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袁劍齡
我們謹(jǐn)以滬綜指為例，從行情性質(zhì)比較和技術(shù)指標(biāo)分析角度對大勢做出研判：
行情不同于“5·19”之處
由于本輪行情頭幾個(gè)交易日井噴，不少人將之與1999年“5.19”行情相比，但我們認(rèn)為，本輪行情與“5.19”相比至少存在以下不同：
1、利好表現(xiàn)不同
本輪行情雖由利好支持而產(chǎn)生，這些所謂的“利好”多表現(xiàn)為中長期的政策取向，例如：鼓勵(lì)長期資金入市以穩(wěn)定股市，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金直接入市，允許商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金，以及股權(quán)分類表決機(jī)制或降低交易稅費(fèi)等等。但是，對近期行情能產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響的利好政策并未出臺(tái)，要真正實(shí)施，還有待時(shí)日，目前來看，僅屬于一種政策取向亦或市場預(yù)期，尚不能給市場帶來實(shí)效，或者說，短期內(nèi)市場因“利好饑渴”而畫餅充饑，這一點(diǎn)恰被主力所利用。
2、成交變化蹊蹺
從成交變化情況來看，頭兩個(gè)交易日的成交額增加速度過快，該成交變化應(yīng)屬于已經(jīng)準(zhǔn)備在資金賬戶當(dāng)中尚未建倉的新發(fā)基金存量所為，并非場外資金增量入市（因?yàn)槿胧兴俣葲]這么快）。相比之下，“5·19”行情在允許“三類企業(yè)”資金入市的實(shí)質(zhì)利好作用下，場外資金源源而入，成交穩(wěn)步遞增，這與近期行情成交突增是有很大區(qū)別的。
3、調(diào)整并不充分
本輪行情發(fā)動(dòng)之前，雖然經(jīng)過三年多的大調(diào)整，但整個(gè)波浪形態(tài)并未趨于緩和，行情性質(zhì)應(yīng)屬于破位超跌之后形成的強(qiáng)反抽；相比之下，“5·19”行情啟動(dòng)之前，指數(shù)經(jīng)過了1998年下半年到1999年上半年從1420點(diǎn)到1050點(diǎn)區(qū)間的收斂震蕩，指數(shù)波動(dòng)區(qū)間收窄，這樣，行情在跌無可跌和充分調(diào)整的情況下才發(fā)動(dòng)大牛市。我們一直認(rèn)為，自2245點(diǎn)以來的調(diào)整，是對1994年7月底從326點(diǎn)產(chǎn)生的6年多牛市行情的中長期整理，到目前為止，整理時(shí)間才3年多，時(shí)間明顯不夠，或者空間也不夠。因此，近期從1259點(diǎn)啟動(dòng)的行情，宜研判為中級強(qiáng)勁反彈，不太可能是牛市行情，而“大牛市”的說法，更是一廂情愿。
指標(biāo)測市
1、周線指標(biāo)分析
從周K線指標(biāo)來看，周EXPMA指標(biāo)的慢速線（黃線）、周BOLL中軌線、下行當(dāng)中的60周均線和周SAR指標(biāo)對指數(shù)形成強(qiáng)壓力，滬指上漲到該位置即出現(xiàn)短期調(diào)整，周SAR指標(biāo)的這種情況類似于1999年末或2000年初的表現(xiàn)。由于行情發(fā)動(dòng)之前下跌的角度（即下降壓力線）較陡，按支撐壓力的規(guī)律，突破之后往往對該壓力線產(chǎn)生回抽確認(rèn)，因此估計(jì)后市有二次探底或轉(zhuǎn)入震蕩整理的可能。
2、日線指標(biāo)分析
從日K線指標(biāo)來看，滬指運(yùn)行到120日均線附近受阻，成交明顯開始萎縮，短線指標(biāo)如KDJ、CCI、WR等見頂回落，短期均線乖離過大，10日和20日均線目前仍在1360點(diǎn)附近，可見短線獲利盤過大，在獲利回吐壓力下，大盤轉(zhuǎn)入短期調(diào)整走勢的可能性也在加大。
后市預(yù)測及操作建議
由于行情性質(zhì)很可能屬于對1783~1259點(diǎn)跌幅的中級反彈，反彈將以一波三折的方式演進(jìn)，目前第一波上漲可能已接近尾聲，短線快速反彈之后，將轉(zhuǎn)入階段性整理，以修正過快的上升角度，估計(jì)年尾仍將有一波震蕩攀升且延續(xù)時(shí)間較長的反彈行情，并有望超過本次反彈高點(diǎn)。因此，目前情況下，操作上仍不宜過分冒進(jìn)，以適量資金介入超跌、低價(jià)、小市值股票，做好個(gè)股的超跌反彈波段。（侯穎／編制）（來源：金羊網(wǎng)）
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