國家隊主力似已進場 行情將在猶豫中持續上行

　　9·14行情本周進入了第二個階段--調整階段，其中周五的調整更是驚心動魄。在股指出現回調后，未來行情將如何演變便為市場各方所矚目。

　　我們認為，股市就是預期市場，一定要重視預期的力量。如果一定等到落實之后再看多，可能市場已到了1700點。目前的分歧，正是未來市場上行的動力，一旦市場達成一致，風險反而加大。從這個意義上，我們說9·14行情仍將在猶豫中上行。

　　主力演繹乾坤大挪移

　　周五大幅調整后，筆者隨機訪問了十幾位投資者，九成的投資者被震暈了。

　　周四晚上央視調查顯示，98%的投資者看漲，這與行情之初投資者堅決看空形成鮮明對照。就在市場整體看多背景下，市場演繹了一幕乾坤大挪移。估計到周五，看空者又將占據上風。

　　這樣看，周五出現大陰線并不奇怪：全部看多的結果是投資者會在上午就將要買進的資金全部買入，下午買進力量顯然就會明顯枯竭。其中主力只要稍加利用，演繹乾坤大挪移并非難事。

　　從以往經驗看，一波行情來臨，最初必有類似的、似乎出人意料的大陰線。如1994年8月份的行情，再如1996年4月份的行情，又如5.19行情等等。這類大陰線最初投資者相當謹慎，但幾次陰線被重新收復之后，股指進入高位，等到大盤再度演繹乾坤大挪移時，多數投資者已經麻木、不驚慌了，以為大盤還要起來。事實上，這可能才是真正的升勢的結束。

　　還有值得注意的是，牛市周末往往收陰，正如熊市周末往往收陽一樣。

　　那么，投資者究竟應當采取怎樣的策略呢？我們認為，在當前行情背景下，看行情、做行情要有大局觀。不要患得患失，不要頻繁操作。從點位看，目前1400點附近，向下空間非常小，風險收益比仍傾向多方。

　　國家隊可能進場了？

　　從我們了解的情況看，在9·14行情中基金基本上仍然謹慎。周四媒體報道，95%的基金經理仍然看空。

　　這也就是說，大部分基金在行情行進至此時，依然在觀望、在斗爭、在平衡。所以目前市場各方對突然而至的增量資金，議論紛紛：究竟誰是增量資金的主力？

　　這輪行情有游資參與，但游資不是主力；也有券商參與，但券商資金有限；也有基金參與，但多數基金并未大動；外資也有參與，但也是逐步、少量介入。因此，從行情的形勢、從不斷放大的市場成交金額、從行情之初散戶、基金看空的投資者結構來看，有更大背景的資金在介入市場。

　　這個背景有多大？有分析猜測，新主力背景比基金、券商、外資都要大，可能是保險資金、也有人猜測是國家隊進場了。

　　繼續看多 堅定持有藍籌

　　現在看空者用得最多的詞就是落實，那么，是否一定要等到落實了才開始看多呢？事實上，市場不會等到落實了才開始上漲。市場不是機械的，目前什么也沒有落實，大盤已最高漲到1496點了。

　　因此，一定要重視預期的力量，股市就是預期的市場。

　　我們繼續看多，并且認為未來的機會存在于目前創歷史新高或即將創歷史新高的品種中，而這些品種正是中國最優秀的上市公司。本周創新高的品種有：中集集團(資訊 行情 論壇)、佛山照明(資訊 行情 論壇)、中興通信、上海機場(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)等，另外，五糧液(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、同仁堂(資訊 行情 論壇)等也欲試新高。

　　筆者上周末將基金重倉股分為兩類：一類是基金被套的重倉股，一類是基金成本與當前價位一致或基金已盈利的品種。前者筆者稱其為有柄股--基金留下把柄的股票，后者為無柄股。

　　上周我們主張介入有柄股同時，我們也在上周提示投資者應當在本周末開始考慮加大無柄股的比例。事實證明了這一判斷的準確性。

　　為什么最終我們主張把資產配置到無柄股上呢？這是因為：

　　1、從每一輪行情最終的結果來看，最終取勝的不是超跌反彈股，而且前期運行強勁的股票。

　　2、能夠抗住股市崩潰的風險做多，這些買入者對于其中的風險，必然要求高額的報償。也就是說，無柄股中定有黑馬。從這個對比看，無柄股類似于成長型股票，有高風險、高收益特征；有柄股類似于價值型股票，風險低，但收益相對低。

　　所以，這些無柄股，很有可能是未來的領漲股票，對該類股票應高度重視。

　　本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

　　本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。(上海證券報 中證資訊 徐輝)

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