本輪行情以來，中小企業板表現可圈可點，一改前期頹勢，從其操作手法看，亦是張弛有道，以低、中、高價股層層推進，先于大盤走強，在大盤強勢之時完成調整，資金操作手法相當老道，節后第一個交易日，該板塊再次擔當重任，有效的瓦解了短期股指破位風險，我們認為以下特點決定了該板塊將反復活躍，后市機會較大。

    介入資金以游資為主

    本輪行情的最大特點是沒有明確熱點，之所以產生這一現象雖然有一定的普遍超跌因素，但最根本的是游資或部分沉淀資金是本輪行情最直接的推動力量。而追求短期收益最大化是游資運作的最直接出發點，要想在短期內獲得較大的收益，必須具備兩個條件：一是出其不意；二是要有明顯的價格杠桿作用。中小企業板塊恰好同時具備這兩個條件，首先，該板塊由于先前的嚴重超跌，再加江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)等個股的丑聞，使得該板塊幾乎到了人見人嫌的地步，即使看高該板塊的投資者也不敢貿然介入，籌碼分布結構的相對簡單，為游資的介入奠定了很好的條件；其次，中小板個股盤子很小，不大的資金就能撬動股價，介入該板塊顯然能起到事半功倍的效果。根據《中小企業板塊上市公司特別規定》，中小企業板個股半年報中增加披露了前十大流通股名單，從其公布的情況看，券商身影出現在26家中小企業半上市公司中，占總數的68.42％，其中，在十大股東中超過2席的有18家，超過4席的有11家（見表1），中捷股份(資訊 行情 論壇)、七匹狼(資訊 行情 論壇)，券商資金霸占了半數席位。可見，券商資金表現相當積極。對于這部分資金，我們認為，由于券商自有資金數量有限，其資金拆借成份比較多，因此往往屬于短期資金，可以歸入泛游資范疇。中小板的集體表現，也從一個側面驗證了該板行情，絕不可能僅僅是由敢死隊這類資金介入。目前來看，券商資金尚未大舉撤退，由此決定了該板塊將反復活躍。

    具有股本擴張預期

    雖然，今年中期只有華邦制藥(資訊 行情 論壇)（002004）、海特高科（002023）和盾安環境(資訊 行情 論壇)（002011）三家推出中期分紅方案，但并沒有減少市場對該板塊年終股本擴張預期，由于大多數中小企業股都具備較強的核心競爭力，在本行業中具備一定的競爭優勢，登陸資本市場無疑為公司進一步做強做大提供了更好的發展契機。38份中小板中期報告統計顯示，主營業務利潤率超過24％（滬市A股公司的平均值）的公司達19家，占總數的50％。主營業務的相對突出，有利于公司做精做深，有利于保持核心競爭力優勢。從凈利潤增長率的角度考察，滬市A股凈利潤增長率的算術平均值為9.9％，中小板超過滬市平均值的公司達到了16家，占有統計數據31家公司的51.61％。兩項指標均超過平均水平的有12家公司（見表2）。

    表2：主營業務利潤率、凈利潤增長率同時超過滬A平均水平的公司

    由此可見，中小板塊總體上繼續保持較高的成長性，而高成長總是帶來高速擴張，這就可以理解雖然中期僅三家分紅，市場卻依然對該板塊抱有較高的送配預期，這將有利于提升該板塊的市場號召力。

    監管利于長遠發展

    從中小板開板以來，雖然個別公司的誠信遭到市場質疑，但從深交所的表現看，應該說是相當到位的。從第一時間披露瓊花事件到中小板保薦制度指引的推出，無不反映出深交所事實求是的工作態度以及進一步完善有關制度的決心。從中報披露情況看，深交所進行了嚴格的事后審查，監管人員不僅對半年報本身內容進行審查，還將半年報與招股說明書、臨時公告、相關媒體報道中的關聯內容進行核對，力求使中小板首份半年報的內容準確、完整。為此，深交所提出了144個問題，發出28份問詢函，起到了較好的一線監管作用。中小板從本質上看與主板差別不大，但畢竟屬于一個新生群體，無論從公司的組成結構、資金的介入、籌碼的分布程度還是歷史遺留問題等都有著主板所無法比擬的優勢，因此從它誕生之日起就嚴把質量關，塑造誠信品牌，大造良好的市場形象，有利于該板塊的長遠發展。

    重點關注個股

    筆者對目前市場上的38家中小企業做了一個大致分類，涉及生物、醫藥的共有8家、制造業共有16家、造紙業2家、紡織服裝業4家、計算機、電子元器件4家、其他4家。

    從行業分類看，生物、醫藥板塊資金介入最深，投資者科重點關注華邦制藥（002004）：公司主要生產銷售皮膚科、結核科及腫瘤科等化學藥品，是國家科技部認定的全國重點高新技術企業，目前可生產片劑、膠囊劑、軟膏劑、溶液劑等7種劑型以及原料藥共37個品種，其中國家級新藥14個品種，今年半年報實現每股收益（攤薄）達0.24元，中期10股轉增5股，派2元，分配方案相當優厚。該股9.6元的發行價，上市首日最高家為22.88,換手率65.36％，近期股價在前期平臺15.50元上方整理，后市具有創新高潛力。另外象華蘭生物(資訊 行情 論壇)（002007）、鑫富股份(資訊 行情 論壇)（002019）、科華生物(資訊 行情 論壇)（002022）、達安基因(資訊 行情 論壇)（002030）也可繼續關注。

    作為中小板第一大行業的制造業，公司二級市場表現與前者相比相對遜色，但業不乏好股，可重點關注盾安環境（002011）公司是生產電制冷式中央空調主機及末端設備的重點骨干企業,整機技術和主要性能指標領先于國內同類產品,達到了國際先進水平。由于上半年凈利潤比去年同期下降了21%，股票上市時就不被看好，但目前公司并未對全年經營目標做出修訂，計劃采取措施克服市場負面影響，完成全年的經營目標，公司利潤的季節性波動對下半年業績提升也有明顯的刺激作用。目前尚在前期箱體下方運行，形態尚未完全修復，投資者可予以跟蹤關注。威爾科技(資訊 行情 論壇)（002016）國內醫療器械行業的龍頭企業。目前已與中山大學、北京航空航天大學、北京理工大學等國內著名高等院校和科研院所建立了長期、穩定的產學研關系,組建了廣東省數字化健康醫療設備工程技術研究開發中心,夯實了產品研發平臺,企業核心競爭力得以不斷增強。該股目前在前期箱體內運行，走勢逐漸轉強，可關注。

    紡織服裝業由于有2005年配額取消的利好，整體表現也比較活躍，可重點關注七匹狼（002029）,公司產品定位為于男仕休閑服裝，主要產品為茄克、T恤等休閑服裝產品，目前在市場上已享有很高的品牌知名度和美譽度。據中國商業聯合會與中華全國商業信息中心的調查統計，2001-2003年公司“七匹狼”牌茄克市場綜合占有率在同類產品中連續3年名列第一，“七匹狼”牌T恤市場綜合占有率在同類產品中連續3年名列前10名。目前該股呈現高位蓄勢狀態，具備一定的短線機會。