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策劃：上海證券報全國證券投資咨詢公司總裁聯席會議
執筆：武漢新蘭德證券投資顧問有限公司
9月份市場回顧
9月份大盤基本上呈先抑后揚格局，從月K線來看，9月份收出一根上下影線幾乎等長的中陽線，一舉終結了前期月線5連陰狀況，同時成交量較前幾個月出現成倍放大，大形態上仍然維持了近5年來的箱形，但箱底降至1260點一線。在9月份這波見底反彈行情中，涌現出一大批像天山紡織、望春花這樣一些短期內接近翻番品種，制造出了較好的賺錢效應。這種現象也是近年來不多見的，這為投資者提供了較多的盈利機會，吸引了大量場外資金入市。總體來看，9月份的市場走勢具備以下幾個特點：
1、1300點鐵底被擊破
在此之前，市場普遍認為1300點是鐵底，不可能被擊穿，而一旦擊穿，大盤就將向下直指1000點。而從市場表現看，1300點幾乎是在無聲中被輕易擊穿。從近年來市場狀況來看，所謂技術性支撐位的有效性已經大為降低，市場反而多次在擊穿某一公認重要支撐位之后才真正創出底部，較為典型的是2003年11月中旬和本輪上漲行情。
2、二八現象或一九現象正逐步轉化為九一現象
9月份的這輪上漲行情充分顛覆了近年來的二八現象或一九現象，占多數的低價超跌股成為反彈的主導力量，少數大盤藍籌股的漲幅遠遠低于大盤同期漲幅。這表明市場各種資金仍然處于不斷的博弈之中，而伴隨著市場容量的不斷增加，市場已經并非哪一類資金能夠完全左右得了的。
10月份行情展望
一、政策面將保持連續性，中線向上趨勢未變，短線千五區域有壓力
從最近一段時間政策面和消息面來看，有利于市場的因素正不斷增加。在前期市場持續調整過程中，宏觀調控起到了較大影響，但伴隨著宏觀調控各項措施的深入進行，國民經濟各項指標表明宏觀調控已經取得了較大成果。宏觀調控對股市的積極效應正逐步顯現出來：新的主導產業進入中長期穩定快速增長期，將為股市培育大藍籌概念提供強勁的支持力；對過熱行業實施宏觀調控，將有利于上市公司整體業績穩定增長，使股市增長的業績基礎更加穩定、持續；產業結構調整、優化將提高上市公司整體資源配置效率。
從8月底開始，一系列的利好政策開始逐步出臺，先是《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》(征求意見稿)的出臺，其后管理層表示8月份經濟數據平穩，目前還不準備加息的政策信號非常明顯；而央行仍明確表示支持商業銀行發展基金業務和設立基金管理公司也為市場資金的供給增加了來源。9月底中國證監會出臺了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定(征求意見稿)》，這個文件的出臺使社會公眾股股東獲得了更大的話語權，使中小投資者在上市公司配股、增發等方面能夠充分行使自己的權利。股權分置表決方式為證券市場貫徹實施三公原則奠定了良好的基礎，并為將來徹底解決全流通問題提出了一個較好的思路。從各方面反應來看，都在積極響應中央號召，加緊落實國九條。上述利好分別從一級市場定價方式、增加資金供給、保護中小投資者利益等方面出發，而先前相關部門及時成立了六個專門的研究小組來研究如何切實貫徹國九條。考慮到政策保持連貫性的特點，預計后期仍將有一系列利好出臺，如QFII增資加速、調低印花稅、保險資金直接入市等。
因此從這個意義上來看，當前市場反轉格局已經確立，目前僅屬于第一波上升浪階段。而根據波浪理論第三浪長度不能小于第一浪分析，在第一浪上升了237點到達1496點狀況下，在經過二浪調整之后，市場中期上攻到1733點上方的可能性相當大。而年初滬指的高點恰在1783點，該點位下方屬于快速縮量下跌，存在的套牢籌碼相對較少，股指上攻阻力不大。而1783點附近前期頭部則存在巨大的套牢盤，中期壓力較大。因此中期滬指上攻到1733點至1783點區域回落的可能性較大。
短線看，滬綜指在1500點區域具備一定壓力，市場將在1400點至1500點一線展開反復震蕩。年初調整行情1783點至1259點的半分位位于1521點，而反彈的0.382黃金分割位則正好位于1459點，半年線和年線則分別在1465點和1498點。可以說，1500點一線下方聚集了多條重要壓力線，短期壓力是較為明顯的。市場在攻擊到這一區域后明顯出現了猶豫，有部分資金選擇出局觀望。同時新股發行在經過了一個多月的暫停之后，在10月份重新恢復發行的可能性較大，這也將使市場有所顧慮。
二、10月份存在較大機會的幾大板塊
1.與國慶黃金周密切相關的板塊，如商業、旅游、交通、消費升級等板塊。國慶黃金周長假將帶來巨大的假日經濟效益，對商業、旅游、交通等企業而言，黃金周期間的收入將占全年收入相當大的比重。長假過后，這類企業必然會進入到一個收獲期，這將直接刺激該板塊股票價格的上揚。
2.具備季報題材的股票。10月份將進入第三季度季報披露期，業績成為左右股價運行的決定性因素。通常而言，業績較好的公司季報往往公布較早，因此在10月初有望掀起一小波炒作季報業績浪行情。一些業績預增品種有望走出穩步盤升行情，而一些一季度季報或者半年報中已經顯示經營趨勢明顯向好的股票也有望在10月初的季報行情中有良好表現。尤其是一些每股凈資產和每股公積金較高的績優股，由于市場對其高送轉預期，更具備中長期上升潛力。
3.能源板塊在油價持續上漲背景下仍有較大上升潛力。近期紐約市場國際原油期貨價格已攀升至50美元每桶以上，目前仍然在高位運行，油價的持續上漲將使能源類股票具備充足的上漲能量。從海油工程等油氣類股票長期走牛來看，能源板塊已經成為基金等大機構最為青睞的品種之一。由于油價在短期內出現較大回落可能性不大，因此能源類股票業績也有望持續上升。而伴隨著冬季到來，該類股票有望進入新一輪需求旺盛期，股價必然也會有一個隨之上漲過程。
4.科技股板塊有望持續活躍，尤其是電子通信和生物醫藥類科技股機會較大。科技股仍然是目前市場中最具有號召力的板塊，其對指數影響相當大。其中，電子通信行業目前已經從谷底爬出轉向復蘇階段，有望進入新一輪高速增長期，后期市場機會較多；而生物制藥類股票近年來的市場表現不錯，伴隨著醫療保險制度改革全面推進、城鎮化水平提高、人口凈增長和逐步老齡化，以及藥品分類管理制度的實施，醫藥行業將出現持續快速增長的勢頭。另外，近期周邊國家禽流感疫情的再度抬頭，也將刺激該板塊短期走強。
5.眾多低價超跌股仍然存在較大機會。9月份的一波上攻行情主要緣自于眾多低價超跌股的集體啟動，雖然該板塊已經有過一個上漲過程，但目前股價仍然處于一個較低水平。從當前市場來看，價格在4-5元左右的股票數量仍然眾多，其中不乏一些業績優良、增長潛力較大的優質品種。在股性被全面激活后，該板塊已經成為各類資金的關注點，后市仍將產生眾多潛力品種。
6.基金新近增倉介入的一些品種有望走出中線行情。目前各類證券投資基金控制的資金已超過3000億，儼然成為市場主導力量。然而從本輪上漲行情的第一波來看，基金前期持有的大部分重倉品種并沒有出現大幅上漲，有些還出現了放量下挫走勢，但這并不意味著基金在本輪行情中無所作為。一旦基金倉位結構調整結束，基金極可能成為第二輪上漲行情的中堅力量，尤其是對于一些屬于非周期性行業，而業績穩步提高的品種今后潛力更大，如中化國際、燕京啤酒、上海機場、中集集團等。另外，像武鋼股份等行業巨頭在宏觀調控中完成大規模收購兼并的優勢企業也有中期上漲潛力。
10月份市場風險則主要來自于一些受宏觀調控影響較大的板塊，如鋼鐵、水泥、房地產等。這類股票目前盡管業績優秀，但在行業已進入顛峰期背景下，今后幾年增速無疑將放緩，再加上其自身巨大的融資需求，股價極可能會持續回落。從基金倉位結構看，該類品種被減持跡象非常明顯。此外，籌碼異常集中的老莊股和有退市風險的股票也是市場主要的風險來源。
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