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近兩個交易日兩市出現短線震蕩，滬指下跌了50多個點；昨天滬指回補了周一的跳空缺口
最近兩個交易日兩市出現短線震蕩走勢，滬指下跌了50多個點，昨天滬指回補了周一的跳空缺口。我們認為，短線震蕩是市場行為的合理選擇，但不會改變行情的反彈主基調。
獲利回吐和寶鋼增發短線震蕩的兩個原因
市場的獲利回吐壓力。短短5個交易日，滬指最高上摸1467點，短線上漲了200多個點，漲幅超過了16％，一些強勢的超跌低價股其短線漲幅都超過了40％，換言之，市場已經積累了比較可觀的獲利籌碼，而運作超跌低價股行情的資金更多是游資性質的資金，不排除部分游資謀求短線利潤的兌現操作。
寶鋼再融資對市場的壓力。昨天寶鋼股份（600019）公布了調整后的再融資預案，雖然融資規模比原來的預案有所降低，但是對社會公眾股股東配售比例為10：10,使得投資基金面臨巨大的現金壓力。以半年報來看，目前投資基金總共持有48319萬股的流通股份，如果以5.6元的價格來計算，則投資基金至少拿出27億元的資金來參與增發，進而也增加了基金的現金壓力。更主要的是，寶鋼股份的再融資對市場心理形成一定的沖擊。
中級反彈主基調不改市場不放棄做多努力
昨天，滬指已經回補了周一的跳空缺口，也從一個側面反映出周一缺口的普通性缺口性質。雖然短期會出現震蕩，但是不會改變行情中級反彈的主基調，主要原因如下：
預期的利好尚未明晰。近期的強勢反彈，有一個很重要的導火索就是利好預期的刺激。證監會醞釀新股發行制度變革的同時，暫停了新股的發行，允許商業銀行設立基金公司、擴大QFII入市資金規模等，都體現管理層呵護證券市場的決心。
同時，市場還在預期下一步的利好政策，如保險資金直接入市、類別股東表決機制、創新券商試行集合理財、資本市場稅收改革、上市公司強制分紅、解決股權分置等。雖然大盤短線有了較大漲幅，但是市場預期的一些利好依然處于朦朧階段，因此市場不會放棄進一步做多的努力。
主力積極建倉操作。隨著反彈行情的強勢展開及行情預期的進一步明朗，投資基金已經放棄了防守策略而轉入積極的做多操作。行情的強勢不但降低了開放式基金的贖回壓力，并且也提升了外圍資金對基金的申購激情，使得投資基金也有更多的資金進行積極的市場運作。
另外，新基金前期的入市腳步非常緩慢，但根據有關規定，在今年發行的31家基金中，至少有12家基金必須在9月份加倉到契約規定的底線，其中包括海富通收益增長基金、中信經典配置基金等，因此新基金也在最近加快了建倉操作步伐。
成交量持續放大。中國股市還是資金拉動型的市場。近期滬深兩市的成交量急速放大，周一滬深兩市的總成交金額一度超過了400億元，持續放大的量能水平，是后市行情良性發展的堅實支撐。
短線震蕩仍然繼續未來行情依然樂觀
短線行情可能繼續震蕩，滬指不排除擊穿1400點整數關的可能性，但是我們也需要觀察市場的環境，在弱勢行情中，大盤的震蕩是緩慢而長時間的；而在相對的強勢行情中，大盤的短線則是快速而短暫的。
短線的震蕩不會改變行情的反彈主基調，一方面是充分消化獲利籌碼的過程，另一方面也是孕育后市領漲熱點的過程，未來行情依然值得樂觀。
作者：季凌云
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