9月21日，美國聯邦儲備委員會決定將聯邦基金利率再提高0.25個百分點，由1.5％升至1.75％。這是美聯儲自今年6月以來連續第三次加息。雖然美聯儲接連加息并不出乎人們預料，但由于美國的貨幣和利率政策走向對美國經濟乃至世界經濟都有重要影響，人們都很關心這樣一個問題：美聯儲連續加息，對世界經濟來說到底意味著什么？

    美國經濟：加息影響不大

    考夫曼基金會副總裁、布魯金斯學會高級研究員羅伯特·利頓在接受本報記者采訪時強調，美國的經濟學家普遍認為，美聯儲的加息舉措是“明智”的，也是“不可避免”的。美國當前的核心通貨膨脹率（除食品和能源外）約為2％，而目前的聯邦短期基金利率為1.75％，說明美國的實際利率仍然是負數，“這違背了可持續發展的規律”。從歷史上看，美國的實際平均利率水平都維持在2％左右。這就意味著美聯儲將把短期利率提高到4％的水平。

    利頓認為，目前的問題已經不再是美聯儲會不會把利率提高到4％，而是加息“將以多快的速度進行”；這主要取決于兩個指標：一是今后每月的就業狀況，二是通貨膨脹率。如果今后一段時間就業增長有些乏力，通貨膨脹率不算太高，美聯儲很可能暫停加息。“至于暫停多長時間，目前尚無定論”。

    那么，利率調整會對美國經濟產生何種影響呢？當記者就此與美國的一些經濟學家交談時，大多數人認為當前的加息不會給美國經濟帶來特別明顯的變化。布魯金斯學會客座研究員、曾長期供職于美聯儲的羅伯特·所羅門博士說，雖然連續三次加息，但美國目前的利率水平仍然很低。他說，美聯儲提高的僅僅是短期基金利率，而長期基金利率則沒有變化。同時，美國財政部發行的10年期國債的收益率目前依然維持在一年前的水平。

    歐洲經濟：正負相互抵消

    盡管美元利率變化對歐元利率的調整會產生直接影響，但所羅門認為，“迄今為止，美國加息對歐洲經濟沒有太大的影響”。利頓也表示了相同的看法。他說，提高利率對歐洲經濟的影響不大，因為正負兩方面的因素互相抵消了。正面的因素是：美國提高利率，將有助于美元升值，并打壓歐元，這對歐洲經濟來說是件好事，因為歐元一直過于堅挺。負面的因素是：提高利率將使美國經濟降溫，而美國經濟一旦放慢步伐，歐洲對美出口將受到影響。

    難怪歐洲央行沒有跟隨美國的步伐加息。該行7月1日宣布，維持歐元區2％的基本利率不變。歐洲央行認為，這將有助于歐元區經濟的進一步復蘇。

    新興國家：經濟可能冷卻

    上個世紀90年代，墨西哥金融危機和亞洲金融危機相繼爆發，原因固然很多，但美聯儲加息可以說難辭其咎。許多經濟學家認為，美聯儲此次連續加息，對發展中國家尤其是亞洲新興市場國家來說，可能不是一件好事。因為在美國加息之后，美國與亞洲新興市場的利率差縮小了，美元資產吸引力增大了，這會導致國際資本流向逆轉，有再次引發金融危機的潛在風險。

    利頓說，為了避免資金外流，美聯儲加息將引發新興市場國家逐步“跟進加息”，即提高本國利率。但是，美國加息是為了緩和過熱的經濟，而亞洲新興經濟體卻正處于恢復期，根本不存在“過熱”問題。這可以說是一個兩難處境：若不加息，則資金外流，影響經濟進一步復蘇；若加息，則融資成本上升，抑制經濟活力。亞洲新興國家雖然可以用貶值本幣來應對，但這必然會加大這些國家舊的和新的借貸成本，導致債務負擔加重和投資下降。

    JP摩根的一位經濟學家表示，美聯儲升息使“全球經濟處在一個重大貨幣政策緊縮周期的邊緣”。由于美國經濟在世界經濟中的“火車頭”地位，美國加息冷卻的不只是美國經濟，而且波及世界經濟，尤其是新興經濟。利頓認為，美國經濟冷卻直接影響到世界各國尤其是新興市場國家對美國的出口，作為“經濟增長的發動機”的國際貿易減緩，進而影響世界經濟增長。