前期市場低迷過程中，出現(xiàn)了泥沙俱下的局面，目前相當一批有價值的藍籌品種的價格已經(jīng)嚴重偏離價值和機構(gòu)建倉成本，可以逢低中線介入。考察近期QFII投資者組合，可以看到一方面，機構(gòu)投資者通過大力增持煤電油運等短缺類行業(yè)股票來抵御周期性風險，如近期大幅增持的上港集箱(資訊 行情 論壇)、外運發(fā)展(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、上海電力(資訊 行情 論壇)等股票，另一方面， QFII也通過增持周期行業(yè)的上游行業(yè)來抵御行業(yè)景氣風險，如增持汽車行業(yè)的上游行業(yè)福耀玻璃(資訊 行情 論壇)、電力設備行業(yè)中國電南瑞(資訊 行情 論壇)等公司。最后，重點增持具有壟斷優(yōu)勢、品種優(yōu)勢和自主定價能力的消費類股票來抵御景氣回落的風險。

    可以重點關注以下三個行業(yè)的投資機會：

    1、煤炭－資源瓶頸是中國經(jīng)濟面臨的長期問題

    目前各方面的數(shù)據(jù)表明，國內(nèi)煤電油運依然緊張。前七個月煤電油運生產(chǎn)達近年來最高增長水平。今年前7個月，全國原煤產(chǎn)量達到8.75億噸（比去年同期增長14.8%）；發(fā)電量達到了1.18億千瓦時（增長了15.2%）；原油加工量為1.57億噸（增長17.2%）；鐵路貨物發(fā)送量12.4億噸，其中運送煤炭5.69億噸。其中的煤炭價格繼續(xù)保持穩(wěn)定上升的態(tài)勢，三季度用電高峰的到來對煤炭價格也是重大支撐。重點關注：兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)（600188）、西山煤電(資訊 行情 論壇)（000983）、開灤股份(資訊 行情 論壇)（600997）。

    2、電力設備－增長的持續(xù)性來自于電力和電網(wǎng)投資

    電力行業(yè)的固定資產(chǎn)投資速度不會因宏觀調(diào)控而降低，從而決定了此輪電力設備行業(yè)景氣周期至少會持續(xù)到2005年底。國家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)公司有可能上市融資，這將推動電網(wǎng)建設，電力設備企業(yè)因此受益。重點關注：國電南瑞（600406）、東方電機(資訊 行情 論壇)（600875）、許繼電器（000400）。

    3、消費類股票?消費升級相關的產(chǎn)品和服務提供商面臨前所未有的市場機遇

    法國巴黎百富勤(BNP)《中國消費前景》中提出,人均消費從2003-2020年將增長10.8%,新的消費高峰就要來臨,消費結(jié)構(gòu)將不斷改變。未來10-20年房子和與住房相關的商品都將是家庭的首要需求；轎車開始大比例進入家庭,2010年城市對車的需求大概是1000-1500萬輛；而教育、醫(yī)療、旅游、電信、信息和家庭娛樂商品的更新?lián)Q代產(chǎn)品都將成為消費支出中增速較快的項目。這種消費升級速度使我國與消費升級有關的相關產(chǎn)品和服務的提供商,正面臨前所未有的市場機遇,房地產(chǎn)、汽車、電子通訊消費和旅游(航空)四大行業(yè)將是消費升級的最大受益者。目前一些中高檔消費品和中高檔消費品牌已經(jīng)出現(xiàn)了非周期性的需求增長,這些中高檔消費品牌類公司的投資價值還沒有被市場完全認同，可以重點關注其中具備壟斷優(yōu)勢、自主定價和品種優(yōu)勢的股票。如QFII新近增持啤酒行業(yè)的燕京啤酒(資訊 行情 論壇)、服裝類的黑牡丹(資訊 行情 論壇)等股票。