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凱迪電力(000939)總股本28119萬股，流通A股13788.68萬股；2003年每股收益0.41元，2004年1-6月每股收益0.158元。
公司與國投電力(資訊 行情 論壇)、漳澤電力(資訊 行情 論壇)不同，不是以發電為主，而是主要致力于電力環保產業、新能源及電力工程新技術、新產品的開發和應用。主要經營燃煤電廠煙氣脫硫工程、潔凈煤燃燒技術及工程、污水綜合治理工程、垃圾資源化處
理工程、火力發電廠建設工程的設計、成套、施工、安裝、調試、培訓等工程總承包業務，屬于電力建設行業。
近兩年全國電力供應的緊張局面，已經使得電力成為制約經濟發展的瓶頸，由此引發的電力投資高潮給電力設備和電力建設行業帶來了巨大的機遇。比如東方鍋爐(資訊 行情 論壇)就因眾多電力項目為了獲得其產品，不惜預付大量貨款，而從一家ST公司蛻變為一家績優公司。
不過，凱迪電力(資訊 行情 論壇)所處的電力環保產業比起東方鍋爐的電站鍋爐來說就遜色多了。就拿火電廠煙氣脫硫市場來說，由于各大電力公司均成立了自己下屬的脫硫公司，如中電投旗下的遠達環保、大唐電力旗下的大唐環境科技工程有限公司、國華電力旗下的博奇科技和國電電力(資訊 行情 論壇)旗下的龍源環保等，導致一部分市場被提前瓜分。而目前國內大大小小的脫硫企業不下60家，各個公司為了爭奪現有的工程，相互壓價，導致工程單位千瓦造價由2003年的250元/千瓦左右下降到200元/千瓦左右，再加上鋼鐵水泥等原材料的漲價，毛利水平明顯下降。比如凱迪電力火電廠煙氣脫硫業務毛利率就由去年同期的22.4%下降到了今年上半年的18.6%。
不過，火電廠煙氣脫硫市場近兩年內還將會由于國家環保政策的更加嚴格和電源建設力度的加大而加速發展。
凱迪電力的優勢，是掌握著設計先進大型電廠的核心技術，干法濕法脫硫技術已獲得國家科技部優秀火炬計劃項目獎，系統集成的運行模式，是當今國際上新型的大型電廠普遍采用的運行模式。凱迪電力能否在市場激烈競爭的情況下繼續擴大自己的市場份額，能否在火電廠環保設備市場開發新的有競爭力的主營業務如煙氣脫氮工程，將很大程度上決定公司能否在未來實現持續穩定的增長。
去年底以來，公司簽訂了一系列重大承包合同，包括鶴壁萬和發電有限公司二期工程2×300MW火電機組煙氣脫硫(干法)除塵島工程、內蒙古蒙華海勃灣發電有限公司2×330MW機組干法煙氣脫硫工程、甘肅張掖電廠一期工程2×300MW燃煤發電機組煙氣脫硫除塵島(干法)工程、徐州華鑫2Ⅹ300MW發電機組煙氣脫硫(濕法)工程、湛江奧里油發電廠煙氣脫硫工程、揚州第二發電有限責任公司2×600MW燃煤發電機組擴建工程和一期一臺600MW機組共3套脫硫裝置工程、華能陽邏電廠三期擴建工程2×600MW超臨界燃煤發電機組煙氣脫硫設備、華能珞璜電廠三期擴建工程2×600MW亞臨界燃煤發電機組脫硫島成套設備等，合同總價達18.4億元。此外，山西關鋁運城熱電廠2×200MW供熱機組工程總承包，合同總價也超過15億元。
除了電力環保產業外，公司還投資一些環保發電項目，比如河南義馬市鉻渣綜合治理清潔生產工程(2×155MW燃煤發電機組)，也可望為公司帶來收益。
今年上半年，武漢市環泰投資有限公司受讓了凱迪電力第一大股東的國有法人股，還與武漢大學和武漢市經濟技術市場發展中心等其余4家凱迪電力的股東單位簽訂了股份轉讓協議，收購完成后，將成為凱迪電力新的第一大股東。但此次收購對凱迪電力的影響尚沒有充足的資料進行評估。
公司上市初就被南方基金管理公司旗下的基金看中并大舉介入，成為1999年下半年和2000年上半年的大牛股之一。此后，盡管該股大幅調整并幾乎跌回上市初的起點，但是南方系的開元、天元兩大封閉式基金始終重倉持有該股。2003年下半年，南方系的開放式基金南方穩健又大舉介入該股，而且還有其他基金公司的多家基金和一些其他機構介入，改變了南方系孤軍奮戰的局面。今年上半年，又有德盛小盤嘉實服務、嘉實成長、富國動態等基金和南京喜之郎、全國社保基金一零三組合等機構大舉介入，說明該股跌到低位后重新引起了機構投資者的注意。不過該股7月份的反彈之后放量下跌，給人以機構出貨的感覺，但是較低的換手水平也決定了絕大多數機構還沒有出逃。
整體而言，該股的前景可以謹慎樂觀，可以列入關注的范圍。
(利維東)(觀宇/編制)
 
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