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不記得在何處看過這樣一個笑話：一個歹徒當街行兇，群眾當即報警，警察及時趕到，歹徒拔腿便跑，不一會來到了一死胡同，正當歹徒準備束手就擒之時，警察突然從腰際拔出一小喇叭，沖歹徒喊到，“現(xiàn)在對你進行公開譴責”。這雖然是個笑話，卻在一定程度上反映了中國股市監(jiān)管乏術的現(xiàn)狀。
近年來，中國股市的監(jiān)管力度不斷加強，監(jiān)管水平也進一步得以提
高，一些違規(guī)行為和違規(guī)公司被曝光后，市場由此得到了一定程度的凈化。但也應該看到，目前國內(nèi)市場監(jiān)管存在著一個較大的制度硬傷，那就是在監(jiān)管過程中，往往只強調(diào)對違規(guī)上市公司這個法人組織的處罰，而對于承擔主要責任的高管卻明顯處罰力度過低，處罰的手段也相對單一，這大大降低了上市公司和高管個人的違規(guī)成本，客觀上加劇了違規(guī)行為的屢禁不止，并在事實上對中小投資者的利益造成了傷害。
據(jù)筆者粗略統(tǒng)計，年初以來遭到交易所公開譴責的上市公司達到了30家，其中*ST豐華(資訊 行情 論壇)分別在去年5月份和今年4月份間隔不到1年的時間里，因信息披露違規(guī)兩次遭到公開譴責。像這樣對公開譴責置若罔聞的并不止*ST豐華一家上市公司。在2002年，就有3家公司半年內(nèi)連續(xù)兩次遭交易所公開譴責。
眾所周知，上市公司作為一個法人組織，其在市場中的表現(xiàn)歸根結底都是來自公司董事會和管理層中自然人的意圖，法人作為一個法律上的概念，雖然具有承擔民事責任的能力，但其違規(guī)行為本質上是由組織中的相關個人完成的。相對于董事會和管理層來說，普通的中小投資者處于明顯的弱勢，但卻在承擔了股價損失的同時，還要承受由于高管違規(guī)帶來的處罰損失。而部分公司高管對形同撓癢的處罰手段早已不為所動，懷著一種“該干嘛去干嘛，怎么著吧”的心態(tài)。
筆者認為，對于違規(guī)的上市公司高管來說，公開譴責這種只停留在面子層面上的處罰是沒有切中要害的。目前情況下可考慮將公開譴責制度融入社會誠信體系建設中，讓違規(guī)的高管不光只承擔行政上的處罰。中國人是講究面子，然而對于一些把利益看得比面子更重要的人來說，光讓他沒面子是沒用的，必須讓他有切膚之痛。
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