2004-10-18 10:58 打折收購居民存在機構債權 將對市場產(chǎn)生壓力 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年10月18日 11:15 華泰證券 | |||||||||
    市場在節(jié)后并未迎來預期中的利好,卻是清理券商委托理財、新股重發(fā)以及中石油上市等消息接踵而來。周一關于收購個人債權以及客戶保證的公告中,我們認為又將是一個對于市場形成利空的沖擊因素。     國家對于個人投資者存在被處置機構的債權與資金進行了區(qū)分,對于個人投資者的資金是全額賠付,但是對于個人投資存在機構那的債權資產(chǎn),包括各類債權
    雖然,國家對于債權與保證金作了區(qū)分,認為保證金的挪用是由于金融機構不規(guī)范經(jīng)營行為導致的,理應全額賠付。而居民存在機構那各方面的債權如果債券憑證、持有股票、委托資產(chǎn)等本身是存在一定投資風險的品種,只能給予有限賠付。     但是,我們認為,無論債權與現(xiàn)金都是居民資產(chǎn)的一部分,這種有限賠付政策都將會帶來居民個人資產(chǎn)的實際損失。為規(guī)避可能的損失,投資者首先將會拋出其手中持有的股票,同時國家部分收購完居民持有金融資產(chǎn)后,也會通過二級市場兌現(xiàn),來清償各方面的債務。在這種兌現(xiàn)壓力的預期下,市場提前拋售被清算機構重倉股票,導致相關股票的暴跌。
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