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當(dāng)2004年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎頒給了實際經(jīng)濟周期理論的奠基人--基德蘭德和普雷斯科特時，實際經(jīng)濟周期理論也漸漸地走進了媒體與社會公眾的視野。這一理論向我們揭示了一個完全設(shè)定的、有微觀基礎(chǔ)的動態(tài)宏觀經(jīng)濟模型，認為技術(shù)變遷對生產(chǎn)函數(shù)的供給沖擊，是造成經(jīng)濟波動的主要原因，從而強調(diào)了供給因素在解釋宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定中的重要性。盡管實際經(jīng)濟周期理論在很多方面都已引起了學(xué)術(shù)界的廣泛爭論，但對于觀察目前處于宏觀調(diào)控中的中國經(jīng)濟，仍有不少重要的啟示。
首先，當(dāng)近來國際石油價格持續(xù)上漲時，供給的沖擊是否會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生影響，這是我們要考慮的問題。實實在在的供給沖擊，使我們意識到供給因素在解釋中國宏觀經(jīng)濟波動中的重要性。事實上，在對本輪中國經(jīng)濟是否存在過熱的爭論中，我們總是習(xí)慣于用需求沖擊(如投資需求膨脹)或貨幣沖擊(如貨幣供應(yīng)過快)來解釋短期的經(jīng)濟波動，并認為這只是對經(jīng)濟增長的長期趨勢(或言潛在的GNP)的一種暫時偏離，這種沖擊對產(chǎn)出的影響最終會消失，同時產(chǎn)出會恢復(fù)到它原來穩(wěn)定的增長趨勢上，卻忽略了供給因素對經(jīng)濟波動的突出影響。
按照實際經(jīng)濟周期理論，不僅需求沖擊可以造成經(jīng)濟波動，而且供給沖擊(主要是技術(shù)變遷)也會造成經(jīng)濟波動。在此，技術(shù)變遷主要是指包含了政府調(diào)控和能源價格顯著變化等五項供給因素。并且認為，供給沖擊是占主導(dǎo)型的因素，由此突出了供給沖擊對解釋經(jīng)濟波動的重要性。以此來觀察中國經(jīng)濟，例如各地方政府把發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)，間接地拉動了鋼鐵、水泥等行業(yè)快速增長，還有汽車、氧化鋁等行業(yè)的無序競爭，經(jīng)濟快速增長導(dǎo)致能源和生產(chǎn)資料產(chǎn)品價格上漲等。這些經(jīng)濟現(xiàn)象都表明，受供給因素沖擊的影響，從而改變了經(jīng)濟現(xiàn)存的運行與結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致中國經(jīng)濟出現(xiàn)了局部過熱的短期波動。由此，供給沖擊恰恰能較好地解釋構(gòu)成本輪經(jīng)濟是否過熱的原因及影響。
當(dāng)然，我們并不認同實際經(jīng)濟周期理論對政府調(diào)控的作用是非常有限的觀點，但至少也提醒我們，對本輪經(jīng)濟的宏觀調(diào)控，我們不僅要注重需求方面的調(diào)控力度，例如控制投資與貨幣增長過快，而且也要注重供給方面的調(diào)控力度，以此來平抑經(jīng)濟波動。
其次，在中國宏觀調(diào)控已取得了顯著成效之后，如何認識宏觀調(diào)控的長期性與艱巨性，這是擺在我們面前的一個值得思考的問題。在這一方面上，實際經(jīng)濟周期理論也是很有啟發(fā)性的。
實際經(jīng)濟周期理論區(qū)分了引起經(jīng)濟波動的兩種機制：刺激機制與傳播機制。其中，刺激機制是指最初的沖擊，是由短期性波動(或言隨機波動)引起的，例如一系列生產(chǎn)資料產(chǎn)品價格上漲，它們有可能會立即消失。但是，由于存在著傳播機制，也就是說，最初的這些沖擊并沒有消失，相反在以后的時間里會持續(xù)發(fā)生作用或影響，進而有可能產(chǎn)生另一個周期，這是我們感興趣的問題。例如，糧價上漲、生產(chǎn)資料價格和能源價格上漲，是否會對CPI和PPI上升產(chǎn)生持續(xù)的效應(yīng)，并演化成新的通貨膨脹周期?
由此，我們需要改變傳播機制，也就是說，要通過政府調(diào)控(實際經(jīng)濟周期理論并不認同這一點)，以減少負面沖擊的影響。但是，要做到這一點并非易事。因為，當(dāng)任何一次沖擊產(chǎn)生之后，對產(chǎn)出的供給沖擊都可能將永久性地提高產(chǎn)出，因而經(jīng)濟軟著陸似乎變得更難了。另外，由于傳播機制的存在，類似糧價上漲、生產(chǎn)資料價格和能源價格上漲的滯后效應(yīng)還有待于觀察，在一定程度上加大了我們宏觀調(diào)控的難度。盡管我們意識到要繼續(xù)完善宏觀調(diào)控，以此來進一步體現(xiàn)宏觀調(diào)控的效應(yīng)，但客觀上宏觀調(diào)控的難度卻在不斷增加。所以，認識宏觀調(diào)控的長期性與艱巨性是非常必要的。
上述兩個啟示告訴我們，在解釋中國經(jīng)濟波動時，我們不能僅僅局限于需求方面的單一解釋，更需要從供給方面(供給沖擊)來解釋其產(chǎn)生的原因及影響。但是，我們也不認同實際經(jīng)濟周期理論完全不贊成政府干預(yù)的觀點，處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟的中國面對經(jīng)濟波動時，需要有政府的宏觀調(diào)控。不過，當(dāng)我們考慮到供給因素對經(jīng)濟波動有突出影響時，似乎也應(yīng)該加強市場化調(diào)控，而不完全是行政方式的調(diào)控。上海證券報記者樂嘉春
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