如果你近期去過那個北方以大煉鋼鐵著稱的城市，你會發現很多企業領導人根本不在談宏觀調控對他們的影響，而是非常真誠地與你談起資金融通問題，如何保證給你優惠利率。他們拿出讓你資金感覺安全最有說服力的證據是鋼材價格在第二季度暴跌后，現在又回到了高位。幾乎沒有人與你討論從主流銀行取得資金的問題和方法。他們認為這是這個城市少數企業的關心的事情，視同另外一個世界。聽說即使那些有條件拿到貸款的大型企業，也在通過各種途徑和手段進入民間的資金市場，高企的利率以及其他利益交換是 它們的基本動機。在走訪過的某個中原地區民營有色金屬廠家告訴我們，他們并不關心是否由于電力短缺可能停止生產的問題，他們關心的是當地民間借貸市場利率。因為東北和華北民間資金正在流向那里。雖然他們回頭看，宏觀調控之前自己的投資項目有點兒好大喜功，但是面對已經拉開的架勢，以及已經創了近二十年新高的全球有色金屬價格，沒有人能夠讓他們半途而廢。

    中國民間持續的投資熱情刺激了中國民間的資金市場。由于中國銀行系統的主流資金意外的斷檔和剎車，又使得已經被刺激起來的民間資金市場更加熱鬧。主流銀行正在按照有保有壓宏觀政策區別對待著貸款人。而民間資金則按照逐利性原則有聲有色地填補著市場的資金空缺。也許未來一段時間里，主流銀行的風險在于儲蓄流失，壞賬的上升；而民間資金的風險在于流動的無序和市場利率的紊亂。我們接觸的民間拆借利率大多在12％～15％之間，至于20％或者更高的只是聽說沒有見過。但是我們認為超過20％以上拆借利率可以視做“搶錢”。因為目前真的不知道什么商品能夠讓拆借如此高利率的企業和個人，自己能夠掙錢也讓別人掙錢。

    民間利率的飆升和成交量的放大是從今年“五一”以后開始的。而到了明年這個時候，民間拆借資金將面臨第一輪分紅派息的問題。如果那時鋼鐵和有色金屬價格依然堅挺也許還沒有什么問題，如果一旦價格出現較大波動，民間拆借市場就會遇到非常大的麻煩。我們知道在任何同一社會出現的二元結構問題均出自制度上對不同群體權利的“歧視”和機會的“公平”問題。如果說中國已經出現的城市與農村出現二元經濟結構是扭曲了社會的財富分配，那么中國若隱若現正在浮出水面的二元金融結構則是在肢解現有的經濟和金融運行體系。