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證券公司融資渠道得到進一步拓寬。今天《證券公司短期融資券管理辦法》、《證券公司債券管理暫行辦法》(修訂稿)雙雙亮相，意味著證券公司獲得了更多合法利用銀行及社會資金的機會。這是落實國九條的重大舉措，將對證券公司業(yè)務拓展將起到極大地支持作用。
融資渠道狹窄，缺乏多樣化、穩(wěn)定的資金來源一直是證券公司發(fā)展的最大瓶頸。證券公司通過合規(guī)渠道難以籌集到所需資金，使得證券公司融資成本高企，融資風險加大，也直
接導致各種違規(guī)如挪用客戶保證金、承諾保底收益等現(xiàn)象層出不窮，屢禁不止。因此在處理違規(guī)事件的同時，國九條也明確指出，要拓寬證券公司融資渠道，在健全風險控制機制的前提下，為證券公司使用貸款融通資金創(chuàng)造有利條件。
其實在早幾年，為推動我國證券公司快速發(fā)展，管理層在規(guī)范證券公司融資、防范風險的同時，已經(jīng)逐步拓寬了證券公司融資渠道，先后允許證券公司進入銀行間市場，進行股票質(zhì)押，放寬對增資擴股的限制，證券公司上市也取得突破，證券公司融資渠道已逐步多樣化，融資方式已逐步市場化。但隨著我國證券業(yè)競爭環(huán)境的改變，證券公司的融資需求迅速擴張，現(xiàn)有融資渠道遠不能滿足證券公司日益增長的融資需求。因此需要拓寬和完善證券公司現(xiàn)有融資渠道。
具體而言，《證券公司短期融資券管理辦法》的出臺就是證券公司進入銀行間同業(yè)市場的制度完善。近年來，利用銀行間市場來進行短期融資已經(jīng)成為證券公司重要渠道，目前證券公司中有80%已成為同業(yè)市場的成員。統(tǒng)計顯示，今年上半年證券公司及基金公司累計凈融入資金3999億元，占其他金融機構(gòu)凈融入資金的92%。但證券公司拆借資金期限太短，拆入資金期限不能超過7天，嚴重影響了證券公司的資金使用效率。而證券公司發(fā)行短期融資券的期限最長可達到91天，這就比較好的解決了這個問題。這樣證券公司即使出現(xiàn)階段性資金周轉(zhuǎn)困難，也能夠通過合適途徑獲得臨時性周轉(zhuǎn)資金。
《證券公司債券管理暫行辦法》(修訂稿)更是大大降低了證券公司的發(fā)債門檻，使發(fā)債公司對債券期限和利率的確定更加具有彈性，從而使證券公司債券對投資者更具吸引力，也使得證券公司更容易獲得社會和銀行的資金。修訂稿明顯有利于促進證券公司更方便獲得長期資金供給，從而改善其自身的資金狀況。
值得注意的是，這兩則辦法的出臺并不意味著有關方面拓寬證券公司融資渠道的努力就此功德圓滿。據(jù)了解，為進一步拓寬證券公司融資渠道，有關部門還在抓緊制定證券公司證券承銷業(yè)務貸款管理辦法和證券公司發(fā)行次級債券管理辦法，并對證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法進行修訂，力求使得證券公司能夠有合規(guī)的渠道解決巨大的資金需求問題。這兩則辦法的出臺，或許意味著拓寬證券公司融資渠道的其他辦法也有望早日亮相。
在為證券公司不斷拓寬融資渠道的同時，管理層今天還同時公布了對閩發(fā)證券的托管決定。這說明管理層在扶持規(guī)范優(yōu)質(zhì)證券公司做大做強的同時，對嚴重違規(guī)的證券公司絕不會姑息，證券業(yè)的分化將由此加劇。中國證券市場的結(jié)構(gòu)性調(diào)整也將更加劇烈。上海證券報高山
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