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"9.14"行情暴漲了五日，上周受阻年線巨量震蕩。針對本輪行情，有許多分析師將其定位為反轉或牛市，我們認為帶有明顯的主觀臆斷，可以肯定地說，未來兩周的走勢將使投資者陷于徬徨無助的狀態，調整時間跨越國慶幾成定局，投資者對此宜有心理準備。
9.14絕不是5.19
我們不妨可做兩個假設，再進行排除法，用邏輯的、理性的思維去認真考慮這個重大戰略問題。由于五日爆漲，量能巨大，而此前的下跌是綿綿陰跌，這表明此輪資金是在突發性消息的作用下，集中而且短促地進場，這類資金速戰速決的心情相當的迫切，因此，大盤只有兩種選擇，要么是5·19重現，要么是6·24再來。
再看看99年5·19行情，第一輪上攻連續四日爆漲17%，量能急劇放大，與當前漲勢基本相符。假如，此輪9·14行情進場的資金也是建倉的資金，根據資金進入的速度、量能與行情上漲的幅度成正比的原理，那么，此輪行情上漲幅度就類似5·19行情，可以有將近68%的漲幅，也就是說，大盤有望漲到2100點，接近歷史新高。但是，回頭仔細想想，就利好而言，在政策創新力度，想象空間方面，這次的"政策"遠不如"5.19"，而且政策出臺的背景已發生了巨大的變化，譬如"入世"后資本市場開放的步伐日漸趨緊，解決"問題"的時間無多，"牛市做多"的共識很難取得，這一點，我相信機構看得會更清楚。奢想創歷史新高，無異癡人說夢。我在此提醒一下，短期方面，新股恢復發行后很可能會給市場潑上一盆、一盆的涼水。
如此一來，排除了最樂觀的選擇之后，行情的發展可能就不太如人意了。但是，我恰恰認為這樣的行情很好玩，因為好股還有機會買到，年底應還有一次建倉的機會。由于此輪行情進場的資金量能不小，如想出局仍然不易，大盤在此反復震蕩也就成為必然，甚至于還可能會在震蕩之后，做出向上突破的誘多。
歷史新高的意義
前一周大盤創出五年歷史新低，此后一輪大漲，年線依然壓制著股市的上行。但是，在眾多股票迭創新低，甚至有些股票市值自最高點下來已經縮水70%、80%不等的情況下，有幾只股票居然創出了歷史新高。這些股票就是深中集、海油工程(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等等，而且它們創出新高后依然強勢不減。這是一個非常值得關注的事，因為這種現象為投資者在熊市中獲利提供了一個非常好的分析樣品，也為投資者選股提供了非常好的思路。表面上看，這些股票分屬于交通運輸、工程、通信等行業，行業并不太相同。但是它們有一個共同的特點，那就是績優成長，也就是價值投資的目標對象。這些股票全是所在行業的龍頭，全是業績質地良好、成長性不凡的個股，全是基本不受宏觀調控影響的個股。這可以充分表明，在眾多投資者開始摒棄價值投資的時候，價值投資始終在默默地獲利。去年十月份，我們智多盈公司推出了《智多盈50強》，當時大盤在1400點左右與現在相當，但是目前這份資料的個股平均漲幅仍然高達25%。這充分說明：差異化投資的成功恰是中國證券市場趨于成熟的標志。
耐心等待第二輪放量
無論如何，溫總理在經濟工作會議的講話，明確地發出信息，股市在1300點以下是一件很難容忍的事情，因此，眾多資金明白股市的下限區間在哪里。既然知道了下限區間，部分有魄力的資金就會敢于在振蕩市道中進場運作，甚至敢于在以后大盤的下跌中逆市運行，敢于在熊市中拉升，等待在牛市中讓人買單。所以，這一輪急漲的行情中，雖然不少是在四月以來被套牢的資金自救所為，仍有一些四月成功逃頂的資金重新入場吸籌的行為。目前投資者應該操作的事就是，拋棄大跌之后急漲反彈的問題股，控制好倉位，逢低吸納新資金介入的個股。至于后期選股，我建議將業績預增和高含權結合起來選擇個股，對此，我們特意準備了兩份資料給讀者朋友。另外，每一輪急劇放量的來勢"首尾"都有呼應，也就是震蕩過后還會有第二輪的放量，典型走勢如03年1月至4月的行情。但其間的震蕩可能超過三、四周，需要耐心。我倒認為這會給明智的投資者提供一次布局調整的機會。因此在周五下午大盤下跌之前，我們建議客戶減倉觀望提前出游，國慶后再說。
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