節前大盤一直展開震蕩下跌行情,且成交量逐步萎縮,大盤短線飚升之后又將市場帶入了迷茫.其實這也難怪,目前利好眾多,如為落實“國九條”,新股發行詢價制度、券商業務創新、強制分紅制度、類別表決制度、再融資限制制度、降低券商交易席位費、降低印花稅等等消息層出不窮,政策引導的做多跡象非常強烈.另外資金面供給也越來越充足,大盤節前怎么也得表現一下.可這大盤的走勢就是與大多數人的預期相反.節日前一天股指還出現破位走勢,技術形態讓人不由得非常擔心.

    究其原因,我們發現目前的利多有務虛的成份.從節前公布的兩則消息來看,保險資金大手筆入主萬科可轉債成為其有史以來投資的第一筆大單,但投資可轉債還是與直接投資股票有很大區別,債券如果不實行債轉股那么其永遠是債券,因此保險基金入市還有一大段路要走.而分類表決制度也不過是形式而已,福田汽車(資訊 行情 論壇)1.5億股增發方案遭流通股東否決對市場的影響非常小,如果這事發生在寶鋼股份(資訊 行情 論壇)身上則就完全不同了.令人遺憾的是,市場的擴容速度有愈演愈烈的趨勢,本來寶鋼股份增發方案確定后市場就多有非議,交通銀行年底上市的消息又鼓聲再起.不僅如此,最近市場還流傳中石油將有超過300億元的籌資額要上A股市場.可想而知,該股給中石化以及整個大盤都造成了很大的負面影響.另外,由于國慶長假期間不確定因素難以預料,一些機構和投資者紛紛開始兌現獲利籌碼,因此節前期待的大行情只能留等節后再戰.那么節后的行情會是什么樣子呢?

    我們知道,政策性利好是“9.14”井噴行情的導火索.不管短線投資者對政策救市有何分歧,但溫總理在國務院常委會上的重要指示,更表明了管理層對證券市場的呵護與支持,這在歷史上十分罕見.回顧歷史上中國證券市場的九次較大級別的上漲行情,基本上都是政策導向型,最為著名的就是“5.19”跨世紀大牛市行情了,但已往政策牛市最大的特點是忽略了市場本身的制度化、法制化建設,更多是為了拯救股指本身的下跌而出臺政策,帶有極為明顯的“救股指”色彩,其著眼點在于遏止股指的下跌,而最近政策面變化表明,管理層正在研究或即將推出的系列政策,更多是從市場制度化、法治化建設入手,著眼于證券市場的長期、健康發展,側重于從根本上解決阻止證券市場發展的制度缺陷.目前市場中對各種組合利好傳聞很多,最后終究能落實到什么程度,直接關系到行情的發展和反彈的高度.

    展望國慶節之后,新股發行制度將發生改革,屆時對大盤走勢和行情反彈熱點格局產生影響.此外QDII、宏觀調控政策、加息以及有無重量級藍籌發行上市等種種不確定因素,將同可能出臺的政策利好形成碰撞、交織,使股指在10月份仍有望震蕩上行.另外,即使前面提到的三只大盤股都要在四季度義無反顧地開進股市,其大擴容也需要大牛市行情,否則1300點將再次不保,這與管理層最近的表態無疑相違背.

    從技術面看,波浪理論顯示9月13日的低點和9月24日的高點應屬于上漲第一浪行情,而目前的高位大幅震蕩則可以認為大盤在走第二調整浪.由于任何一次得到政策支持和資金推動的上漲行情,沒有一次是在第二調整浪結束,最簡單的上漲形態也會是上漲三浪.所以主升三浪預計將會在節后展開;而從籌碼變化來看,1259點至1783點共有三大密集成交區,分別是1445點區域、1563點區域、1678點區域,其中1445點區域和1678點區域成交相對密集.由于1445點區域已經成為大盤第一波反彈的震蕩整理區域,在后市突破后就將成為本次反彈的支撐,因而目前的調整二浪尚不支持主力兌現出局.另外,中長期走勢也較為樂觀,月線圖上MACD指標在跨度為兩年多的W底之后形成底背離,這一點同93年2月見頂1558點至96年1月512點走勢極為形似,不排除大盤再來一次“5.19”行情.因此,股指短線調整至60日均線附近時,預計會遇到多頭的阻擊.節后滬市股指有向1520點-1580點和1650點-1700點兩大阻力區沖擊的可能.