20年前，五糧液(資訊 行情 論壇)還是一家年產(chǎn)量3500噸，總資產(chǎn)500萬元的中型酒廠；20年后，公司資產(chǎn)總值達(dá)到158億元，年產(chǎn)商品酒40萬噸。2003年，經(jīng)北京名牌資產(chǎn)評估有限公司評估，五糧液當(dāng)年品牌價(jià)值達(dá)269億元，在中國最有價(jià)值品牌評價(jià)中居白酒制造業(yè)第一位，居全國最有價(jià)值品牌第三位。今天，且讓我們走進(jìn)“中國酒業(yè)大王”，看一看它背后的成功之道。

    真正的龍頭

    最近幾年來，為提高白酒行業(yè)的投入產(chǎn)出比和綜合經(jīng)濟(jì)效益，國家對白酒行業(yè)制定了以調(diào)控和調(diào)整為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)政策。2001年5月，國家開始執(zhí)行新的白酒消費(fèi)稅政策，從量加征消費(fèi)稅對白酒行業(yè)是一次嚴(yán)峻的考驗(yàn)。這直接導(dǎo)致了白酒行業(yè)的整體洗牌，加劇了全國白酒行業(yè)的競爭。

    五糧液以其獨(dú)特的競爭優(yōu)勢穩(wěn)固了其作為白酒龍頭企業(yè)的地位。

    公司自1998年上市以來，資產(chǎn)實(shí)力、經(jīng)營規(guī)模和盈利能力均呈現(xiàn)快速增長勢頭。其中總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別由1999年底的39億元和17.65億元增長至2003年底的82.6億元和60.11億元，增幅分別高達(dá)112%和242%，年均復(fù)合增長率達(dá)到28%和19%；銷售收入由1999年的33.09億元增長至2003年63.33億元，增幅達(dá)91%……

    2004年上半年，公司銷售收入34.57億元，每股收益0.20元，業(yè)績位居A股市場白酒類上市公司前列。其凈利潤同比增長達(dá)到37.7%，為5.4億元，再創(chuàng)公司歷史最好水平。昨日公布的五糧液三季報(bào)則顯示，公司凈利潤同比增長23.87%，達(dá)到6.78億元，繼續(xù)保持了高速增長的態(tài)勢。

    與此同時(shí)，五糧液上市以來累計(jì)向股東分配現(xiàn)金5.83億元，現(xiàn)金回報(bào)率達(dá)29.3%。公司上市7年來，已向股東實(shí)施了5次高比例送股，股本擴(kuò)張達(dá)5.12倍。而公司1999年至2003年累計(jì)上繳稅金總額51.34億元，吸收職工2.1萬多人，對促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定做出了巨大貢獻(xiàn)。

    2000年歷史積淀

    做了五糧液20年“掌門人”的王國春董事長不止一次地提到，五糧液的優(yōu)勢，在于“有2000年的歷史，是中華民族優(yōu)秀文化的結(jié)晶。我們的酒有個(gè)性，任何人模仿不了，做不出來”。對于白酒這種倚重環(huán)境、氣候、土壤等眾多復(fù)雜因素的食品工業(yè)而言，五糧液所具備的地理優(yōu)勢幾乎成為了公司的核心競爭力。

    五糧液酒的前身是明朝宜賓“溫德豐”糟坊所釀的雜糧酒，其特有的“陳氏秘方”使得五糧液成為我國濃香型曲酒的典型代表。從地理上看，五糧液地處四川盆地南緣，氣候濕潤，當(dāng)?shù)赜歇?dú)特的紫色土壤，空氣微生物和泥土微生物異常豐富，加上獨(dú)特的原料、工藝，以及來源于岷江流水和安樂泉水的滋潤，其綜合環(huán)境的協(xié)調(diào)才使得五糧液擁有形成千古佳釀的酒窖。

    王國春不無驕傲地提到，五糧液酒就是利用微生物技術(shù)來實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的，在發(fā)酵過程中有150多種微生物進(jìn)入酒液。而制酒過程中關(guān)鍵的酒窖則會(huì)因?yàn)槭褂媚晗薜脑鲩L，呈現(xiàn)出越發(fā)良好的狀態(tài)。可以說，五糧液的酒窖只可能越來越值錢，這是公司一筆正向增長的財(cái)富。

    融合現(xiàn)代手段

    王國春表示，尊重五糧液的酒文化，這是我們堅(jiān)持的傳統(tǒng)。漫步五糧液廠區(qū)，規(guī)劃整齊的車間掩映在綠樹叢中，岷江水從旁流過，遠(yuǎn)處有世界第一的“巨無霸”酒窖車間，以及高速作業(yè)的流水線、酒史館、酒圣山、鵬程廣場、大酒瓶中心調(diào)控室……公司廠區(qū)面積達(dá)9平方公里，在這一龐大的中國酒業(yè)制造基地上，一家擁有2000年文化傳承的企業(yè)又無時(shí)無刻不展現(xiàn)出她現(xiàn)代時(shí)尚的朝氣。

    王國春認(rèn)為，傳統(tǒng)品牌也要與時(shí)俱進(jìn)。五糧液的口味、質(zhì)量一直在隨著消費(fèi)者需求的改變而改變。在生產(chǎn)質(zhì)量、企業(yè)治理上，五糧液不斷引入現(xiàn)代手段，在技術(shù)、機(jī)制和管理上都有許多創(chuàng)新之處。公司先后建立了50多項(xiàng)管理制度，10多個(gè)員工行為規(guī)范和激勵(lì)制度，還有一系列的質(zhì)量管理規(guī)范。正是如此，五糧液頂住了2001年實(shí)施的消費(fèi)稅雙重征收的嚴(yán)峻考驗(yàn)。1990年和2003年，五糧液兩度獲得“全國質(zhì)量管理獎(jiǎng)”，成為我國酒類行業(yè)唯一兩度獲得國家質(zhì)量管理獎(jiǎng)的企業(yè)。

    “1+9+8”品牌戰(zhàn)略

    2003年年末，五糧液突然將主打品牌酒的價(jià)格提高，提價(jià)幅度高達(dá)30%以上。同時(shí)在年底的經(jīng)銷商大會(huì)上宣布取消五糧液與低檔酒捆綁銷售的配銷政策。此舉掀起了自2003年下半年開始的國內(nèi)高檔白酒的漲價(jià)風(fēng)，同時(shí)似乎也預(yù)示著五糧液將要進(jìn)行新一輪的品牌經(jīng)營攻勢。

    為開發(fā)終端銷售，與各地經(jīng)銷商聯(lián)合開發(fā)地方品牌一度成為五糧液擴(kuò)大銷售份額，迅速拓展市場區(qū)域的“秘笈”。然而在消費(fèi)稅調(diào)整的艱難時(shí)期，五糧液敏銳地發(fā)現(xiàn)高檔酒才是企業(yè)利潤來源的基石。自2003年下半年，公司有意識(shí)地加大了高價(jià)位酒的銷售比重，并確保了2004年利潤的整體增長。在品牌經(jīng)營上，五糧液在高檔酒和低檔酒兩線出擊的基礎(chǔ)上，一下子砍掉30多個(gè)品種，并適時(shí)地推出了“1+9+8”的品牌戰(zhàn)略。

    所謂“1+9+8”，就是打造五糧液這一優(yōu)勢酒為世界性品牌，以及9個(gè)全國性品牌，8個(gè)區(qū)域性品牌。而目前所擁有的58個(gè)品牌，將逐漸減少至18個(gè)強(qiáng)勢品牌，9個(gè)全國性品牌。品牌延伸應(yīng)該是“生一個(gè)，活一個(gè)”，從2003年開始，五糧液將品牌策略調(diào)整為重點(diǎn)做好這18個(gè)品牌的宣傳和市場培育。

    另一方面，五糧液的產(chǎn)量則將維持一個(gè)緩慢持續(xù)增長的態(tài)勢。王國春稱，好酒的釀造過程非常復(fù)雜，一個(gè)酒窖里只能釀出非常有限的高檔酒。五糧液不會(huì)為了單純擴(kuò)大產(chǎn)量而犧牲掉酒的品質(zhì)，這是五糧液推進(jìn)品牌戰(zhàn)略的基石。

    機(jī)構(gòu)投資者青睞

    回首過去，五糧液呈現(xiàn)出的是一部真正的“藍(lán)籌股”歷史。這有賴于五糧液得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢，有賴于先進(jìn)的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，有賴于一群敢于在市場中爭先的管理精英。

    權(quán)威分析人士認(rèn)為，目前五糧液的現(xiàn)金流量非常充裕，新增的10萬噸產(chǎn)能基本通過經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金來解決。加上非周期行業(yè)受宏觀調(diào)控的影響小，人民生活水平提高，五糧液也不像過去貧困時(shí)那樣高不可攀，這些勢必將在長遠(yuǎn)的一段時(shí)期提升五糧液的銷售業(yè)績。而在投資層面，則會(huì)受到包括QFII、社�；�金在內(nèi)的大小機(jī)構(gòu)的青睞。

    五糧液提出的發(fā)展戰(zhàn)略是：增強(qiáng)企業(yè)競爭實(shí)力，保持穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢。2004年上半年，公司重點(diǎn)抓了釀酒生產(chǎn)管理新機(jī)制和片區(qū)銷售隊(duì)伍建設(shè)兩個(gè)環(huán)節(jié)，全面激活員工的生產(chǎn)工作積極性，并強(qiáng)化銷售隊(duì)伍建設(shè)。而且，五糧液已在集團(tuán)層面實(shí)施多元化。王國春曾表示，“在上市公司效益不好的時(shí)候，可以用成熟的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來調(diào)劑”，“上了市就要對投資者負(fù)責(zé)”。我們有理由相信，五糧液憑借其自身的優(yōu)勢成為中國股市一株歷久彌新的“常青樹”。