國(guó)慶長(zhǎng)假后開市第一天，沉寂了多日的燃料油期貨走出爆發(fā)性行情，主力合約0501當(dāng)日上漲106元/噸，日增倉(cāng)15352手，出現(xiàn)了上市以來的第一個(gè)漲停板。國(guó)際原油的持續(xù)攀升無(wú)疑是燃料油上漲的導(dǎo)火線，另一方面也說明市場(chǎng)有新多資金入市，后期價(jià)格將繼續(xù)走出補(bǔ)漲行情，再創(chuàng)新高。

    今年4月份至7月份，當(dāng)原油在40美元/桶以下時(shí)，新加坡燃料油和原 油價(jià)價(jià)差徘徊在10美元/桶附近，而當(dāng)原油7月份維持在40美元/桶的高價(jià)區(qū)間時(shí)，兩者價(jià)差不斷擴(kuò)大。截止10月1日，WTI原油和新加坡燃料油價(jià)差已達(dá)19.65美元/桶（如圖）。由于國(guó)內(nèi)燃料油現(xiàn)貨和期貨價(jià)格與新加坡市場(chǎng)關(guān)系較為密切，因而在國(guó)慶前即使當(dāng)WTI油價(jià)屢創(chuàng)新高時(shí)，國(guó)內(nèi)燃料油期貨仍然沒有跟漲。

    然而正是由于這種滯漲，給了投機(jī)資金較好機(jī)會(huì)入市做多。10月8日燃料油期貨的走勢(shì)較往日有所不同，從日內(nèi)持倉(cāng)量變化可見一斑。自上市以來，出自對(duì)后市行情的不確定性，極少出現(xiàn)日增倉(cāng)10000手以上的現(xiàn)象，即使當(dāng)日行情單向波動(dòng)，午盤后獲利方也必定以平倉(cāng)出局、落袋為安的操作手法結(jié)束戰(zhàn)斗。而昨日則一反常態(tài)，盤中持倉(cāng)量持續(xù)擴(kuò)大，多方攻勢(shì)較猛，并沒有當(dāng)日獲利平倉(cāng)的現(xiàn)象，同時(shí)也說明空方仍在頑強(qiáng)抵抗，但短期內(nèi)多方明顯占有優(yōu)勢(shì)。另外，從WTI-燃料油套利圖中我們也可看出，技術(shù)上也有原油價(jià)回調(diào)、燃料油價(jià)補(bǔ)漲的需求。

    基本面方面來看，原油還將維持在50美元/桶的高位運(yùn)行。受颶風(fēng)接二連三的影響，墨西哥灣地區(qū)的石油生產(chǎn)仍低于正常水平29%，而且恢復(fù)正常水平所需要的時(shí)間比原來預(yù)期更長(zhǎng)。美國(guó)聯(lián)邦礦產(chǎn)資源管理局的數(shù)據(jù)顯示，過去兩周內(nèi)，該地區(qū)的石油減產(chǎn)1100萬(wàn)桶，占該地區(qū)原油年產(chǎn)量的1.7%。美國(guó)能源部的統(tǒng)計(jì)則顯示，過去兩個(gè)月內(nèi)庫(kù)存減少了2600萬(wàn)桶，其中颶風(fēng)的影響使國(guó)內(nèi)原油供應(yīng)在兩周內(nèi)減少了1600萬(wàn)桶以上。

    此外，有關(guān)尼日利亞發(fā)生暴力沖突和沙特阿拉伯政府軍與基地組織武裝交火的消息也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的不安；伊拉克依然處在不穩(wěn)定的局勢(shì)之中；俄羅斯尤科斯公司事件的影響對(duì)市場(chǎng)的影響仍未消除；這些因素任何時(shí)候都將會(huì)對(duì)國(guó)際油價(jià)的大幅上漲起到推波助瀾的作用。

    但是從過去一周內(nèi)的美國(guó)CFTC基金持倉(cāng)情況來看，基金凈多并沒有大幅增加，空頭頭寸開始增加，最新的數(shù)據(jù)將在周五晚公布。雖然說供求面是影響近期油價(jià)的主要因素，但是基金的炒作也不可不忽視，從目前的數(shù)據(jù)來看，油價(jià)似乎開始缺乏基金的推動(dòng)力。

    國(guó)內(nèi)燃料油需求仍不樂觀。現(xiàn)貨方面來看，原油價(jià)格的高企將抑制國(guó)內(nèi)的需求，使得國(guó)內(nèi)的貿(mào)易商不會(huì)大量購(gòu)買，今年5、6月份就因?yàn)閲?guó)外油價(jià)高漲、國(guó)內(nèi)需求不足而出現(xiàn)的進(jìn)口燃料油倒掛的情況，相信此次貿(mào)易商們將更加謹(jǐn)慎行事。此外，進(jìn)入冬季，南方供電壓力減小；建材類燃料油消費(fèi)企業(yè)將處于停產(chǎn)歇業(yè)狀態(tài)，燃料油需求將進(jìn)入相對(duì)的淡季。

    綜上所述，國(guó)內(nèi)燃料油期貨目前處于補(bǔ)漲行情之中，并且漲勢(shì)尚未結(jié)束，但也不可過于看高，畢竟燃料油有其自身的供求關(guān)系所制約。在空方?jīng)]有出局的情況下，多空還有較量的空間，高位震蕩將成為市場(chǎng)主基調(diào)。