編者按:《振興股市大家談》推出之后,讀者的熱情出乎我們的預料,在短短兩個月時間內,300多位讀者把他們的真知灼見寄給了本報,有的觀點甚至引起了相關方面的重視。對于那些來稿未能如期刊出的讀者,我們在此深表歉意。

    為了讓討論更加細化,確立符合中國證券市場實際狀況的投資理念,從今天起,推出《我們需要怎樣的投資理念》專欄進行討論。來稿同樣請寄wxy@ssnews.com. cn或浦東楊高南路1100號(200127)

    股市經歷三年多的慘烈下跌,使得社會各界從體制、制度、文化等多方面探討制約股市和諧發展的深層因素；也有人認為滬深股市自身投資理念的缺失,是重傷股市的元兇之一。那么我們應該秉承什么樣的投資理念呢?能否尋找出土洋結合的投資理念呢?

    投資理念的發源地是全球最具活力、最具創新精神的美國證券市場。投資理念不同,戰術思路也就不同,內在價值型投資者注重股票現時價格,成長型投資者則認為高價之后還有高價。

    伴隨著全球經濟一體化進程的演進,各種投資理念從發源地的內圈向外圍擴散,傳播到歐洲、亞洲乃至中國。但是不論歐洲股市,還是亞太股市,都有自身的特殊情況,所以通常美國股市的投資理念在向外圍股市傳播過程中,都會與本土原有的投資習慣發生碰撞,有一個逐漸融合的過程,最終衍生出與"先進"文化相融的"新"投資理念。

    我們市場正處在這樣一個階段:外來投資理念不斷"入侵",國內接軌呼聲甚囂塵上,而符合滬深股市特定歷史階段的本土投資理念又沒有形成,投資理念的缺失正在對股市造成傷害。

    當然,在日益國際化的今天,指望一隅股市之本地傳統投資理念,抵御外來先進股市理念的"入侵",從而減弱本地股市風險,確實有點不現實,但是沒有自我、一味強調接軌,同樣將使滬深股市失去發展機會。根據新興市場演變的經驗,從長期趨勢來看,滬深股市與國際接軌將勢不可擋。但在這接軌過程中,如何樹立起自身的理念,讓國外先進投資理念本土化從而降低國際化的風險也是至關重要的。這正是證券業翹首期盼抓緊落實"國九條"的重要原因。

    不可否認,經過多年"大力發展機構投資者",基金已是股市里的絕對主力軍。而制度與環境又保障了基金堅持價值投資理念。例如在基金管理公司內部,建立了以基本面為核心要素的股票池,基金經理只能在股票池內選股。而作為研究報告或股票評級報告的提供者------券商,則是通過研究人員深入上市公司調研,形成投資建議。在這樣的市場背景下,價值投資理念理所當然成為股市的主流投資理念。股市投資理念單一化的后果,就是股價結構性調整的殘酷與血腥,君不見"一元股"已有十九支之多,其中*ST英教(資訊 行情 論壇)僅1.36元。縱然如此,誰能說滬深股市"股價結構性"調整的空間已無?

    顯然,主流投資理念的單一化,給股市帶來了意想不到的風險,即原本的股價結構體系被打亂,又推動股價重心的不斷下移。降低股市風險,是管理層的職責甚至是義務,因此,惟有抓緊落實"國九條",讓市場形成在特定歷史階段的發展理論,才能有效降低股市風險,市場才有發展的主動權。