海王生物在公告中稱,三年內不會安排公司高管在海王英特龍的持股計劃。但事實上,在海王英特龍分拆前,海王生物的高管已持有其10%股份。根據相關計劃,分拆后,海王生物高管將持有海王英特龍7.5%的股份。

    2004年9月30日,順鑫農業稱,公司附屬控股公司北京順鑫牽手有限責任公司擬分拆設立股份公司到香港上市。根據牽手有限公司擬訂的初步方案,順鑫農業現任董事長和副總經理擬作為發起人分別以現金出資129.9萬元和129萬元,這兩人的出資額及股權比例最終將根據審計評估結果并按經牽手有限公司股東會批準的折股方案確定。

    而朗詩置業則在擬境外發行上市之前,進行一次私募增資。增資前,南紡股份及朗詩置業的高管及其關聯人員持有朗詩置業5.18%的股權。根據擬定的增資方案,增資完成后,南紡股份及朗詩置業的高管及其關聯人員將持有朗詩置業9.985%的股權。在這次增資中,朗詩置業吸收了南紡股份前副總經理為其股東。根據相關規定,該副總經理已于2004年7月13日辭去了相關職務。

    中牧股份稱,中牧股份及乾元浩公司高管及其關聯人員未持有乾元浩的股份,不過,乾元浩與中牧股份的法定代表人為同一人。

    資料鏈接

    2004年8月,中國證監會針對上市公司的分拆上市,頒發了《關于規范境內上市公司所屬企業境外上市的通知》,對分拆公司的凈利潤貢獻率、母子公司高管持股及任職等方面作出了規定。

    通知規定,上市公司最近一個會計年度合并報表中按權益享有的所屬企業的凈利潤不得超過上市公司合并報表凈利潤的50%；上市公司及所屬企業董事、高級管理人員及其關聯人員持有所屬企業的股份,不得超過所屬企業到境外上市前總股本的10%；上市公司與所屬企業的經理人員不得存在交叉任職。