上周中小板一改前期火爆特性，出現了重心大幅下移的走勢，尤其是上周四，中小板38只個股居然有32只跌停，給市場了一個極為不利的信號。那么，如此寬幅震蕩的走勢究竟折射出什么樣的資金動向呢?

    三類資金活躍中小板

    9月14日利好政策的出臺，中小板迅速翻身，充當了引領大盤上漲的排頭兵。根據業內人士的研究，在國慶長假之前，深市新增資金的81％是流人到了中小板中，由此使得中小企業板塊成為行情的助推器，蘇寧電器(資訊 行情 論壇)(002024)、鑫富股份(資訊 行情 論壇)(002019)、江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)(002002)等領漲股的漲幅達到了40％甚至50％以上，遠遠超過了指數的漲幅。

    從公開信息所反映的席位資金變化情況來看，上述資金主要包括三類：一類是活躍的民間資金，包括老牌活躍席位。比如說國信證券深圳紅嶺中路營業部，還包括一些新興活躍席位，比如說東吳證券蘇州西北街營業部。此類席位關注的重點主要是江蘇瓊花等超跌股以及久聯發展(資訊 行情 論壇)(002037)、美欣達(資訊 行情 論壇)(002034)等新股，前者具有跌久了就要上漲的股價循環規律，后者則具有強勢市場就是新股市場的股價炒作規律，所以，此類精于市場短期運行規律的資金們就借力打力，充當了中小企業板塊的引導性力量。

    第二類是機構專用席位。在蘇寧電器、鑫富股份、麗江旅游(資訊 行情 論壇)(002033)等諸多個股的公開信息中都能見到此類機構專用席位，而機構專用席位大多是基金租用券商交易的跑道，所以，這與三季度季報所反映的基金試探性建倉中小板形成了相互驗證的局面。而此類資金一向擁有強大的研發調研能力，所以，參與的個股大多具有價值投資的某些特征.比如說蘇寧電器是家電連鎖業的一面旗幟，業績也高速成長，參與其中，容易引發基金內同行的共鳴，也容易引發一些價值擁泵者的追棒，于情于理都說得過去。

    第三類是中小投資者的參與。因為在精工科技(資訊 行情 論壇)(002006)、達安基因(資訊 行情 論壇)(002030)等諸多個股中經常出現華西證券江油東大街營業部、泰陽證券一席等席位，而據媒體報道，這些席位均是券商集中報盤的統一席位，說白了，就是將多家營業部的成交明細捆綁在一個營業部的跑道中，而這些跑道也就有了“散戶集中營”的戲稱。此類資金雖然是一盤散沙，但是卻因為擁有追漲殺跌的聲譽，使得此類資金的力量也不可小視，在大漲時助漲，大跌時助跌。而且此類資金也沒有自己獨特的操作性格，一會兒跟著第一類資金大炒短線，一會兒又跟著第二類資金做起價值投資的追隨者。

    大難臨頭各自飛

    雖然資金深度介入到中小板，但奈何中小板大漲之后面臨著市盈率這一天花板的阻隔。中小板股價最高時的市盈率已接近40倍，再度大幅拉升的空間已不大，而在此階段，如果遇上個風吹草動，肯定是草木皆兵。像上周的大跌就與個別媒體對“中小板擴容”以及“全流通試點”的報道有關，從而驚醒了參與其中的各類資金。

    于是乎，就應了同林鳥在大難來臨進各自飛的諺語，上周中小板整體暴跌，其中周四更是全面飄綠，32只個股觸及跌幅限制。我們推測，在大跌當日，幾乎所有的資金都想到了快跑的操作思路。到了上周五，公開信息顯示，跑得最為堅決的有兩類：一類是老牌活躍資金，他們明顯感受到在擴容預期的背景下，中小板目前的稀缺性特征將消失，所以，他們就成為該板塊的一個主要的做空能量，在上周五大族激光(資訊 行情 論壇)(002008)、精工科技(002006)以及達安基因這僅有的三家上榜個股中，都有國信證券深圳紅嶺中路營業部席位出現，其中大族激光、達安基因的成交金額還是排在第一位，起到了引導性的作用。另一類就是中小投資者，比如說泰陽證券一席，華西證券江油東大街營業部也都出現在達安基因、精工科技等個股的公開信息中，如此走勢就折射出部分中小投資者的確存在著追漲殺跌的操作思路。

    但是，對于機構專用席位頻頻出現的個股而言，雖然其重心也在下移，但在上周五已體現出一定的抗跌性，其中蘇寧電器、海特高新(資訊 行情 論壇)(002023)更是逆勢飄紅，而蘇寧電器在近期行情中出現過諸多機構專用席位一起露面的特征，海特高新則是在其成交歷史上也有多家機構專用席位的出現，比如說申銀萬國(機構專用席位)、國泰君安(機構專用席位)。由此可見，此類個股的逆勢飄紅其實從一個側面說明了機構投資者的價值投資思路仍然起到了一定的抗震作用，這也給市場一個有益的啟示，暴跌也是一個試金石，可以從中發現究竟哪些個股有中長線機構入駐，以及究竟哪些個股有中長線投資價值。就此點而言，始于上周四的調整，也未嘗不是好事。