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港股本周初段攀升，曾一度至全周高位13357點，但本周后期出現大幅回吐，收報13067點，全周下跌158點，大市平均每日成交金額為168億港元。在加息壓力下，新鴻基地產（0016）及恒基地產（0012）在公布業績后大幅回吐，全周分別下跌3.9%和2.3%。由于投資者憂慮Vodafone進入3G市場將對和黃上客量造成打擊，和黃（0013）股價急挫2.8%至61港元。
第三季港股表現優于環球股市，主要是香港經濟強勁復蘇所致。在期指結算及季結因素下，筆者預計大市短期可企穩。不過在高油價、利率回升及美國疲弱的經濟背景下，香港作為外向型城市，難免受到一定打擊，香港股市走勢難與環球股市長期背馳，故投資者應持審慎態度。
中國電力國際計劃10月中旬在香港上市。不過，與其它計劃上市的大型股份，如和電國際以及網通的情況相若，集團將減低招股價水平，其招股價定為2.1-2.6港元水平，集資金額達21-26億港元，較原先預期水平減少近20%。此外，中國電力國際亦將引入兩位策略性投資者，恒基地產主席李兆基先生以及新加玻淡馬钖，總共入股比例約為新股發行數的18-20%。
由于中國電力國際現有資產規模遠遜于大唐發電（0991）及華能國際(資訊 行情 論壇)（0902），故部分基金經理對此股持保守態度。然而，筆者考慮到如下因素，對此次上市仍持樂觀態度。
首先，中國電力國際以紅籌身份上市，最大好處是方便收購母公司的資產。眾所周知，未來電力增長將因宏觀調控而放緩，電力股盈利難以像2003年般急速上升。因此，收購電廠將成為盈利增長的最佳方法之一；其次，此股招股市盈率為10-13倍，低于其他兩只電力股的平均水平。在扣除兩名策略投資者的認購額后，其上市集資金額約20億港元，規模并不算太大，股價較容易被炒作；此外，由于恒生指數現時不接納H股作為成份股，中國電力的紅籌身份將有助于集團晉身為恒指成份股。因此，筆者建議投資者不妨在中國國際電力招股時，投入部分資金認購。
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