回顧2001年調整以來數次反彈行情，2002年初的反彈行情和本輪行情有一定的類似之處，是圍繞股價的超跌展開的。前期市場活躍的紡織板塊、奧運板塊，均是以一定的概念或基本面為理由，但是真正活躍的股票都有著相同的股價特征，均是以低價與超跌股為主，基本的特點是股價平均在3-4元之間，近期跌幅在30-40%之間的股票。由于超跌股的反彈行情并不具備內在業績支撐，而以股價超跌為特征的，所以市場炒作過程將表現為以市場內在的比價關系為基礎，通過板塊輪動的方式消滅近期大幅下跌形成的股價扭曲。可 以重點關注以下兩個方面的投資機會：

    一是絕對股價超跌的投資機會。如凈資產附近的超跌股、中小企業板與新股中的超跌股以及本地股、科技股的中超跌股。我們可以近期跌破的凈資產的股票與新股跌破發行價股票，選擇其中業績尚可，股價偏低的股票構建組合。

    二是相對股價超跌的投資機會??低市盈超跌藍籌股的投資機會。這一部分股票受制宏觀調控與大盤走弱雙重壓力，前期出現了破位下行的走勢，雖然行業景氣水平存在下調可能，但是個股股價相對對于基本面出現明顯超跌。如近期鋼鐵板塊中的股票大部分的動態市盈水平均在10倍以內，而目前鋼鐵價格出現了止跌回升跡象，可以預期2004年業績是可以得到保證的，另一方面其中大部分股票仍為機構重倉持有，目前的價格已經遠低于機構持倉的平均成本，我們認為存在波段操作的投資機會。