一、全球經濟和金融市場：展望、風險和政策回應

    今年春季以來，全球經濟繼續保持穩步復蘇態勢，主要經濟體企業投資出現較大幅度增長；全球貿易發展迅速；新興市場的經濟活力進一步提高，金融市場運行穩健，世界經濟總體形勢繼續看好。預計今年全球經濟增長速度將明顯提高，通脹壓力也將維持在一個可以控制的范圍內。

    然而，全球經濟和金融市場仍存在幾個值得關注的問題：一、油價持續上漲，大大超過基金工作人員預測世界經濟時假定的水平。二、美國、日本經濟在第二季度出現消費增長減緩或投資負增長等現象。三、國際資本出現從新興市場向成熟市場回流，新興市場籌資成本開始增大。

    在這種情況下對世界經濟的復蘇前景應持謹慎的樂觀態度。國際社會要加強協調和對話，減少復蘇進程中的不確定因素和負面因素，維護世界經濟全面復蘇的良好勢頭。

    關于中國經濟形勢

    針對去年上半年開始逐步顯現的一些部門和地區投資過熱的現象，中央政府加強了宏觀調控，采取了較為中性的財政政策和適度從緊的貨幣、信貸政策，依法嚴格土地管理。同時，輔之以必要的行政手段，努力使過熱的投資降溫。經過近一年的努力，經濟保持了快速增長的勢頭，信貸增長過快的現象正在得到控制。

    2004年上半年，GDP增長9.7％。對外貿易繼續增長，1-8月份進出口總額7221億美元，貿易逆差9億美元；自2004年第二季度起，投資和信貸增長均開始平穩回落。廣義貨幣M2的增長率從1-4月份的平均19%回落到5-8月份的平均15.5%；固定資產投資增長則從1-4月份的平均43%下降到5-8月份的25%。8月末，金融機構貸款余額比去年同期增長14.5%,增幅比上月末下降1.4個百分點。消費者價格指數（CPI）緩慢上升，1-8月份比去年同期上漲4%。其中，5月份上漲了4.4%，6月份上漲了5%，7月份和8月份均上漲了5.3%。物價水平的上漲應主要歸因于食品價格上漲。5-8月份，食品價格平均上漲了13.6%，比1-4月份高5.6個百分點；而非食品價格僅從1-4月份的平均上漲0.5%略微上升到5-8月份的0.7%。這表明通貨膨脹率仍然在受到控制。由于夏糧和秋糧獲得豐收，預期未來幾個月的物價上漲幅度有可能會從前幾個月的高位上略有回落。預計2004年下半年，中國經濟的增長速度將有所放慢，經濟中投資過熱的現象會進一步緩解。

    當然，我們對當前經濟運行中存在的風險和問題，保持著清醒的認識。經濟運行中的突出矛盾和問題還沒有完全解決，固定資產投資規模仍然偏大，投資結構還不盡合理，能源供求緊張狀況尚未徹底緩解。因此，中央政府將繼續致力于提高經濟增長的質量，密切關注經濟運行中總量和結構變化，準備好各種政策工具，更多地運用市場化的手段，對經濟發展中的失衡因素進行適時、適度的調節，同時繼續推進銀行部門改革，進一步完善市場經濟體制，使中國的經濟保持持續、快速、健康增長。

    經過20多年的改革開放，中國經濟與世界經濟的融合正在日益增強；中國經濟的快速發展為全球經濟的復蘇注入了活力。但是，我們也清醒地認識到，相對于中國人口總量，中國經濟發展水平還非常低，人均GDP剛剛達到1000美元，還有大量貧困人口，經濟體制改革、結構調整還面臨許多困難與問題。要實現國民經濟長期、可持續發展，仍然任重而道遠。

    在過去的一年中，香港經濟繼續走強，市場信心回升，消費和投資增長旺盛，就業增加，持續六年之久的通縮結束。今年上半年，經濟增長率達9.5%。CEPA 使中國內地與香港經濟融合度進一步提高，有力地促進了香港經濟的健康發展。

    在服務出口的帶動下， 2004年上半年澳門本地生產總值的實際增幅36.0%；失業率回落至4.9%。中國內地與澳門的經濟合作得到進一步加強，推動了當地的旅游服務業、金融業及新興產業的發展。

    我們相信，在全球經濟繼續復蘇、中國內地經濟保持穩定增長的積極帶動下，特別是在中央政府的全力支持下，港澳兩地的經濟必將迎來更好的前景。

    二、提高基金組織的監督效果、加強危機防范

    監督是基金組織的核心業務，是保證基金組織在促進國際貨幣和金融體系穩定中發揮中堅作用的主要手段。最近兩年來，基金組織作了一系列有意義的探索和努力：加強了對全球和地區經濟和金融市場的跟蹤和分析、預測；加強了對成員國宏觀經濟狀況和結構分析，特別是加強了對金融部門的脆弱性評估、債務可持續性分析；加強了對低收入國家經濟增長、機構和投資環境、社會問題、治理結構等的研究；改進了對貸款項目國的監督；積極探討使用資產負債表方法等。我們對此表示贊賞。

    基金組織應當根據監督對象和環境的變化，不斷改進監督質量，提高監督效果。我們注意到，由于人力資源等因素的限制，基金組織在分析主要經濟體經濟政策的溢出效應、國際貨幣機制的缺陷以及促進國際合作與協調等方面還有許多工作要做。要改進這方面的工作，沒有成員國的密切配合是不可能的。我們對基金組織同很多成員國當局在許多重大、復雜且敏感的監督問題上的良好合作表示贊賞。我們鼓勵雙方進一步加強溝通，消除分歧，增進理解，繼續提高監督的有效性。

    基金組織的監督重點仍應放在保證成員國、各地區乃至全球宏觀經濟和貨幣與金融的穩定上，應發揮自身優勢，合理利用有限的資源。在基金專長以外的領域，基金組織應盡可能多地依靠其他國際機構和成員國的資源。

    有系統性影響的經濟體和金融市場，特別是主要發達國家和國際金融中心應當成為基金組織監督的重點。同時，基金組織應繼續幫助和支持發展中國家推進結構改革，加強能力建設，健全國內市場，強化金融部門。

    基金組織應認真考慮發展中國家在保證國內經濟穩定增長和不斷融入全球經濟過程中面臨的各種困難，加強與它們的協調，積極探索、創造更適合發展中國家的政策工具以防止危機的發生。

    三、加強對低收入國家的支持

    最近，基金組織對自己如何更好地幫助低收入國家實現經濟增長與減貧所做的認真檢查是很有意義的。我們認為，作為當今國際社會的主要金融機構，基金組織和世界銀行在幫助低收入國家發展經濟、盡快實現千年發展目標上有義不容辭的責任。政策建議要圍繞基金的核心領域同時要保證低收入國家在政策制定、制度建設上的主導作用。

    基金組織的資金援助應該適應低收入國家的需求；應該通過幫助和參與編制減貧增長戰略等途徑，加強低收入國家的能力建設；特別要敦促以增加官方發展援助等方式幫助已經達到完成點的重債窮國保持債務的可持續性。

    我們歡迎獨立評估辦公室（IEO）對“減貧增長戰略文件（PRSP）”和“減貧增長貸款（PRGF）”進行評估。希望基金組織認真研究IEO提出的改進建議，不斷改進自己的工作。

    雙邊援助對于低收入國家也發揮著不可或缺的作用，我們呼吁發達國家繼續落實蒙特雷共識，增加官方發展援助，幫助低收入國家實現千年發展目標。發展貿易是低收入國家戰勝貧困的重要途徑。我們呼吁發達國家向發展中國家全面開放市場，減少對發展中國家的貿易壁壘，減少農產品(資訊 行情 論壇)補貼；珍惜當前多哈回合貿易談判已經取得的有限進展，拿出更大的決心和誠意，推動談判取得實質性進展。

    中國政府一如既往地支持低收入國家的經濟增長和減貧，支持重債窮國減債動議（HIPC），并積極為重債窮國減債作出力所能及的貢獻。我高興地看到，在HIPC項下，已有一批國家債務負擔顯著下降，為實現可持續增長初步創造了條件。但是，這些國家的經濟基礎仍相對薄弱，其長期發展仍需要國際社會的關心和幫助。

    四、國際金融領域面臨的挑戰

    隨著經濟和金融全球化進程的不斷加快基金組織面臨著以下幾方面的挑戰。

    1、金融市場規模的顯著擴大使危機的破壞性和影響也在不斷增加，而基金組織的資金總量卻缺乏應對這一變化的增長機制。事實上，基金組織從成立以來，資金規模雖經幾次擴充，但其占全球產出的比例已明顯減少（現在大約為其成立之初時比例的三分之一），占全球金融市場規模的比例縮減得更顯著。因此，基金組織是否有足夠的資金滿足國際金融市場動蕩產生的需求，是國際社會無法回避的問題。

    2、自布雷頓森林體系崩潰以來，基金組織在維護國際貨幣與金融體系穩定方面面臨新的問題。基金組織章程規定以“促進匯兌穩定”為宗旨，但基金組織現在基本上放棄了匯率穩定的目標。這實際上是國際貨幣體制的根本問題之一，基金組織不應回避，而應該認真深入研究那種體制對世界的平穩發展更有利。另外，在外匯儲備問題上，基金組織一方面認為較高的儲備有利于提高經濟體抵御外部沖擊的能力，另一方面又認為經濟體維持較高的儲備存在匯率和利率的風險。事實上，基金組織應認識到許多國家積累外匯儲備是為了防范風險，是對國際金融體系缺乏應對危機能力的一種反應。希望基金組織能就這些問題作更深入的研究并提出改革的方向和措施。

    3、基金組織擁有章程賦予的對成員國經濟政策監督的權力，但缺乏對私人部門的有效監督的手段。基金組織如何解決這種對市場監督的不平衡問題，從根本上促進金融市場的穩定，是必須回答的問題。

    4、基金組織自身的治理也是直接影響其監督的有效性并促進與成員國合作的重要問題。近年來，關于發展中國家的代表性問題的討論，是基金自身治理問題的一個重要反映。由于基本投票權絕對數一直沒有調整，發展中國家的投票權比例不但得不到提高，反而有下降的趨勢，這一狀況不利于它作為國際機構較好地反映各成員國的意見，也會損害合作的有效性。我希望基金組織在加強發展中國家發言權方面取得實質進展。

    （本文根據中國人民銀行行長周小川在10月2日華盛頓召開的2004年國際貨幣與金融委員會秋季會議上的書面發言整理）