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大盤第一波逼空式上漲的激情近幾日漸趨冷靜，但在各板塊輪番反彈的普漲行情過后，大盤下階段的主流熱點似乎還是不很清晰，在宏觀調控的大環境下行業前景也顯得撲朔迷離。但從近幾日的盤面特征來看，新的投資主題--消費題材已經漸露端倪，如周二盤面唯一漲停板的光明乳業就是典型的消費升級概念股。北京首放認為，在消費類題材中，中報中被保險資金大幅增倉的醫藥板塊值得重點關注。
醫藥行業發展空間巨大
醫藥業是按國際標準劃分的15類國際化產業之一，是世界范圍內增長最快的朝陽產業。我國醫藥行業也整體呈現出良好的發展趨勢。改革開放以來，隨著人民生活水平的提高和對醫療保健需求的不斷增長，醫藥工業一直保持著較快的發展速度。1978年至今，醫藥工業產值年均遞增17%，成為國民經濟中發展最快的行業之一，隨著醫療保險制度改革全面推進、城鎮化水平提高、人口凈增長和逐步老齡化、藥品分類管理制度的實施等，醫藥行業將出現持續快速增長的良好勢頭。預計在十五期間，藥品需求年平均遞增幅度有可能達到12%以上，到2005年，全國藥品需求將達到218億元，醫藥行業成長空間巨大。
消費題材有效回避宏觀調控風險
作為典型的防御性消費類行業，醫藥基本不受經濟周期的影響，在宏觀調控的大環境下更容易成為回避周期風險的避風港。而醫藥行業是與人民健康息息相關的消費類產業，隨著人民生活水平的提高，人們對生理和精神健康的關注以及投入將會越來越大，這是醫藥行業長期需求增長的堅實基礎。因此，醫藥行業基本不會受宏觀調控的負面影響，并將在新一輪消費升級中獲得高速成長的難得機會。反映在證券市場上，醫藥板塊對一些風險厭惡型資金和從周期性行業流出的資金產生強大吸引力也就在情理之中了。
股價嚴重超跌
從北京首放對滬深兩市100余家醫藥類上市公司近年市場表現的統計來看，醫藥板塊在近兩年調整過程中的整體表現要遠遠落后于大盤。在今年上半年大盤35%的上漲行情中，滬深兩市在4月份都越過了2003年4月的高點，創出近兩年的新高；醫藥板塊不但沒有跟上大盤，而且同期漲幅只有20%左右，距離2003年4月的高位還有13%的距離。隨后在大盤調整過程中，醫藥板塊基本上是毫無反抗，從今年4月初大盤見頂以來累計跌幅已經達到36%，遠遠高于大盤29%的同期跌幅。從2003年4月至今約一年半的時間內，醫藥板塊的跌幅更是高達44%，而上證綜指的同期跌幅只有23.65%，醫藥板塊的長線跌幅幾乎是大盤的兩倍，如此驚人的跌幅從技術上本身就蘊藏著巨大的反彈動能。
從市場表現看，部分醫藥股確實已經開始為市場資金所關注，同仁堂、東阿阿膠、云南白藥、片仔癀等細分行業龍頭股都已經開始不理大盤，走出了逆市上行的獨立行情。在它們的帶動下，醫藥股板塊有望跑出更多的黑馬。我們建議大家重點關注下面兩只個股。寶光藥業(000593)：該股是一只小盤股，2001年以來該股下跌了80%，風險已經釋放完畢。近年來公司資本運作力度較大，目前擁有醫藥、商業、能源等多重概念。而且該股第一大股東是四川郎酒集團，近期五糧液、貴州茅臺的超強表現也為該股增添了不少想象空間，建議密切關注。也可以關注同樣超跌的浙江震元(000705)：震元堂和同仁堂等品牌一樣，都是中醫藥行業的知名百年老店，在東南地區乃至全國都有極高聲譽。近期領先上漲的幾只個股基本都擁有中醫藥的知名品牌，浙江震元作為同樣題材的個股不會甘于寂寞。同時，公司股本結構特殊，總股本只有1.2億元，第一大股東--國有資產經營公司僅持有25%的股權，而流通股比例高達60%以上，資本運作想象空間巨大，極易被市場主力相中，短線爆發力不可小視。
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