9月14日大盤(pán)在極度悲觀中突然拔地而起，5個(gè)交易日上證指數(shù)上漲了200點(diǎn)，期間成交量也迅速放大，并放出了近一年多以來(lái)的最大成交量。伴隨著股市的上漲，市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒也不斷高漲，對(duì)本輪行情的預(yù)期高度從上證指數(shù)1500點(diǎn)，再到1600點(diǎn)，甚至有不少人士已看高到了1800點(diǎn)。然而，正當(dāng)市場(chǎng)樂(lè)觀氣氛漸趨濃厚時(shí)，大盤(pán)卻沖高回落，并進(jìn)入橫盤(pán)震蕩階段。而隨著盤(pán)整的繼續(xù)，投資者的心態(tài)也開(kāi)始不穩(wěn)定，對(duì)后市的分歧日益加大。那么，我們究竟該怎樣看待本輪行情？未來(lái)走勢(shì)又將如何呢？

    中線依然值得樂(lè)觀

    雖然本輪行情的啟動(dòng)有擴(kuò)容壓力的明顯減輕、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議“加快落實(shí)‘國(guó)九條’”精神等利好刺激，但從市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律上分析，這波行情的啟動(dòng)有其內(nèi)在要求：近兩年來(lái)，深滬股市表現(xiàn)出明顯的周期性，從2002年1月底的低點(diǎn)到2003年1月初的低點(diǎn)，大盤(pán)運(yùn)行了46周；從2003年1月初的低點(diǎn)到2003年11月中的低點(diǎn)，大盤(pán)運(yùn)行了43周；而本輪行情正是在去年11月低點(diǎn)以來(lái)的第42周啟動(dòng)的。從技術(shù)指標(biāo)看，近兩年來(lái)每次中級(jí)行情的發(fā)動(dòng)都是在周線MACD綠柱逐漸縮短并接近零位時(shí)開(kāi)始的，而從6月底以來(lái)，周線的MACD綠柱就逐漸縮短，在行情啟動(dòng)前綠柱已非常短，而目前已經(jīng)轉(zhuǎn)為紅柱，這表明大盤(pán)已經(jīng)中線轉(zhuǎn)強(qiáng)，目前的行情將是一輪中級(jí)行情。過(guò)去兩年中，中級(jí)行情基本都可延續(xù)20周左右，由此預(yù)計(jì)，本輪行情很可能將延續(xù)到明年春節(jié)前。

    上漲過(guò)程將有反復(fù)

    波浪理論有一個(gè)規(guī)律，就是大盤(pán)上漲和下跌的走勢(shì)形態(tài)總是簡(jiǎn)單與復(fù)雜交替，就是說(shuō)上漲過(guò)程是復(fù)雜的，則下跌過(guò)程就是簡(jiǎn)單的；同樣，上漲過(guò)程是簡(jiǎn)單的，下跌過(guò)程就是復(fù)雜的。2002年初和2003年初開(kāi)始的都是“復(fù)雜上漲”行情，因而其后的調(diào)整都是單邊下跌的簡(jiǎn)單過(guò)程，符合上述規(guī)律；而2003年11月開(kāi)始的行情卻是單邊上漲的簡(jiǎn)單過(guò)程，這似乎與前面規(guī)律違背，但是我們?nèi)绻麖脑撦喰星榈纳蠞q幅度和與歷史比較看，2003年的11月開(kāi)始的行情實(shí)際上與前兩波行情的性質(zhì)有所不同。該輪行情是針對(duì)2001年以來(lái)整個(gè)下跌過(guò)程的反彈，也就是所謂的大B浪反彈，而2002年初和2003年初開(kāi)始的行情，則是2001年以來(lái)大的下跌過(guò)程中的反彈行情。顯然，今年4月以來(lái)的調(diào)整應(yīng)屬于2001年以來(lái)調(diào)整的大C浪下跌，目前的反彈則是大C浪下跌后的小b浪反彈。由于今年4月以來(lái)的調(diào)整是單邊簡(jiǎn)單下跌，這就決定了目前的反彈過(guò)程將是復(fù)雜的，就是說(shuō)將會(huì)呈明顯的3浪結(jié)構(gòu)，不會(huì)像去年11月到今年4月間的行情那樣單邊上漲，而很可能類(lèi)似于去年初的走勢(shì)。從形態(tài)看，大盤(pán)連續(xù)5天的上漲已經(jīng)完成了第一階段的行情，也就是說(shuō)第1小浪已經(jīng)結(jié)束，目前正在運(yùn)行第2小浪調(diào)整，我們估計(jì)時(shí)間將能延續(xù)2個(gè)月以上，走勢(shì)上將與去年1月15日至3月26日之間類(lèi)似，空間上將大致維持在1400點(diǎn)至1500點(diǎn)之間。

    再次上沖可能性大

    從短線走勢(shì)看，上證指數(shù)在1400點(diǎn)-1500點(diǎn)之間已經(jīng)震蕩了8天，從分時(shí)圖看，大盤(pán)似乎已經(jīng)形成了一個(gè)短期頭部，目前位于頸線附近。近兩日大盤(pán)在頸線附近反復(fù)窄幅震蕩，成交量也萎縮到最高時(shí)的1/3,顯然短線大盤(pán)將面臨方向性選擇：要么再次上沖1500點(diǎn)附近，要么跌破1400點(diǎn)。由于中線強(qiáng)勢(shì)已經(jīng)確立，如果跌破1400點(diǎn)，也很可能會(huì)迅速拉回到1400點(diǎn)之上，就是說(shuō)大盤(pán)短期難以有效擺脫1400點(diǎn)-1500點(diǎn)的小型箱體。而從目前分時(shí)走勢(shì)的技術(shù)形態(tài)指標(biāo)看，短期直接上沖的可能性更大。今天是國(guó)慶長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日，從以往的經(jīng)驗(yàn)看，往往會(huì)有一些投資者選擇離場(chǎng)，對(duì)大盤(pán)形成一定的壓力，但在最后交易日的下午，該走的都走了，大盤(pán)往往會(huì)反彈。