國際油價近日再次演繹“狂奔行情”，一舉突破每桶53美元的天價，對上游開采類的企業是件好事，勢必使得企業的毛利率獲得提升，為其業績添彩；對煉油企業而言，短期內影響不大；如果油價始終處于高位，屆時將淘汰一部分沒有競爭力的石化企業；另外，高油價將使用油大戶，諸如電廠、鋼廠考慮選擇煤炭作為能源替代品，這將為煤炭類企業提供更大的發展空間。

    繼8月初的漲潮之后，國際原油價格近日再次演繹“狂奔行情”，一舉突破每桶53美元的天價，收盤價創21年來的新紀錄，達到52.67美元/桶。

    石油是國民經濟的基礎產品，也被譽為“工業的血液”。對于在工業中擔當重要角色的石油類上市公司，油價的上漲影響對此類上市公司會有多少影響？

    颶風刮過 油價漲勢沖天

    此次油價上漲，“伊萬”颶風是最直接的導火索。颶風刮過，美國原油庫存減少，影響美國國內冬季用油；而美國煉油廠主要位于受到颶風影響的墨西哥灣沿岸，這樣成品油生產也相應減少。加上伊拉克、尼日利亞、俄羅斯尤科斯公司等因素，國際油價一路沖高，并于9月27日突破50美元/桶的心理大關，至10月7日上周五，油價以52.67美元/桶收盤，創下歷史新高。

    一位國內石油分析師對記者表示，國際油價的漲落因素非常微妙復雜，綜合各種外部突發因素，加上國際期貨市場上的投資心態，導致了目前油價的居高不下。他認為，如今“高燒”的油價并不是供需矛盾直接所致，期貨市場交易是操縱價格的一大主因。

    但不管誘因如何，許多分析家都認為高位的油價會持續較長一段時間。國際知名投行摩根·斯坦利公司在一份報告中稱，油價最終將突破每桶61美元。國際能源署一位官員也認為，當今的國際油價水平或許要持續一年以上。

    作為目前全球第二大石油消費國和第二大石油進口國，國際原油價格居高不下將對我國的國民經濟產生較大影響。不僅對石化行業、運輸、汽車等下游行業帶來沉重壓力，油價還可能刺激國內CPI指數，甚至引發加息憂慮。

    在與油價相關的上市公司中，主要集中在石油、煉化類企業中，其中大致可分為上游原油開采企業、中游煉油企業、下游石化企業，以及作為石油的替代類能源，諸如煤炭、天然氣等。此外，在石油的下游產業中，汽車、家電等公司也會受到一定的波及。

    原油開采類公司：毛利率將獲得提升

    國內能源開采企業主要集中在三大能源集團手中，即中石化（0386.HK）、中石油（0856.HK）和中海油（0883.HK）。

    目前國內的原油價格大約在42美元附近，比國際油價要低得多。但若后者一路上漲，勢必推動前者水漲船高。國慶假期后，這三家在香港上市的能源巨頭的股價紛紛走強，中海油在10月8日創下52周新高，達到4.425港元，中石化港股10月9日收盤報3.3港元；中石油報收于4.25元，均超過各自的10日均價。

    除了三大能源商可從飛漲的油價中受益之外，國內還有石油大明(資訊 行情 論壇)（000406）、中原油氣(資訊 行情 論壇)（000956）和遼河油田(資訊 行情 論壇)（000817）屬于石油開采類上市公司。上周五是國慶假期后的第一個交易日，上述三家公司股票紛紛走強，石油大明上漲4.24％，中原油氣漲5.02％，遼河油田的漲幅則達6.19％。

    湘財證券分析師李枝蓬認為，如果國際油價仍然處于高位，對這些上游開采類的企業是件好事，勢必使得企業的毛利率獲得提升，為其業績添彩。

    煉油類企業：短期內影響不大

    國內的成品油定價機制屬于“市場＋政府”式的半市場化機制，即根據上個月新加坡、紐約、鹿特丹三地油價，并結合國內實際情況，由發改委統一制定煉油企業的出廠油價。也就是說，國內的成品油價格與國際油價存在一定的滯后性。

    錦州石化(資訊 行情 論壇)（000763）董秘陳建軍告訴記者，煉油類上市公司若從國際市場直接進口原油進行煉制，其成本勢必受到國際油價漲落影響。據了解，該公司主營業務中約80％是煉油業，但其中有80％的原油是來自國內中石油旗下的遼河油田和大慶油田，只有近20％來自國外市場進口。由于該公司采取的都是提前2個月的期貨合約購買方式，因此至少在今年前三季度內，國際油價上漲對該公司幾乎沒有影響。

    “但如果國際油價處于高位持續很長時間的話，我們的采購成本肯定會增加�！标惤ㄜ娬f。值得注意的是，屆時發改委也會根據國際油價市場情況適當調高成品油出廠價，緩解煉油企業的生產壓力。

    處于相似情況的還有中石化旗下的鎮海煉化（1128.HK）、石煉化(資訊 行情 論壇)（000783）等。但石煉化的原油有一半依賴進口，盈利受影響的程度相對更大。

    石化類公司：行業景氣支撐多久？

    上周五石化類上市公司走弱，和國際油價的上漲有著緊密關聯。市場人士擔心，一旦化工行業從目前的景氣周期下滑，無疑在高油價因素上雪上加霜。

    業內人士分析認為，從2001年以來，石化行業受到行業自身規律、以及世界整體經濟回暖因素推動，一直處于上升階段，目前的石化類產品價格一直處于高位。這一現象消化了大部分因國際油價帶來的成本上升的不利影響，反而使油價成本能較為“通暢”地轉嫁至石化產品價格，因此對石化類上市公司的影響并不大。

    但記者采訪中了解到，業內認為這樣的周期大約會在1年左右出現“調頭”向下的現象，屆時國際油價將促成淘汰一部分沒有競爭力的石化企業。

    值得注意的是，一部分石化類上市公司是中石化、中石油的控股子公司，作為兩大綜合性的能源商，中石化和中石油也可通過自身產業鏈的調節，來平衡國際油價給下屬石化類公司帶來的負面影響，因此一些業績較好的企業也集中在這些上市公司中。

    據統計，石化類上市公司2004年中期的毛潤率最高的是中石化旗下的齊魯石化(資訊 行情 論壇)（600002），達到26.43％，排在次位的是揚子石化(資訊 行情 論壇)（000866），為19.87％。開采、煉油、化工一體化的中石化（600028）的毛利率也高達22.44％。

    煤炭類企業：等待機遇

    上海能源(資訊 行情 論壇)（600508）董秘秦杰告訴記者，當國際油價持續高位，使得用油大戶，諸如電廠、鋼廠吃不消的時候，煤炭作為能源替代品將獲得更大的發展空間。

    但相關分析師表示，目前煤炭價格屬于高位的主要因素是全球供需關系所致，與國際油價的高位關系并不大。煤炭類上市公司還在等待機遇之中。

    此外，對于汽車、家電類上市公司來說，國際油價的影響將更為間接。國際能源署經濟學家FatihBirol指出，如果中國的油價直接反映于國際油價變化，相關的汽車行業景氣度就會受到打壓。但這種說法畢竟只停留在“假設”的層面上。