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上周初曾有人民幣即將升值的消息傳出，H股也一度受到提振，周一收盤接近4800點，成為全周收盤高點。隨后，由于該消息被外管局否定，油價又持續創出新高，而內地股市由于缺乏利好政策的支持而節節走低，在此不佳的外部環境下，H股也反復回落至4500點的支撐位才企穩。
總結上周，港股各項主要指數全部收跌，其中中國概念的H股和紅籌股指數跌幅最大。
H股報收于4585點，大跌185點，跌幅達3.89%，紅籌股指數也有2.7％的跌幅，都超過了恒指的1.37%的跌幅。
上周油價持續攀高，上周五收盤已經直指每桶55美元大關，但石油類個股并未跟隨大漲，僅在周初有所表現，而上周三和上周四則出現獲利回吐。而上周部分有色金屬的價格出現暴跌以及人民幣升值的傳聞也打壓了有色金屬類個股，江西銅業(358)和中國鋁業（2600）一度成為市場做空目標，連續跌幅雙雙超過14％，僅在上周五出現反彈。上周五上市新股———中國電力(2380)全天表現良好，報收于2.95港元，比招股價2.53港元上漲16.6%，成交金額14.9億港元。
油價的高企已經對全球經濟造成了影響，上周全球各主要市場指數全部收跌就表明了投資者對后市信心不足。由于道指失守萬點大關，同時市場也已經把目光聚集在11月美國總統大選，以及11月10日的美聯儲議息會議上，預計后市觀望氣氛將開始濃厚。而內地股市走勢不佳也部分拖累了H股的表現，更關鍵的是市場至今仍然在揣摩政府對于宏觀調控以及加息等問題的真實態度，這給H股的前景帶來了巨大的不確定因素，使得多空雙方分歧加大。
如果本周能夠有一些利好政策推動內地股市，可能也會帶動H股市場的表現，使其維持在4500點的支撐位之上；否則如果油價進一步上揚，那么H股很可能重新回落到4500點至4000點的箱體內運行。筆者傾向于前一種情形更可能發生。
《國際金融報》 (2004年10月18日 第三版)
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