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深滬股市周四在全日振蕩整理的情況下尾市走出強勁的上攻行情，上證綜指以收盤1464點創反彈新高的方式形成了一陽包兩陰的K線組合。以中集集團為首的大盤藍籌股的強勁上攻，成為大盤再度走強的主要動力。市場熱點有從以投機股超跌反彈為主的行情，向投機股、價值股共同領漲的格局轉化，這意味著各路資金共同做多的格局有望形成。
僅有投機是不夠的
實際上，在盤中大盤振蕩調整時，中集集團、山東鋁業等低市盈率的藍籌股就已經走出較強的上攻行情，盤面也形成投機股和價值股共同活躍的走勢特征。從最終的漲幅
榜可以看出，在漲幅前15名的股票中，價值股與投機股基本上平分秋色，其中中集集團的走勢尤其引人注目。作為藍籌股的典范，該股在上半年行情高點時股價已在24元左右，大盤暴跌后，盡管相當多的藍籌股出現較大的跌幅，但該股卻表現出極強的抗跌性，并且在7月初的反彈行情中創出復權計算的30元新高。本輪行情中，該股并沒有因為前期漲幅巨大而滯漲，股價從16元多漲至22.54元，復權計算超過36元，充分展示出藍籌股持續走強的魅力。其實，表現出色的個股不止中集集團一只，海油工程、煙臺萬華等強勢股都在本輪行情中創出年內新高，漲幅遠遠強于大盤。
近期市場一直關注的一個問題是，當反彈行情由超跌股的投機性反彈帶動第一輪報復性上攻行情以后，行情能否持續要看價值股能否重新成為市場的領漲板塊，否則，對于完全投機的行情的持續性，投資者信心是不足的。實際上，市場對價值股能否走強特別關注的另一含義是，以基金為首的市場主力會不會在本輪行情中積極做多。從前一階段的行情中藍籌股相對滯后的表現和回調中汽車股、銀行股的領跌，確實看不出基金的做多意愿有多強。
傳達兩個重要信息
應該說，市場在關注價值股能否走強時，忽視了中集集團這樣的藍籌股的持續上漲。
這些個股的上漲其實傳達了兩個重要信息：一是藍籌股的走勢在明顯分化，在不同行業受宏觀調控影響程度不同的情況下，行業景氣的變化以及不同公司在抗調控風險能力上的不同，決定了這種分化的不可避免。因此，期望去年的藍籌股板塊整體走強，或者因為某些藍籌股走勢較弱就低估整個藍籌股板塊是不妥的。二是基金的策略性做多意愿比較明顯，雖然本輪行情的持續性還有待考察，但機構對于真正的藍籌股的做多還是充滿信心的。中集集團在7月的弱勢反彈中上漲20％，近期再漲20％，表明公司良好的發展前景能夠堅定機構投資者的持股信心。同樣的走勢在同仁堂、貴州茅臺等長線投資對象上也體現出來。
價值股仍是主流熱點
因此，真正的藍籌股能夠持續走強，不僅反映了機構的做多，也反映價值股投資仍然是市場的主流熱點。這一點，隨著超跌股的投機性反彈能量充分釋放以后，其吸引力將更強。實際上，正如機構投資者信奉的“自下而上”的選股策略所決定的那樣，那些行業競爭優勢明顯、盈利能力不受宏觀調控影響的潛力股近期走勢大多強于大盤，也絲毫不遜于某些投機股的炒作。
到底是價值股還是投機股更值得追捧，隨著周四深滬股市的再度走強，其結論將逐漸清晰。短期內，投機股仍可能與價值股分庭抗禮，但在中線的潛力和持久力上，價值股的優勢不言而喻。
國信證券 肖建軍
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