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周四是國慶假期后的第五個交易日，市場出現(xiàn)暴跌行情。滬綜指下跌53.78點，跌幅達到3.88%。據(jù)筆者粗略統(tǒng)計，該跌幅為2002年1月28日起、兩年零八個月以來的滬綜指最大單日跌幅。究竟是誰制造了年內(nèi)最大跌幅?這波以政策為背景的9·14行情是否已經(jīng)結(jié)束?
具體來看，當日四大表現(xiàn)凸顯市場恐慌。第一，出現(xiàn)罕見普跌。兩市1340只股票中，1295只股票下跌，占比96.64%；32只股票上漲，占比2.39%；13只股票平盤或停牌，占比0.9
7%。第二，中小板成為領跌板塊，其指數(shù)(模擬)幾乎跌停，達到9.47%。第三，滬深A、B股收盤時有162個品種跌停。第四，受倫敦銅崩盤影響，金屬板塊受到重創(chuàng)。
外部因素打低市場
內(nèi)憂外患擊中市場要害。股市外部因素方面主要來自倫敦銅崩盤、人民幣升值預期落空和油價新高等因素。
首先，最新的打擊來自倫敦銅崩盤。周三晚上倫敦銅出現(xiàn)數(shù)十年未遇之崩盤，期銅大跌280美元，場內(nèi)交易尾盤報收于2815美元，跌幅近10%。受其影響，亞洲各大市場金屬股全面回落。
其次，事實上，倫敦銅的崩潰與外管局關于人民幣升值的辟謠關系密切，投機資金的撤離是主要原因。而人民幣不升值同樣對于A股市場產(chǎn)生了打擊：部分賭人民幣升值的投機者，在接受信息后退出市場，也是市場近日回落的因素之一。
最后，近日國際油價迭創(chuàng)新高、突破54美元，更是令市場相關板塊，如汽車板塊、建材板塊、石化板塊出現(xiàn)大幅回落，上海汽車等品種創(chuàng)出反彈以來新低。
利空傳聞頻起
而來自股市內(nèi)部的因素，如大企業(yè)抽資傳聞、接軌預期以及市場擴容等等，同樣令市場不安。
首先，抽資明顯。盤面看有相當明顯的資金撤離市場的跡象。那么，究竟是誰在抽離資金呢?近日有市場傳聞稱，部分國有大中型企業(yè)獲令從市場撤離，而且傳聞稱15號就是最后日期。這似乎與近日股市急速回落相互印證。
其次，央企上市始終影響投資者預期，從而降低利好政策的效用。銀行集體上市顯然會給市場以壓力，這使得投資者對于接軌有了更加急促的預期，這正是近期基金方面看空市場的主要依據(jù)。此外，央企更大規(guī)模的上市潮將在明年出現(xiàn)。周二有媒體報道中行、建行將在明年上市，這已經(jīng)向市場傳遞出了這一信號。
最后，近期分類表決機制這一長期利好，也被部分上市公司演變成了短期利空。分類表決實施在即，一些上市公司急闖關，憑空加大了市場短期擴容壓力，而其中就涉及部分核心股以及部分基金重倉股，進而造成該類股票的大幅回落。
雙底形態(tài)會是奢望嗎
我們認為，目前判斷9·14行情已經(jīng)完結(jié)還為時尚早。首先，滬綜指可能在1250點至1300點區(qū)域形成新的支撐，從而構(gòu)筑雙底形態(tài)。支持這一判斷的因素一方面來自政策面的支持，另一方面資金集中抽離之后，市場做空力量反而會出現(xiàn)減弱。其次，9·14行情給市場一個新的視角，這就是在大盤不斷創(chuàng)新低背景下，部分股票創(chuàng)出了歷史新高。這不是用莊股理論所能夠解釋的，它更應當看做是價值投資在滬深證券市場的深化。
此外，我們認為，主力博弈會繼續(xù)夯實9·14行情基礎。值得一提的是，9·14行情主力正在充分利用各方博弈的矛盾。人們現(xiàn)在越來越感覺到，近期市場流傳的股市8點利好，其核心就是為了央企的明年上市做鋪墊。股市一跌，股市融資功能就將受到威脅，管理層自然要呵護好市場，而且這種呵護會持續(xù)較長時間，至少到央企上市初步成功。當然，如果我們跳出股市本身來看這個博弈的過程，其何嘗不是有利于股市發(fā)展的一種舉動呢?
所以從這個意義上，我們認為主力博弈正是在夯實9·14行情的基石。由此也可以看出，以政策作為主要發(fā)動機的本輪行情要談結(jié)束沒那第么容易。只不過，隨著博弈格局的日益復雜化，股市演變也將復雜化，體現(xiàn)到股指上，筆者認為雙底形態(tài)的形成將是合理的。
對于投資者而言，我們認為其應對之策在于，回避當前市場主要風險，也就是所謂的接軌風險，事實上，這也是我們一直在談的話題。那么，誰能夠回避這一風險呢?近期我們所談及的新核心股或者說三好股，它們就具備這種素質(zhì)。該類股票在過去一年中頂住了接軌的壓力，股價不跌反漲，其未來同樣值得看好。可以講，公司基本面仍然是主力機構(gòu)除政策外關注的最主要因素。
本版作者聲明：在本機構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi)，本機構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據(jù)此入市，風險自擔。上海證券報 中證資訊 徐輝
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