10月12日以來(lái)，銅、鋁連續(xù)三天大跌，并帶動(dòng)其他有色金屬下跌，引人注目，從目前來(lái)看也波及到了滬深Ａ股兩市的有色金屬類上市公司，那么投資者如何對(duì)待此種現(xiàn)象？這種情況究竟會(huì)持續(xù)多久？本次金屬價(jià)格下挫，從金屬品種看銅無(wú)疑是領(lǐng)軍人物。從市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)看上海市場(chǎng)帶動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)。

    首先我們來(lái)看看銅，銅價(jià)在上攻3000美云后，確實(shí)面臨著基本面和 技術(shù)面的雙重壓力，從中期趨勢(shì)看，主要機(jī)構(gòu)較為一致預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)增速04年后將放緩，并料05年全球銅缺口較04年將收窄，銅價(jià)中期繼續(xù)上攻的基本面基礎(chǔ)薄弱。短線看，現(xiàn)貨銅價(jià)在31000上方，下游環(huán)節(jié)開(kāi)始縮減生產(chǎn)，拒絕接受如此高銅價(jià)，這對(duì)銅價(jià)短期上攻十分不利。

    技術(shù)面上看，銅價(jià)急漲后積累了較強(qiáng)的回吐壓力，國(guó)內(nèi)關(guān)于人民幣匯率調(diào)整的傳聞加快了銅價(jià)回調(diào)步伐。由于目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)依然非常緊張，內(nèi)外盤(pán)目前比價(jià)也不支持銅的大量進(jìn)口，因此滬銅回落的幅度也不會(huì)太大，生產(chǎn)企業(yè)的觀點(diǎn)是應(yīng)在27000之上啟穩(wěn)。其次滬鋁跌幅也較為顯著，滬鋁0412由11日17510跌至今，跌幅近10％，對(duì)電解鋁公司而言壓力比較大(與銅相比，鋁價(jià)在成本線附近，鋁企業(yè)目前套期保值比例很低，化解價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的能力較差)。而金價(jià)我們預(yù)計(jì)在美元疲弱的走勢(shì)將支持金價(jià)堅(jiān)挺，投資者可積極關(guān)注具備收購(gòu)集團(tuán)資源題材的中金黃金(資訊 行情 論壇)。

    從中期趨勢(shì)看，鋅、鋁有望延續(xù)上升通道，銅、鉛、鎳價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。由于全球供求關(guān)系向好變化，高庫(kù)存也在逐步消化，加之此前庫(kù)存高水平抑制了金屬漲幅，我們較為看好鋅、鋁的中期走勢(shì)。金屬類公司走勢(shì)短期仍將受到金屬價(jià)格走勢(shì)的壓制。就05年看，我們認(rèn)為銅類公司加工費(fèi)上升可能化解銅價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，電解鋁尚未走出困境，預(yù)期明年上半年經(jīng)營(yíng)環(huán)境將改善。二級(jí)市場(chǎng)上我們較為看好中金嶺南(資訊 行情 論壇)和中金黃金。