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本報記者 張東臣
“《暫行規定》是撥亂反正，是恢復股市應有的游戲規則，但要最終解決根本問題還需標本兼治”，王連洲在接受中國經濟時報專訪時說。
9月27日，證監會《關于加強社會公眾股股東合法權益保護的若干規定(征求意見稿
)》一經公開，王連洲就收到多家媒體的采訪邀請。這不僅因為他是業內知名的權威專家，更因為他多年來一直在誠心誠意的為“保護投資者利益”而奔走疾呼。
王連洲說，《若干規定》提高了中小投資者的地位，對于小股東肯定是有好處的。對證券市場今后的發展具有重要意義，對最終徹底解決歷史遺留問題也將起到積極的推動作用。
首先，《若干規定》提高了公眾投資者的話語權，給大股東上了一個“緊箍咒”。以往，上市公司股東會是“一股獨大”的格局，當一些重大決定侵害到社會公眾股東利益時，公眾股東干著急沒辦法，往往平白無故遭受巨大損失。《若干規定》不僅能有效抑制大股東“圈錢”、“抽逃出資”的沖動，更充分體現市場的“三公原則”，而且有利于提高上市公司質量，完善健全法人治理機制。其次，《若干規定》還在“積極分紅”和“限制大股東侵占上市公司資產”方面作了具體規定，這也是社會公眾股應該享受的。“以往是拿錢多，分紅少，哪有這樣的規矩？現在好了，大股東不還錢就扣你的分紅。”王連洲高興地說。
王連洲認為，《若干規定》中提高公眾投資者話語權的條款并不是在給予社會公眾股“特權”，而是在幫助公眾投資者行使其原本就應該享受的權利。中國股市由于股權設置上的歷史缺陷，同等數量的股權在出資上存在不平等的情況。與非流通股相比，社會公眾投資者拿的錢多，也應該權利更大。而且，從目前中國股市的實踐來看，大股東代表的國有利益、全民利益實際上也不能得到充分體現。“一股獨大”最終體現的可能是一小部分人的利益，甚至是個人、小集團的利益。比如，MBO本來是一項不錯的制度，但一些公司管理層通過低價自買自賣的方法，把本來屬于全民的資產賤價甚至無償的變成了個人的。這種的行為無疑是違背“三公原則”的，應該堅決予以制止。因此，必須承認并正視人的先天劣根性，不能完全指望道德約束，必須有切實可行的制度進行約束，并上升到法律法規的保障。
對于張衛星通過本報對《若干規定》提的兩條建議，王連洲則表示了支持。他說，規定有效的基數，有利于擴大社會公眾股股東表決所代表的利益范圍，反映多數人真切的呼聲，更符合市場實際需要。同時，王連洲也指出，《若干規定》有關內容的最終真正落實還有大量的工作要做。在制度上需要進一步完善，在程序上需要進一步細化，在法律上需要配套的保障。比如，網上的投票要考慮中小股東是否有條件。如果在證券交易中心投票，如何確保真實性。對如何征集投票權的問題也應該有更有利的解決方案。而且，對于違反《若干規定》的行為該如何處理？僅依靠部門的規章能否實現？是否該考慮增加相關的法律配套？把保護投資者利益的機制在修改《公司法》、《證券法》中充分地予以體現。尤其還要對于民事賠償的機制加以完善。鼓勵和支持中小股東通過個人代理、集體訴訟的方式維護自身權益。
對于“獨立董事制度”的條款，王連洲認為，只有改革獨立董事的產生機制才能徹底改善“獨立董事不獨立”的現狀。應該由公眾投資者來投票產生獨立董事的人選。可以組織“獨立董事協會”，或將符合資質要求的相關人員檔案集中，建立“獨立董事庫”，供投資者選擇。獨立董事甚至也可以從社會公眾股中推選產生。只需對當選獨立董事的社會公眾股東的持股時間、持股比重予以具體的規定和限制即可。這樣代表社會公眾股的利益更直接。
王連洲指出，《若干規定》可以說是一個“小戰役”的突破，但并沒有一步到位，仍解決不了根本問題，決策層還得要想著如何徹底解決股權分置。從短期來看，《若干規定》管理層保護社會公眾股東權益少受侵害的一個必要努力。但從長遠來看，還只能起到暫時緩解市場深層矛盾的效果，對投資者也僅能起到一定的安慰作用。從市場近日的表現也可以看出，投資者在總結了歷史的經驗教訓后也有所進步，不再像前些年那樣盲目。
王連洲對中國經濟時報記者說，解決股權分置宜早不宜遲。“九條意見”提出，解決股權分置的問題要尊重市場規律，要切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。半年過去了，現在看來這些還根本沒有落實。投資者是市場的根基，投資者的信心是支撐市場的核心，股市發展還得要以人為本，尊重、愛護投資者，加強保護投資者的利益，夯實市場的根基。
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