已披露的季報和季報業績預告顯示,原材料價格上漲已成為一些公司業績下降或增長緩慢的主要原因

    隨著2004年以來生產資料價格的上漲,在煤、油、有色金屬等行業盈利大增的同時,更多的行業及公司開始品嘗生產資料價格暴漲的苦果。從目前已披露的三季度報告和三季度業績預告中我們發現,原材料價格上漲已經成為一些上市公司業績下降或增長 緩慢的主要原因。

    各行各業影響不一

    通常情況下,生產資料價格的上漲幾乎對所有行業都會產生影響。但是因為不同行業的產品和原材料價格上漲的幅度不同,同時上游行業價格上漲向下游行業傳導有一個過程,而且,不同行業價格傳導中的障礙也存在較大的差別。因此,對于不同行業有著不同的影響。

    一方面,原材料價格上漲將有利于上游企業的業績提升,如煤炭、石油化工、電力、采掘、有色金屬等行業,應該都能夠從產品價格的快速上漲中受益。另一方面將導致下游企業的利潤空間被壓榨,如果是需求旺盛的行業,問題還不大,可如果是供應過剩的行業,而且原材料需求較大,就會面臨更大的經營壓力。與此同時,另有一些行業屬于服務業和科技行業,原料價上漲對他們的影響似乎不大,如銀行、證券、信托、商業等行業。

    負面影響初步顯現

    根據目前已披露的季報來看,絕大多數公司都談到了油價上漲、電力緊張、運輸費用居高不下等因素對公司經營產生的影響。尤其是一批業績出現同比下滑或增長緩慢的公司,在其分析經營情況的表述中,均有提及原料上漲這一不利因素。

    以江泉實業(資訊 行情 論壇)為例,該公司今年第三季度僅實現凈利潤242.22萬元,較去年同期的689.67萬元相去甚遠。前三季度的凈利潤也由去年同期的2328.98萬元滑落至1970.15萬元。對此,公司在其季報的"管理層討論與分析"中稱,"因公司配股項目陸續投產,產量增加,主營業務收入比去年同期增長20%；由于煤炭燃料及其他原材料價格的上漲,導致成本大幅上升,建材市場競爭激烈,利潤空間下降,木材市場交易萎縮,市場價格繼續走低,導致公司報告期凈利潤比去年同期下降60%。"

    再看中小板公司永新股份(資訊 行情 論壇),該公司季報業績也只能用"一般"二字來形容。季報顯示,公司主營塑膠軟包裝材料和精細化工產品,由于國際石油價格大漲,公司面臨原材料價格上升、毛利率下降的較大壓力。由此,使得公司業績增長不快。

    此外,業績預告變臉的東泰控股(資訊 行情 論壇)也深受原材料價格上漲之苦。該公司曾在半年報中作出業績預測說:由于原材料價格上漲導致產品成本增加,以及全國電力供應短缺,如此種情況沒有改變,第三季度公司業績同比預計有所下降,但能否達到50%的重大幅度,當時還無法確認。而前不久,公司發布公告稱,經對前三季度財務數據初步測算,前三季度經營業績將會出現虧損,虧損幅度將在500萬元人民幣左右。

    多種措施控制風險

    值得注意的是,盡管原材料價格上漲對較多行業上市公司的負面影響較大,但仍有不少公司積極通過各種措施,如控制成本、擴大產量、開拓銷售渠道等,努力將這種負面影響降到最低。

    比如金路集團(資訊 行情 論壇),報告期內,公司一方面抓住主導產品PVC樹脂價格持續攀升的大好機遇,開足馬力,實現長周期、滿負荷生產；另一方面,公司屬高能耗企業,電價上漲,原材料供應緊張且價格上浮給公司生產經營帶來較大壓力,公司進一步強化管理,想盡千方百計,節能降耗,努力克服上述困難。公司7-9月實現主營業務收入45733.71萬元,比去年同期增長21.17%,實現主營業務利潤10006.49萬元,比去年同期下降2.63%；實現凈利潤4148.08萬元,比去年同期增長43.85%。同時,為進一步增強抵御市場風險的能力,公司PVC樹脂擴能到20萬噸/年工程,正按預定計劃順利推進,可望年底投入生產。

    同樣,浙江龍盛(資訊 行情 論壇)、江南高纖(資訊 行情 論壇)等公司在控制成本、開發新產品上、節能降耗、提高勞動生產力等方面做得比較到位,從而消化了原料漲價引起的成本上漲因素,使得公司經營較為穩健,顯示出一定抗風險能力。

    業內人士對此指出,不可否認,原料漲價對一些下游行業的上市公司會產生較大負面影響。但需要提醒投資者注意的是,根據以往的經驗,不少業績下滑厲害的公司會將這種因素無限放大,但實際上價格變動并非對它有這么大的影響,它是為了掩蓋其他因素對業績產生的影響,如彌補以前的暗虧、資產損失、投資損失、擔保損失等。對于這些公司,投資者有必要多長個心眼。