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金資
令市場難以想到的是，來勢兇猛的“9·14”行情居然是民間資金所為。靈活的民間資金成為領會政策意圖最堅決和行動最果斷的中堅力量，這樣的結局實在令那些長期享受政策庇護的大機構資金的掌門人汗顏。由于市場老主力的不配合，民間資金已有退出的跡象，私募基金的回流造市遇到巨大阻力。
作為老主力的基金和券商資金，在此輪行情中作為甚小。老基金倉位很重，在行情發動前還在對自己的重倉股大幅殺跌，行情啟動后，只是被動跟隨，出現調整跡象后更是不惜市值損失，倉皇出逃。券商由于前期虧損嚴重，也只能乘機解套部分股票，而對高危券商的清理更使部分券商資金處于飄搖之中。從資金進退的角度，“9·14”行情中資金博弈的內涵和格局正在發生微妙變化。
這與去年以來市場對證券投資基金過高的期望有著較大的差別，這一變化與民資主導“9·14”行情有密切關系。老基金掌門人的盤感在一段時間以來已經被人詬病，這些擁有博士以上學位或海歸身份的智者，在4月份行情轉向時還在高唱價值投資應該長線投資的教條，但到了9月份，市場到了轉折的臨界點時，卻開始反手做空。
在他們看來，只要他們堅持做空，市場就會回到1000點左右的水平，而他們的倉位正好在三成左右，擁有發動一輪行情充足的彈藥，而且宏觀調控到時會有明確的信號，每年的春季行情也會如期展開。
但是這樣的如意算盤顯然脫離了中國的國情，在下破1300點以后，實際上中國金融機構尤其是證券機構的生存將受到嚴重的威脅，這當中首推基金的競爭對手券商的生存危機。管理層顯然看到了這一危局，穩定再次成為壓倒一切的政治任務擺在了高層領導面前，在強調執政能力的背景下，高層領導保護金融安全的決心異乎尋常。
關于券商創新的規則先期出臺，為防止德隆問題沖擊券商，金融高層出手援救。這一切并非源于券商的能力，更不是德隆的活動能力，保持穩定、體現執政能力應該是這些措施出臺的最大依據。隨后，在國務院常務會議上提出抓緊落實國九條，則是希望通過制度改造，力挽投資者信心，從根本上拯救岌岌可危的資本市場。
但是老基金的管理者們再次誤讀了管理層的良好用意，仍然在堅持自己既定方針。當“9·14”行情如海嘯般刮起時，老基金的部分經理表示，這是一種超跌反彈。我們在1300點還在戰略性減倉，現在（指1400點以上點位）更不會增倉。大盤藍籌股在近期的調整中破位下跌至少表明老基金仍然在幻想按自己的思路運作，而且由于其實力強大，市場似乎正在按其希望的方向發展。私募基金目前正遭受老主力的十面埋伏。未能得到老主力呼應的私募基金主力有可能暫時休整。（蕥 嬉／編制）（來源：金羊網）
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