保險(xiǎn)資金直接入市的規(guī)模和速度，取決于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和水平，所以在支持保險(xiǎn)資金直接入市、拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道的同時(shí)，必須加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和管理，采取循序漸進(jìn)的原則，有計(jì)劃、有步驟、分階段地加以實(shí)施，先試點(diǎn)，后推廣，而不能一蹴而就。

    從監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)看，2004年保監(jiān)會(huì)第一次把對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管列 入監(jiān)管的重要任務(wù)。有效防范和控制保險(xiǎn)資金的運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，提高保險(xiǎn)資金的使用效率，是當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用所面臨的最關(guān)鍵問(wèn)題。當(dāng)前監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)盡快制定保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)控制的事前、事中和事后控制措施。例如，對(duì)保險(xiǎn)資金的投資品種、入市比例和入市規(guī)模等作出規(guī)定屬于事前控制；建立保險(xiǎn)資金投資管理信息的呈報(bào)制度和投資情況的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)控制度屬于事中控制；對(duì)違反有關(guān)投資管理規(guī)定的保險(xiǎn)公司予以查處(如強(qiáng)行進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整、對(duì)有問(wèn)題的保險(xiǎn)公司實(shí)行市場(chǎng)禁入等)，從保險(xiǎn)資金的投資收益中提取一定比例以設(shè)立投資風(fēng)險(xiǎn)損失基金則屬于事后控制。

    從保險(xiǎn)公司來(lái)看，保險(xiǎn)資金直接入市，要求保險(xiǎn)公司不斷提高投資管理水平，增強(qiáng)投資運(yùn)作能力，建立科學(xué)的投資決策機(jī)制，健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，完善內(nèi)部控制制度，構(gòu)建能適合自身需要的投資組合，這對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

    保險(xiǎn)資金投資最重要的原則是資產(chǎn)負(fù)債匹配，包括結(jié)構(gòu)匹配、期限匹配。應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同保險(xiǎn)公司的性質(zhì)，制定保險(xiǎn)資金直接入市的不同規(guī)則。例如，壽險(xiǎn)資金應(yīng)投資于與其長(zhǎng)期性、安全性特點(diǎn)相匹配的資產(chǎn)，而財(cái)險(xiǎn)資金則應(yīng)投資于與其短期性、流動(dòng)性特點(diǎn)相匹配的資產(chǎn)。人保資產(chǎn)管理公司與人保股份有限公司簽訂的委托代理合同就規(guī)定，“應(yīng)當(dāng)建立有效的資產(chǎn)分離制度，保險(xiǎn)公司不同類型險(xiǎn)種的賬戶之間，資產(chǎn)管理公司自有資產(chǎn)與受托賬戶資產(chǎn)之間以及不同受托賬戶資產(chǎn)之間要實(shí)行獨(dú)立運(yùn)作、分別核算”。

    現(xiàn)在保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)資金直接入市的準(zhǔn)備工作已明顯加速，包括平安保險(xiǎn)在內(nèi)的幾家保險(xiǎn)公司已經(jīng)先后搭建了能夠適應(yīng)各種不同投資工具的投資平臺(tái)。中國(guó)人壽資金運(yùn)用中心表示，作為全國(guó)擁有資金最多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，中國(guó)人壽的資金運(yùn)用已經(jīng)擁有相當(dāng)成熟的決策系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)和效益評(píng)估系統(tǒng)。太平洋保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理中心表示，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，太平洋保險(xiǎn)不僅建立了風(fēng)險(xiǎn)控制模型，還建立了獨(dú)立運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，并且將注重基本面與技術(shù)面的結(jié)合。許多保險(xiǎn)公司開(kāi)始在入市細(xì)節(jié)上著手準(zhǔn)備。一位保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人表示，公司已經(jīng)在制度建設(shè)、組合投資、合格人才引進(jìn)、嚴(yán)格比例控制等方面做好了充分的準(zhǔn)備，甚至還包括對(duì)單只股票的投資比例限制。

    盡管對(duì)于哪些保險(xiǎn)公司具備直接投資資本市場(chǎng)的資格問(wèn)題，還存在不同意見(jiàn)，但我們初步判斷，考慮專業(yè)化投資管理水平、資產(chǎn)管理費(fèi)和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的設(shè)立門檻等因素，大型保險(xiǎn)公司會(huì)自己操作一小部分的單干資金，仍將大部分資金委托基金公司運(yùn)作，而中小型保險(xiǎn)公司直接入市單干的可能性較小。