增強信心 市場各方高度評價證監會《若干規定》

　　中國證監會《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定(征求意見稿)》的出臺，受到了市場各方的高度評價。有關專家、學者、市場人士以及包括基金經理、散戶在內的投資者昨天在接受記者采訪時紛紛表示，《若干規定》是貫徹國九條精神的一項具體措施，是管理層切實落實保護廣大投資者合法權益的具體體現，是證券市場一項具有實質內容的重大利好。

　　四項工程意義深遠

　　中國社會科學院法學所研究員劉俊海博士說，《若干規定》根據我國上市公司股權結構的特點和運作中出現的一些問題，有針對性地推出了社會公眾股股東表決機制，賦予了社會公眾股股東在再融資等一些重大事項上的話語權，具有十分深遠的意義。

　　劉俊海把建立健全社會公眾股股東表決制度稱作是一項維權工程。他認為，該制度有助于恢復股權平等原則的真意，提升在經濟實力、持股比例、表決力和信息占有等方面處于弱勢群體的社會公眾股股東的地位，從制度上有效預防一股獨大的股權現實結構導致的資本多數決濫用現象，從而避免股東大會演變為大股東會。

　　劉俊海還把建立健全社會公眾股股東表決制度視為一項規范工程。他說，實踐證明，證券市場只有規范，才能持續健康發展。這項制度的建立有利于增強各類投資者包括機構投資者和散戶投資者的投資信心，從而推動整個證券市場的可持續發展，因而是一個長期利好。

　　劉俊海認為，建立健全社會公眾股股東表決制度同時是一項誠信工程。這項制度有助于引入社會公眾股股東對上市公司管理層和控股股東進行監督和制衡，有助于提高上市公司管理層和控股股東的誠信度。在劉俊海看來，建立健全社會公眾股股東表決制度還是一項教育工程。這項制度有助于提高包括機構投資者在內的廣大中小股東的維權意識，有助于鼓勵他們積極參與股東大會。對上市公司的控股股東來說，這項制度也能起到一定的威懾作用。

　　制度創新力度在加大

　　西南證券研發中心副總經理周到表示，從現實角度看，解決中國股市的股權分置問題并不能一蹴而就。

　　他說，在現有的市場條件下，要更好地發揮股東大會的作用，使其成為中小股東自我保護的有力武器，合理的制度創新就不可少。社會公眾股股東表決機制，就是可以有效解決這個問題的制度安排。

　　周到說，實行社會公眾股股東表決制度，其直接影響是上市公司再融資的難度將大大增加。再融資的方案和時機，不僅要被大股東和董事會認同，還要被大多數的社會公眾股股東認同，這無疑大大遏制了圈錢行為。

　　對扣減紅利償還占款的規定，周到認為，這有可能成為解決大股東占用上市公司資金問題的一個新途徑。而以股抵債必須實行社會公眾股股東表決制度的規定，也將使社會公眾投資者的實際利益更好地得到保護。

　　獨董不妨由小股東提名

　　錦天城律師事務所嚴義明律師指出，《若干規定》中的措施無一不體現了對社會公眾股股東合法權益的保護意識。與此同時，他還發表了自己的一些看法。

　　嚴義明認為，目前獨立董事制度難以真正發揮作用的關鍵是獨董的產生問題。如果由小股東來推薦產生獨董，客觀上可以提高上市公司的治理水準，大大減少大股東損害小股東利益情況的發生。所以，要切實保障社會公眾股股東選擇董事、監事的權利，不妨把獨立董事的提名權交給社會公眾股股東來行使。

　　他建議在《若干規定》中加上獨立董事應該由社會公眾股股東來提名，社會公眾股股東征集獨立董事提名權時，上市公司應給予方便。他還建議，上市公司監事也應至少有一名由社會公眾股股東來提名。

　　對符合一定條件的股東可以征集在股東大會上的投票權的規定，嚴義明提出，本著保護中小投資者利益的出發點，不要在設置條件時把小股東擋在門外。

　　針對鼓勵分紅的有關規定，嚴義明說，部分上市公司不分紅現象的存在，客觀上為做假賬提供了方便。如果要求把大部分利潤用于現金分紅，做假賬的現象就不可能長期存在。

　　作為一名法律工作者，嚴義明認為，要制止大股東損害上市公司和小股東利益，司法手段才是最終的權威解決途徑。他為此呼吁最高人民法院盡快在征求意見稿的基礎上出臺《關于公司法若干問題的司法解釋》，以規范公司行為，保證投資者的合法權益得到充分和及時的保障。

　　投資者信心大增

　　證券市場也是信心市場。《若干規定》的出臺，大大鼓舞了廣大投資者的投資信心。

　　基金銀豐(資訊 行情 論壇)基金經理李?說，《若干規定》將對市場產生重大影響。

　　他表示，以前，基金買入一些績優股時也會擔心，擔心上市公司會突然提出再融資方案。現在，有了社會公眾股股東表決機制，在再融資等重大事項上，包括基金在內的公眾投資者就有了和公司對弈的重要棋子。這樣，包括基金在內的廣大投資者持有績優股票的信心將大大增強，市場的優化配置效率也將大大提高。因此，《若干規定》的出臺是證券市場的一項重大利好。

　　以往只能被迫用腳投票的散戶投資者，得知《若干規定》的出臺，其興奮企盼之情更是溢于言表。

　　有5年股齡的陳先生說，我們小股東最關心的事，包括上市公司再融資、重大資產重組、以股抵債、境外分拆上市，都列在了要實行社會公眾股股東表決制度的范圍內。他表示，只要跟切身利益有關的事，他都會去參加股東大會并投上一票。上海證券報記者初一

　　更多精彩股票資訊，盡在新浪股票頻道