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南方日報
國泰金象基金擬任經理張順太認為
后市走勢要看利好兌現程度
本報訊(記者／謝美琴)繼近期超跌低價股強勁反彈后，昨日基金重倉持有的大盤藍籌股全面啟動上攻。基金經理如何看待這一輪反彈行情，在投資策略上將如何調整呢？昨日，正在忙于國泰金象保本基金發行的該基金擬任經理張順太接受記者采訪時表示，今年市場的低谷已經過去，年底前市場將在1350點—1550點間運行，但市場的波動和風險依然存在。
張順太表示，最近市場在創多年新低以后出現了大幅度反彈，他們對這種行情已有一定預期。正是因為對反彈有所預期，國泰基金公司的基金產品在市場極度低迷時仍保留了較高的倉位。
張順太分析稱，本輪上漲的原因是多方面的：首先，市場自4月份以來連續下跌超過30％，很多股票價值嚴重低估，即使在國際視野下已具有絕對投資價值。股價超跌很重要的原因是由于宏觀調控和證券市場政策的不確定性導致風險溢價大幅度上升。因此，當宏觀經濟和政策預期發生良好轉變時，市場出現恢復性上漲。其次，政策面利好成為市場上漲的直接導火索。國務院要求加快落實“國九條”，以及監管層落實國九條的具體措施，有助于逐步消除市場的各種深層次矛盾，減少政策的不確定性。
對于后市的走勢，張順太認為，主要取決于利好政策兌現的程度，但最核心的股權分制和國有股全流通問題預計短期內很難有突破性進展。同時，宏觀調控的效果和上市公司的盈利增長還有待觀察。這些將制約股市上漲的高度。考慮到基本面、政策面、和市場估值等多方面因素，估計年底前市場的大致運行區域在1350點—1550點，今年再次下破1300點的可能性將比較小。但普漲以后市場將發生分化，缺乏基本面支撐的股票將繼續面臨國際接軌的壓力。
張順太表示，在市場的箱體運行中，主要投資機會在于對行業和公司的把握。在投資策略上，將由主要側重防御性轉為適當關注成長性。目前主要關注以下幾類行業：第一、周期性行業，如石化、鋼鐵、有色金屬、水泥等，主要是對中國經濟成功軟著陸的信心；第二、長期可投資的價值型股票，如煤電油運板塊、以及業績穩定增長估值偏低的股票；第三、中國具有比較優勢的行業，如造船等部分制造業、紡織等；第四、消費品行業中具有品牌、規模、和行業整合能力的公司；第五、部分有業績支撐的科技類公司等。（來源：南方日報）
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