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王朝烽
近期消息面的不確定因素也將使得大盤難以產(chǎn)生突發(fā)性的上攻行情，9月以來管理層雖顯露出多項利好政策，但是大盤總是短暫的幾日沖高之后就陷入了長時間的調(diào)整格局之中，市場中的大資金把利好預(yù)期當(dāng)作是又一次短線出貨的時機(jī)。長此以往，投資者信心不斷喪失，追漲意愿也越來越謹(jǐn)慎，致使大盤走勢不能良性發(fā)展
上周深滬兩市連續(xù)調(diào)整，滬綜指一周回落近百點，均線系統(tǒng)構(gòu)成空頭排列，日KDJ指標(biāo)繼續(xù)向下發(fā)散，顯示短線上有進(jìn)一步回調(diào)、修復(fù)指標(biāo)的要求。
以目前的大盤運行狀況以及市場投資者心態(tài)來看，1400點上方的成交密集區(qū)域是難以突破的。而且近期消息面的不確定因素也將使得大盤難以產(chǎn)生突發(fā)性的上攻行情，9月以來管理層雖顯露出多項利好政策，但是大盤總是短暫的幾日沖高之后就陷入了長時間的調(diào)整格局之中，市場中的大資金把利好預(yù)期當(dāng)作是又一次短線出貨的時機(jī)。長此以往，投資者信心不斷喪失，追漲意愿也越來越謹(jǐn)慎，致使大盤走勢不能良性發(fā)展。
目前制約大盤上行主要在于以下因素：
第一，股指走向相當(dāng)迷離，最近走勢怪異，上下的隨機(jī)性很大，其根本原因還是政策的不明朗，而且近期政策消息相當(dāng)密集，對投資者心態(tài)影響較為復(fù)雜。近日國際油價迭創(chuàng)新高突破54美元、倫敦銅出現(xiàn)數(shù)十年未遇之崩盤等等嚴(yán)重挫傷市場信心；而年底對擴(kuò)容預(yù)期的恐懼以及近日媒體對于“全流通”的再度提及，使得本已十分脆弱的持股耐心更加雪上加霜。
第二，就技術(shù)層面而言，短線形態(tài)較為惡劣。由于上證綜指前期兩次沖擊年線即1500點未果，而構(gòu)筑成雙頭形態(tài)，已構(gòu)成一個階段性高點。而近期成交量已經(jīng)萎縮了50％，雖然表明了市場的惜售心態(tài)，但也更顯示出市場的承接力度已然轉(zhuǎn)弱。目前維持在100億元的水平，從以往經(jīng)驗看，這一量能難以帶動大盤沖關(guān)。在成交量不能有效放大情形下，技術(shù)形態(tài)看指數(shù)仍有回試底部支撐的要求。因此短期內(nèi)對市場中的熱點應(yīng)保持一定的謹(jǐn)慎，不可盲目沖動。
在上周盤面上，個股板塊的分化跡象較為明顯，大盤指標(biāo)股以及垃圾股、老莊股成為壓制股指的重要因素。但投資者應(yīng)對它們區(qū)別對待，諸如中國石化、長江電力等更多的是主力刻意打壓的結(jié)果，應(yīng)是上漲途中的回調(diào)而已。大盤指標(biāo)股的下跌幅度達(dá)到了10％，事實上這種壓力已經(jīng)在近期有一定程度的釋放，聯(lián)系到這部分個股的良好基本面以及在市場中的獨特地位，投資者不應(yīng)對其失去信心。而垃圾股、老莊股的跳水則另當(dāng)別論了，業(yè)績預(yù)警預(yù)虧的個股紛紛報收跌停創(chuàng)出歷史新低。眾所周知，這些個股早已被市場所拋棄，投資者應(yīng)堅決回避。
然而，在大盤指標(biāo)股跌跌不休之際，科技股板塊敢于挺身而出，成為上周亮麗的風(fēng)景線。滬深大盤震蕩調(diào)整之時，以清華同方、東方明珠、中信國安、長城電腦、歌華有線等為代表的科技股板塊逆大勢而動，發(fā)力上揚，在一定程度上維護(hù)了些許市場人氣。該板塊自去年11月上旬至今在市場中反復(fù)活躍，走勢往往強(qiáng)于大盤，尤其是近日行情低迷之際，以其良好的表現(xiàn)受到短線資金的追捧，成為黑馬頻出的明星板塊。實際上從總體資金量而言，該板塊是以前跌勢中主力囤積籌碼較多的板塊，這也促使該板塊在本輪行情中連連出擊。而且筆者也注意到，科技板塊的拉升主線也較為清晰，軟件股、網(wǎng)絡(luò)股、數(shù)字電視以及高校概念輪番表現(xiàn)，主力所掌握的題材較為豐富。從中期角度而言，其潛力仍可積極挖掘，尤其是部分老科技類個股在下半周均已出現(xiàn)明顯的主力加倉跡象，在下一波行情中極有可能充當(dāng)新的拉升龍頭。
總體看來，針對消息面上的一些變化以及1400點的大量套牢盤，市場主力采取主動調(diào)整的姿態(tài)雖然有些無奈，但也是明智的。在調(diào)整過程中，個股的分化走勢十分明顯，所謂“漲時重勢、跌時重質(zhì)”，在行情上漲中可以雞犬升天，無論績差股績優(yōu)股，只要抓住強(qiáng)勢股就可以了；而目前市道中，具有優(yōu)良質(zhì)地的上市公司已經(jīng)嶄露頭角，這些個股的表現(xiàn)也為大盤后市帶來希望。同時，隨著大盤快速下落，逐步臨近政策面支撐的1300點，市場投資的機(jī)會也在悄然來臨。
《國際金融報》 (2004年10月18日 第三版)
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