一家有著67年歷史的“老字號”葡萄酒廠，業績滑落谷底，日漸消沉之際，所能做的就是盡早把自己“嫁”出去。生死存亡一線間，外來資本是最后的曙光。

    9月，一向低調行事的新華聯集團董事長傅軍約見記者，確認1.54億元控股收購通化葡萄酒60036529.07％股權。

    無獨有偶。去年年末，新華聯在隱秘狀態下以1.23億港元收購了香港主板上市公司——實力中國（0472.ＨＫ）75％的股權，并在今年4月，將其正式更名為“新華聯國際”。依此猜測，這一次的資本運作，沒準兒又是“借殼上市”。打包注入上市公司的會不會就是號稱五年內進軍國內葡萄酒前五強的“香格里拉·藏秘”？

    而就在新華聯入主通化葡萄酒前，天津發展控股有限公司宣布，計劃通過全球發售分拆旗下持有62％股權的王朝葡萄釀酒公司，在香港主板上市。備受各界關注的煙臺張裕40％國有股出售外資，至今仍不明朗。

    褪去狂熱與躁動，葡萄酒企業續講資本故事，這是一場不謀而合的“資本化生存”。

    品牌 葡萄酒業準入的門檻

    金六福搭建了完善的營銷網絡，在全國23個省設有分公司，整個營銷團隊養著6000多人。“這是我們的優勢，但也有可能演變為劣勢。”傅軍看到，6000多人的營銷團隊已經進化為一個龐大的機構，開銷巨大，“應該給它補充新的品牌營銷載體。”

    金六福的成功在于營銷、在于依托五糧液(資訊 行情 論壇)的ＯＥＭ模式。2003年，新華聯先后并購了湖南邵陽酒廠、安徽中華玉泉酒廠，這兩起收購被認為是個信號：新華聯不滿足與五糧液的合作，要自立門戶了。對此，傅軍予以斷然否認：“沒有那個意思。商業代理制、貼牌生產的模式將在商界長期存在，我們與五糧液的合作是雙贏。”

    金六福必須要有自己的酒類產品，這是傅軍長期思考得出的一個結論。“金六福是我們的產品，但新華聯不產酒，做的是白酒營銷；收購邵陽酒廠表明，新華聯正式切入到釀酒領域。”白酒的利潤貢獻依然是新華聯集團的重頭，傅軍設想，“營銷網絡為主、生產釀酒為依托，打造金六福酒產業。”

    白酒之外，傅軍打起了葡萄酒的主意。

    3100萬元拿下云南香格里拉酒業股份有限公司55.97％的股份，將“香格里拉·藏秘”握于手中。其后，生產青稞干紅的云南香格里拉酒業揮師北進，分別在環渤海灣的河北秦皇島盧龍、山東蓬萊斥資3億元建造兩個萬噸級葡萄酒生產基地和歐洲風格的葡萄酒莊。

    當香格里拉紅酒拉響沖殺中國葡萄酒前五強的號角時，業界對香格里拉的前景并不樂觀，“香格里拉憑什么？就憑它的市場網絡嗎？再者，青稞能否做干紅是個問題，弄不好會開‘國際玩笑’。”

    重金散盡，傅軍依然尋尋覓覓，尋覓一個既有市場容量又具文化內涵的葡萄酒品牌。傅軍深知，葡萄酒業準入的最大門檻并非資本，而是品牌。

    外來資本的重組與激活

    成為第一大股東的新華聯向通化葡萄酒股份有限公司派駐了9名高管，全面接掌生產經營事務。金六福酒業常務副總經理王曉明出任通化葡萄酒總經理，財務總監、營銷總監都是新華聯的人。

    據稱，“不善言辭”的通化葡萄酒董事長王鵬與傅軍熟識已久，今年4月商談“合作”，一個多月后即達成初步意向。

    “老牌子”通化葡萄酒，是東北市場的領導品牌，但糟糕的是公司業績每況愈下，今年上半年的凈利潤僅199.5萬元。魚目混珠的當地小酒廠對通化葡萄酒聲譽的詆毀讓王鵬心身疲憊、心勞日拙，背負沉重經營壓力的王鵬熱望外來資本的重組與激活。

    “空降”通化已有10天，王曉明逐漸適應了長白山的氣候，他在電話里告訴記者：“我們希望做得更好，但短期內不一定見效。”清理、整頓、規劃、發展，王曉明要趟過的第一道關口是“裁員”，在通化市政府的強力支持下，一場醞釀中的裁員風暴即將到來，通化葡萄酒股份有限公司一大半員工會被“優化”掉。王曉明做好了“慢工出細活”的心理準備，“通化葡萄酒見到實效，至少要到后年。”

    通化葡萄酒股權變更塵埃落定，煙臺張裕40％國有股出售歷時一年多仍了無進展。煙臺張裕副總經理孫健禮貌地建議記者采訪國資局，煙臺國資局企業科負責人的答復是：“還在和外資談判，沒有結論。”

    績優股張裕為何非要“下嫁”外資？通化葡萄酒的“下場”無疑是最好的注腳。股份制改造之時，通化葡萄酒國有股退得干脆、徹底，卻沒能吸收精干、高效的投資者，落下了“管理不善”的病根。在張裕，國有股的比重高達53.8％，典型的“一股獨大”。向外資出售股權，煙臺國資局遵循的是“靚女先嫁”的原則，“投資主體多元化是大勢所趨，國有經營機制非改不可”。張裕志向遠大，它的國際化理想是未來5年進入世界葡萄酒20強，而這尤其需要境外資本的幫襯。

    資本結構的重整，有助于提升葡萄酒企業的競爭實力。投入大、回報慢、周期長，是葡萄酒行業最顯著的三大特點。據新天葡萄酒業銷售總部總經理金煒透露，新天國際(資訊 行情 論壇)從資本市場募集了10億元投入葡萄酒產業，巨額投資遠未獲得對等回報。張裕、長城、王朝“老三強”占據國內葡萄酒市場80％的份額，利潤總額約占葡萄酒行業的57％，欲從中爭利，靠的是強大的資本后盾。

    宏觀調控當頭，為長遠計，葡萄酒企業開始不斷挖掘資本的力量，分拆上市、吸引戰略投資者、資本重組，自然成為適時的戰略抉擇。

    雖然一段時期內，“有利可圖”的葡萄酒業依然是活躍資本的寵兒，但中國釀酒工業協會葡萄酒專業委員會名譽主任王秋芳特別提醒：“產大于銷、嚴重同質化，仍是我國葡萄酒行業的主要問題。”可以預見，未來市場放緩帶來需求減少，利潤變薄，資本的走向將更趨理性。