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隨著圍繞利率應在什么水平觸頂的爭論愈演愈烈，鴿派和鷹派之爭將會凸顯出來。最終誰將勝出尚不得而知。當地的經濟學家對此也意見不一
英國央行貨幣政策委員會(MPC)9月22日公布的會議紀要顯示，官員們一致認為，9月份沒有必要上調當前為4.75%的利率。但委員們表示，第三季度經濟增長可能比央行在8月當季通貨膨脹報告中預想的要略微遲緩一些。他們還證實，英國住宅市場終于開始降溫。
此番言論表明，MPC的立場變得更為溫和，這或許會導致利率上升速度低于市場在8月份的預期，當時人們曾預計利率可能升至5.25%。
但是會議紀要還顯示，MPC對全球經濟復蘇以及在通貨膨脹報告中明確的英國強勁增長的前景充滿信心，表明它仍有望提高利率。
但是自從MPC會議之后，經濟前景卻變得更加黯淡。英國國家統計局關于8月份零售額的官方數據給人們以驚喜，而行業調查卻表明當月零售額增長減緩。不過行業調查還預計，年內剩余時間零售狀況將出現反彈。與之相反，國家統計局卻表示零售額的潛在增長率放緩。
此外，更多數據證實住宅市場的過熱勢頭終于得到遏制。MPC的會談紀要表明，已經擔心它可能低估了住宅市場過熱對消費支出的不利影響。
但是，22日公布的會議紀要還顯示，至少有一些MPC委員認為9月份有必要加息。考慮到目前的分歧，如果MPC能在年內的幾次會議上都保持一致，將會令人感到驚訝。在過去的8個月中，有7個月MPC都作出了一致決定，但是，隨著圍繞利率應在什么水平觸頂的爭論愈演愈烈，鴿派和鷹派之爭將會凸顯出來。最終誰將勝出尚不得而知。當地的經濟學家對此也意見不一。
CapitalEconomics的洛尼斯(JonathanLoynes)稱，會議紀要似乎證實，英國利率如今已經十分接近當前加息周期的頂點，此次討論的基調十分溫和。不過，對于德意志銀行(DeutscheBank)的巴克利(GeorgeBuckley)來說，一些MPC委員仍考慮在9月份加息的消息意味著鷹派立場仍占上風。他說，“會議中涉及了對所有加息可能的討論，這印證了我們的觀點，即利率尚未觸頂。同樣地，今天的會議紀要沒有改變我們關于MPC將在11月份再度加息25個基點的預期。”
目前來看，關鍵一點是，英國央行還有充裕的時間來等待觀望進一步的經濟數據是否展示了一個更明朗的前景，并且消化定于11月份發布的下一份通貨膨脹報告的結論。
人們預計英國央行下月將按兵不動，11月的利率決定將成為市場關注焦點。屆時，另一個復雜因素的趨勢可能會更清晰，那就是英鎊的走勢。MPC9月份的會議紀要談及了英鎊8月份的貶值，稱持續貶值會加大英國的通貨膨脹壓力。
《國際金融報》 (2004年09月24日 第十六版)
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