10月13日LME銅暴跌創下了倫敦銅交易歷史上的紀錄。雖然在今后的幾天里將有各種分析來解釋此次暴跌原因，但這些解釋并不重要，重要的是什么規律在支配著行情出現如此巨變。

    翻開期貨交易歷史，每次重大行情轉折與巨幅波動的背后都藏著一些重大事件，在LME期銅歷史上單日震幅超過100美元是格外引人注目的。此次市場以超過30 0美元的單日跌幅來修正前一輪上漲，只能有一種解釋：那就是，在不考慮這這種行為的其他目的的情況下，前期推動市場上漲的主流資金犯了非常嚴重的錯誤。如果說，7月16日至9月16日期價于2850－2650美元的區間盤整，代表著這個價格能夠使銅的供求達到平衡，那么9月21日期價突破這個區間以堅定步伐向3100美元之上邁進，它的市場意義是2800美元一線的價格已經不能維持供求的平衡，需要以更高的價格來平衡。但LME綜合銅一夜之間從3100美元跌至2722美元，重新回到2800美元的盤整區之內，在半個多月的時間里供需形勢真的發生了這么大的變化嗎，答案是否定的。

    如果翻看一下8月份和9月份市場人士對銅的市場形勢分析，看空者居多，基本達成了四季度價格將步入下跌循環的共識，今天回過頭來看當時的分析是正確的。但這只是從經濟規律層面上進行的分析，期貨分析更重要的是市場交易獲得機制層面和價格自身變化的分析，在市場普遍預期價格將要下跌時，主流投資機構在之前的操作中并沒有走在大眾的前面，而不愿意為大眾抬轎，反而向上拉升。我們可以看到，大型投機機構———宏觀對沖基金在9月下旬大舉進入金屬市場，9月21日LME鋁市的持倉量迅速擴張，同時在基金在COMEX已經建立了其資金量約80% 的多頭部位，“安度晚年”目的非常明確，就是打亂多數人的原定計劃在更理想的價位上建立空頭部位。雖然在上周倫敦金屬交易所的研討會上，一些分析師繼續為投機機構造勢，稱由于銅庫存位于較低水平，消費者需求強勁，而且生產商應對滯后，有望推動銅價挑戰3500美元/噸。但現貨市場上銅價的上揚并沒有引起消費商的跟風，雖然近期的統計數據還沒有出來，但筆者預計9月底10月初中國消費商并沒有在國際市場上大舉買入銅，因為這么高的價格已經超出了其承受范圍之內。當主流投機機構造勢失敗后，便露出了其猙獰面目。

    在期貨投資上，大資金操作與小資金操作有著很大的區別，趨勢和點位對小資金的運作有著極為重要的意義，但拐點對于大資金格外重要。作為分析師，應該明白的一點是：在期貨市場上，有時過于理性的人往往難以生存。如果你總喜歡同不理性的現象作不懈的斗爭和與你持不同意見的人作熱情的辯論，那只有死路一條。因此，在9月末市場向上突破時，雖然我們當時認為本輪的上漲缺乏依據，但還是給出了空單離場的建議，而我們的精力始終鎖定在價格的歷史性轉折的做空機會上。

    對于上千萬規模的資金操作，如果對拐點沒有充分的思想和策略上的準備，是很難有大的作為的，即便抓住了趨勢，也很難全身而退。此次價格的反轉是一次歷史性的投資機遇，國慶節其期間筆者在給投資人的信中明確指出：對于投資者來講，期銅目前面臨著“十五年一遇的歷史性拐點，三周獲利300%的暴利機會，一戰而定乾坤的事業轉折點！商品價格泡沫最終破裂的時刻總是伴隨著巨額財富的重新再分配，極限位置的轉折，其獲利速度之快、幅度之大都實是常人難以想象！那些具有非凡膽魄與能力，并在資金上、心理上和戰略策略上經過準備的實力投資人必將會成為最終的、最大的贏家！”。不管投資人是否做到，作為市場分析人士應該做到自己的提醒義務。

    倫敦銅13日的暴跌宣告了拐點的出現，第一輪下跌的開始也許就是結束，但這僅僅是一個拐點，拐點頭部之后才是漫長的身軀。此次暴跌給投資人最重要啟示就是市場會犯錯誤，而市場在犯最嚴重錯誤時是投資人最好的獲利機會。