上市公司擔(dān)保問題本不是新話題，但由于最近出的“鴻儀系”，涉及金額大，加之相應(yīng)個(gè)股應(yīng)聲下挫，所以又引起人們的高度關(guān)注。

    2001年下半年以來，隨著股市下滑，一個(gè)又一個(gè)資金黑洞暴露出來，一條又一條資金鏈斷裂，一只又一只股票高臺(tái)跳水，令人觸目驚心。“啤酒花事件”、“德隆系”和現(xiàn)在的“鴻儀系”，都牽扯出擔(dān)保問題。擔(dān)保數(shù)額越大，問題就越嚴(yán)重。接下來 ，債權(quán)人紛紛索債，訴訟接踵而來，把相關(guān)上市公司拖入困境。嘉瑞新材(資訊 行情 論壇)，到現(xiàn)在已公告的借款糾紛就有10多起，累計(jì)訴訟本金26905萬元。鴻儀系另外兩家上市公司也被告到法庭。目前，鴻儀系暴露出來的主要是擔(dān)保問題。鴻儀系之后，會(huì)不會(huì)再出現(xiàn)類似的“系”？人們不無擔(dān)憂。

    因?qū)ν鈸?dān)保而引起的債務(wù)糾紛、資金問題不僅困擾著相關(guān)的上市公司，也拖累了相應(yīng)個(gè)股。近兩年來，人們?cè)谥匾晝r(jià)值投資理念的同時(shí)，也越來越關(guān)注上市公司基本面特別是上市公司的利潤(rùn)構(gòu)成和財(cái)務(wù)狀況。回顧以往，幾乎沒有一只有嚴(yán)重問題的個(gè)股不大幅下跌的。2003年10月31日，啤酒花收盤價(jià)16.70元，但接下來連續(xù)13個(gè)跌停板，股價(jià)迅速跌至4元附近。嘉瑞新材，今年4月7日最高價(jià)11.20元,上周五（10月15日）收盤價(jià)4.02元，跌幅64.11%，而同期上證指數(shù)跌幅則為25.38%。由于均受到擔(dān)保問題的影響，嘉瑞新材、張家界(資訊 行情 論壇)和國光瓷業(yè)(資訊 行情 論壇)都加速下跌，連創(chuàng)新低，令持有這幾家公司股票的流通股東損失慘重。

    對(duì)外擔(dān)保問題嚴(yán)重，其后果不言而喻。張家界、國光瓷業(yè)和嘉瑞新材已公告的對(duì)外擔(dān)保金額分別占各自公司2003年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的129%、125.42%和159.25% ，都嚴(yán)重違反了《關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問題的通知》中的有關(guān)規(guī)定。形成擔(dān)保問題的原因比較復(fù)雜，其中人情擔(dān)保和違規(guī)擔(dān)保是造成這一問題的主要原因。至于如何解決上市公司擔(dān)保問題，不是本文討論的話題。本文旨在提醒人們注意：為什么總是有上市公司出現(xiàn)擔(dān)保問題？誰來制約大股東，制約上市公司的對(duì)外擔(dān)保行為，減少和杜絕人情擔(dān)保、違規(guī)擔(dān)保？如何加強(qiáng)法律法規(guī)的執(zhí)行力度，把好各道關(guān)口，使上市公司擔(dān)保問題越來越少？