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今年上半年汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)售增勢(shì)趨緩是汽車(chē)行業(yè)自身調(diào)整的結(jié)果，宏觀調(diào)控起到了推波助瀾的作用。
今年上半年汽車(chē)行業(yè)上游產(chǎn)品的價(jià)格不斷上漲，導(dǎo)致了汽車(chē)生產(chǎn)成本提高。汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)，汽車(chē)價(jià)格繼續(xù)下降。
汽車(chē)需求增長(zhǎng)將很難跟上汽車(chē)產(chǎn)能的增長(zhǎng)速度，供大于求的態(tài)勢(shì)將延續(xù)。汽車(chē)庫(kù)存大幅增加是目前汽車(chē)行業(yè)的主要問(wèn)題。
激烈的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致汽車(chē)企業(yè)的兩極分化，汽車(chē)行業(yè)將再次拉開(kāi)兼并重組的序幕。
未來(lái)幾年我國(guó)汽車(chē)行業(yè)將出現(xiàn)新一輪的產(chǎn)銷(xiāo)高峰。
汽車(chē)行業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，它能夠帶動(dòng)鋼鐵、機(jī)械、化工等上百個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。然而，經(jīng)歷了2002和2003年井噴式增長(zhǎng)之后，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)，尤其是轎車(chē)行業(yè)，在2004年上半年經(jīng)歷了一次大幅度調(diào)整。根據(jù)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2004年1至6月汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)速度同比回落達(dá)45%，車(chē)市明顯低迷，各種品牌汽車(chē)紛紛降價(jià)，眾多車(chē)型出現(xiàn)滯銷(xiāo)。
我們認(rèn)為，汽車(chē)行業(yè)發(fā)展增速趨緩是汽車(chē)行業(yè)自身發(fā)展規(guī)律的結(jié)果，國(guó)家的宏觀調(diào)控以及國(guó)際原油等原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)對(duì)這次汽車(chē)行業(yè)調(diào)整起到了推波助瀾的作用。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)從異常的井噴式增長(zhǎng)回落，將促使汽車(chē)行業(yè)出現(xiàn)新一輪的產(chǎn)業(yè)格局調(diào)整。
一、今年上半年我國(guó)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)四大特征
截止到2004年8月30日，汽車(chē)行業(yè)上市公司中報(bào)已經(jīng)全部公布。根據(jù)汽車(chē)行業(yè)上市公司中報(bào)的綜合分析，我們認(rèn)為，2004年上半年，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展具有四個(gè)顯著特征：首先，汽車(chē)銷(xiāo)售收入仍保持高速增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度減緩；其次，與汽車(chē)密切相關(guān)的原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，增加了汽車(chē)生產(chǎn)成本；第三，汽車(chē)價(jià)格持續(xù)下滑，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；最后，汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)能增長(zhǎng)速度超過(guò)汽車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)速度。
我們選取了8家汽車(chē)業(yè)上市公司，分析這8家公司2004年1至6月財(cái)務(wù)報(bào)告。這8家上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)都是整車(chē)的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。這8家公司是：長(zhǎng)安汽車(chē)、一汽轎車(chē)、江淮汽車(chē)、江鈴汽車(chē)、一汽夏利、福田汽車(chē)、昌河股份、金杯汽車(chē)(見(jiàn)表1)。
1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入保持高速增長(zhǎng)
在2004年1到6月，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)延續(xù)了近幾年來(lái)的高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2004年上半年汽車(chē)行業(yè)累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)267.71萬(wàn)輛和255.36萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)27.10%和24.15%。其中轎車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)銷(xiāo)124.61萬(wàn)輛和113.20萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.37%和31.95%。但是與2003年1到6月份相比，汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)增速分別下降了7.03%和7.84%。
與汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)相對(duì)應(yīng)的是，汽車(chē)行業(yè)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較去年同期有大幅提高，但增長(zhǎng)速度趨緩(見(jiàn)表2、圖1)。
2004年上半年，8家上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均同比增長(zhǎng)35.6%，雖然與去年同期53.7%的平均增速相比有不小的回落，但是其增長(zhǎng)速度絕對(duì)值依然可觀。
我們注意到，在2004年第一季度，汽車(chē)銷(xiāo)售收入的增速已經(jīng)放緩，第二季度的增速放緩是第一季度增速放緩趨勢(shì)的延續(xù)。在2004年第一季度，汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的征兆。2004年上半年，汽車(chē)行業(yè)發(fā)展速度放緩首先是行業(yè)發(fā)展規(guī)律的結(jié)果，而各家上市公司2004年中報(bào)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的宏觀調(diào)控只是起到了推波助瀾的作用(見(jiàn)表3)。
2、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增幅超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅
2004年上半年，與汽車(chē)行業(yè)直接相關(guān)的鋼鐵、塑料等原材料和能源價(jià)格波動(dòng)相當(dāng)大，這直接導(dǎo)致了汽車(chē)業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增長(zhǎng)幅度高于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增長(zhǎng)幅度(見(jiàn)圖2)。汽車(chē)行業(yè)的主要上游行業(yè)--能源業(yè)和原材料工業(yè)的價(jià)格指數(shù)處于高位且近期不會(huì)降低。
雖然汽車(chē)行業(yè)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均同比增長(zhǎng)率小于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同比增長(zhǎng)率，但是部分上市公司卻有別于這種行業(yè)趨勢(shì)。例如，2004年上半年，一汽轎車(chē)和江淮汽車(chē)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)幅度大于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增長(zhǎng)幅度(見(jiàn)表4)。
3、汽車(chē)行業(yè)平均盈利能力下降
由于原材料、能源等價(jià)格攀升，造成汽車(chē)業(yè)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)速度高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度，因此2004年上半年汽車(chē)行業(yè)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增幅同比大幅下降，平均同比增幅由2003年上半年70%下降到2004年上半年不足25%(見(jiàn)表5)。
2004年上半年，大規(guī)模的汽車(chē)降價(jià)嚴(yán)重影響了汽車(chē)行業(yè)上市公司的盈利能力。2004年5月17日，上海通用在市場(chǎng)占有率已經(jīng)由9.8%提高到11.5%的前提下，率先全面調(diào)整別克系列轎車(chē)價(jià)格，降幅最高達(dá)到11%；6月1日，長(zhǎng)安汽車(chē)全面降低奧拓系列轎車(chē)的售價(jià)，使其全系列價(jià)格降低3000到5000元；6月6日，東風(fēng)集團(tuán)對(duì)旗下藍(lán)鳥(niǎo)陽(yáng)光轎車(chē)等系列轎車(chē)調(diào)整價(jià)格；6月16日，南北大眾聯(lián)合降價(jià)，波及全系列轎車(chē)，降幅平均達(dá)到10%。在短短的一個(gè)月時(shí)間里，各大汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)紛紛降價(jià)，爭(zhēng)搶國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)份額。這次汽車(chē)降價(jià)大潮由上汽集團(tuán)發(fā)起，由一汽、長(zhǎng)安、東風(fēng)攜手推向高峰。價(jià)格戰(zhàn)的直接后果就是降低了汽車(chē)的毛利率，行業(yè)整車(chē)的毛利率已經(jīng)從20%降低到17%，這使得汽車(chē)廠商的利潤(rùn)空間在成本上升之后被進(jìn)一步擠壓(見(jiàn)表6)。
4、存貨大幅增加
近20年來(lái)，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度平均達(dá)到了20%，而世界同期增幅僅為1.5%。2004年上半年，汽車(chē)行業(yè)上市公司在低迷行市下仍能取得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均增幅35.6%，可見(jiàn)我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)潛力巨大。汽車(chē)業(yè)跨國(guó)公司和國(guó)內(nèi)廠商對(duì)我國(guó)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展前景十分看好，紛紛向我國(guó)汽車(chē)行業(yè)投入巨資，不斷地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能。據(jù)商務(wù)部的預(yù)測(cè)，到2007年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量有望達(dá)到1400萬(wàn)輛。然而，在產(chǎn)能突飛猛進(jìn)的同時(shí)，汽車(chē)制造廠商沒(méi)能正確估計(jì)消費(fèi)者的需求和近期消費(fèi)環(huán)境，使2004年上半年我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)明顯供大于求(見(jiàn)圖3)。
據(jù)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截止到2004年6月底，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)的存貨總量為40.9萬(wàn)輛，其中轎車(chē)庫(kù)存為22.4萬(wàn)輛，轎車(chē)庫(kù)存增長(zhǎng)量占了汽車(chē)庫(kù)存增長(zhǎng)量的89%，轎車(chē)庫(kù)存的增長(zhǎng)直接導(dǎo)致了汽車(chē)行業(yè)庫(kù)存總量的增長(zhǎng)(見(jiàn)圖4、5)。
據(jù)汽車(chē)業(yè)上市公司2004年中報(bào)分析，截至2004年6月30日，汽車(chē)行業(yè)8家上市公司的存貨共計(jì)22億元，比年初增長(zhǎng)了32%，其中產(chǎn)成品比年初增長(zhǎng)了14億元，增幅達(dá)到37%。同時(shí)，產(chǎn)成品存貨占存貨總額的比例也由年初的54%，增長(zhǎng)到56%。汽車(chē)產(chǎn)成品存貨的增長(zhǎng)證明了2004年上半年汽車(chē)銷(xiāo)售不暢(見(jiàn)表7)。
2004年上半年，一汽轎車(chē)產(chǎn)成品庫(kù)存增長(zhǎng)了3倍多，位于汽車(chē)行業(yè)上市公司產(chǎn)成品存貨增幅之首。2004年上半年，一汽轎車(chē)產(chǎn)成品存貨占其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的28%多。
二、汽車(chē)行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)分化
一般來(lái)說(shuō)，價(jià)格策略是在行業(yè)發(fā)展到相對(duì)成熟時(shí)期，為了應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品同質(zhì)化、新產(chǎn)品研發(fā)成本高和周期長(zhǎng)等問(wèn)題，而采用的一種營(yíng)銷(xiāo)策略。采用這種策略的前提條件是企業(yè)具有供給能力的保障和規(guī)模化生產(chǎn)所帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)。雖然我國(guó)的汽車(chē)行業(yè)尚未步入成熟期，但是由于跨國(guó)公司的進(jìn)入，國(guó)內(nèi)一些中外合資公司具有了進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)的能力，譬如上海通用、南北大眾等。尤其是上海通用，在自身發(fā)展態(tài)勢(shì)良好的前提下，上海通用主動(dòng)調(diào)整中高端產(chǎn)品的價(jià)格，以便獲得在中高端市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)的有利地位。隨后跟進(jìn)的南北大眾的目的也不外乎于此。然而，國(guó)內(nèi)的絕大多數(shù)廠商顯然不能適應(yīng)這場(chǎng)突如其來(lái)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，汽車(chē)市場(chǎng)價(jià)格下降的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)多數(shù)廠商成本降低和效率提高的速度，企業(yè)盈利能力不得不大幅下降。但是，一些產(chǎn)品定價(jià)合理、適應(yīng)消費(fèi)者需求，企業(yè)規(guī)模較大的少數(shù)汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)受住了價(jià)格戰(zhàn)的洗禮。
1、汽車(chē)業(yè)上市公司盈利性指標(biāo)對(duì)比
由于2004年上半年，汽車(chē)價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，絕大部分汽車(chē)業(yè)上市公司的整車(chē)毛利率都同比降低。一汽夏利和華晨金杯的整車(chē)毛利率遠(yuǎn)低于汽車(chē)行業(yè)上市公司的平均水平，與中外合資公司相比，差距更大。同時(shí)，一汽轎車(chē)和長(zhǎng)安汽車(chē)的整車(chē)毛利率卻同比增長(zhǎng)。汽車(chē)業(yè)上市公司的整車(chē)毛利率有升有降，企業(yè)之間的盈利能力出現(xiàn)分化(見(jiàn)表8)。
2、汽車(chē)業(yè)上市公司安全流動(dòng)性指標(biāo)對(duì)比
速動(dòng)比率指標(biāo)不僅能夠反映企業(yè)的短期償債能力，而且能夠反映企業(yè)的庫(kù)存壓力，是一個(gè)表現(xiàn)安全性和流動(dòng)性的綜合指標(biāo)，一般大于1被認(rèn)為是正常的。2004年上半年，由于汽車(chē)降價(jià)預(yù)期、消費(fèi)者持幣待購(gòu)、產(chǎn)能增長(zhǎng)等原因，導(dǎo)致整車(chē)庫(kù)存增加，汽車(chē)業(yè)上市公司的速動(dòng)比率平均值小于1。福田汽車(chē)、金杯汽車(chē)和一汽夏利的速動(dòng)比率低于行業(yè)平均水平。
我們注意到，2004年上半年，金杯汽車(chē)的存貨比年初增長(zhǎng)了11%，低于汽車(chē)業(yè)上市公司的平均水平，而其產(chǎn)成品存貨的增長(zhǎng)速度達(dá)到38%，高于汽車(chē)業(yè)上市公司平均水平。
三、汽車(chē)行業(yè)的調(diào)整將帶來(lái)新一輪的產(chǎn)銷(xiāo)旺盛
2004年上半年，汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)增速出現(xiàn)深幅調(diào)整，這是我國(guó)汽車(chē)消費(fèi)需求在2002和2003年集中釋放之后，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展規(guī)律導(dǎo)致的結(jié)果。同時(shí)，中央政府進(jìn)行了新一輪宏觀調(diào)控，鋼鐵、電力、石油等原材料價(jià)格發(fā)生了大幅波動(dòng)。中外合資汽車(chē)企業(yè)率先主動(dòng)大幅降低汽車(chē)價(jià)格，挑起了我國(guó)汽車(chē)行業(yè)有史以來(lái)范圍最廣、影響力最大的一次價(jià)格戰(zhàn)。
在多重因素的影響下，汽車(chē)企業(yè)出現(xiàn)了明顯的業(yè)績(jī)分化：以上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、長(zhǎng)安集團(tuán)等為代表的我國(guó)汽車(chē)行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)在2004年上半年發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，市場(chǎng)占有率逐步提高。而一大批中小汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)，被迫降低汽車(chē)價(jià)格，盈利能力大幅度下降，生存空間越來(lái)越小。這一切都預(yù)示著汽車(chē)行業(yè)將再次面臨大規(guī)模的行業(yè)調(diào)整，兼并重組將成為未來(lái)一段時(shí)期汽車(chē)行業(yè)的主旋律。
兼并重組擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模是我國(guó)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的必由之路。雖然我國(guó)的汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)發(fā)展了幾十年，但與德國(guó)、美國(guó)、日本等汽車(chē)強(qiáng)國(guó)相比，差距還相當(dāng)大，而迅速?gòu)浹a(bǔ)差距甚至超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的唯一方法就是規(guī)模化。
2004年5月，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)頒布了《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》。新版《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》在其政策目標(biāo)中指出：推動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和重組，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模效益，提高產(chǎn)業(yè)集中度，避免散、亂、低水平重復(fù)建設(shè)。通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成幾家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)，力爭(zhēng)到2010年跨入世界500強(qiáng)企業(yè)之列。鼓勵(lì)汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)按照市場(chǎng)規(guī)律組成企業(yè)聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和資源共享，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。
自1978年改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了5次井噴式發(fā)展，而每一次井噴之前都有深幅的調(diào)整。據(jù)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)1978到2003年轎車(chē)產(chǎn)量增長(zhǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們可以明顯看出我國(guó)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的這一特征。
2002年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了歷史上最大規(guī)模的企業(yè)重組，一汽、東風(fēng)、上汽等三大汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)分別攜手大眾、通用、雪鐵龍等跨國(guó)公司，再加上廣州本田、重慶長(zhǎng)安、安徽奇瑞、沈陽(yáng)華晨、南京菲亞特、浙江吉利、哈飛、昌河、江鈴汽車(chē)等九家獨(dú)立骨干企業(yè)，構(gòu)成了我國(guó)汽車(chē)行業(yè)的3+9產(chǎn)業(yè)格局。新的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局形成之后，我國(guó)的汽車(chē)行業(yè)結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)8年的調(diào)整期，2002和2003年全行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，迎來(lái)第五次井噴(見(jiàn)圖6)。
從2004年上半年開(kāi)始的這次汽車(chē)行業(yè)調(diào)整，必將促使汽車(chē)行業(yè)繼2002年產(chǎn)業(yè)整合之后再次進(jìn)行較大規(guī)模的兼并重組。無(wú)論是主動(dòng)發(fā)起還是被動(dòng)接受，汽車(chē)企業(yè)都將面對(duì)規(guī)模化的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，全行業(yè)的洗牌不可避免。
中國(guó)汽車(chē)行業(yè)正在借助價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，集中優(yōu)勢(shì)資源，無(wú)論是中小企業(yè)還是3＋9成員，面臨跨國(guó)公司和不斷涌現(xiàn)的發(fā)展機(jī)遇，都存在兼并重組為大型企業(yè)集團(tuán)的可能，我國(guó)的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局遠(yuǎn)未確定。
展望未來(lái)，我們對(duì)中國(guó)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展有兩個(gè)預(yù)期。從近期來(lái)看，由于2006年我國(guó)將全面放開(kāi)汽車(chē)市場(chǎng)，消費(fèi)者的汽車(chē)降價(jià)預(yù)期較大。同時(shí)，我國(guó)的汽車(chē)企業(yè)利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于國(guó)際行業(yè)平均水平，很多車(chē)型尤其是中高檔轎車(chē)有相當(dāng)大的利潤(rùn)空間。因此，汽車(chē)降價(jià)將持續(xù)下去，降價(jià)的范圍將集中在中高檔轎車(chē)。
從較長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)歷了一次又一次汽車(chē)降價(jià)沖擊之后，相當(dāng)多的汽車(chē)企業(yè)將被淘汰，優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)兼并重組和強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合組建大型企業(yè)集團(tuán)，我國(guó)的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模。
雖然新版《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》提高了行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻，但是我國(guó)巨大的汽車(chē)消費(fèi)潛力，依然會(huì)吸引相當(dāng)多的資金加入汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。后來(lái)者未必不能笑到最后。只要后來(lái)者有準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位、建立適銷(xiāo)對(duì)路的產(chǎn)品鏈，擁有自主研發(fā)能力，再加上有國(guó)際巨頭的合作，新的大型汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)未必不會(huì)在后來(lái)者中誕生。
我們認(rèn)為：2006年之后，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)新的產(chǎn)業(yè)格局將初步確立，幾家大型企業(yè)集團(tuán)將在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中勝出，產(chǎn)業(yè)分工化和集群化發(fā)展的趨勢(shì)將初步顯現(xiàn)，第六次更大規(guī)模的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺行情也將隨之到來(lái)。表18家汽車(chē)業(yè)上市公司2004年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成
一汽 江淮 江鈴 福田 一汽 昌河 金杯 長(zhǎng)安
轎車(chē) 汽車(chē) 汽車(chē) 汽車(chē) 夏利 股份 汽車(chē) 汽車(chē)整車(chē)銷(xiāo)售收入 93.40% 85.90% 93% 92.40% 97.70%98%51.50% 100%其它收入 6.60% 12.60% 7% 7.60% 2.30% 2% 48.50%0.00%表2汽車(chē)行業(yè)同比增長(zhǎng)率比較
汽車(chē)產(chǎn)量 汽車(chē)銷(xiāo)量 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2003年中期 27.10% 36.37% 53.70%2004年中期 24.15%31.59%35.60%表3 汽車(chē)業(yè)上市公司第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率比較
一汽 江淮 江鈴 福田 一汽 昌河 金杯 長(zhǎng)安 總計(jì)
轎車(chē) 汽車(chē) 汽車(chē) 汽車(chē) 夏利 股份 汽車(chē) 汽車(chē)2003一季度 9 59% 45% 139% 75% 25% 76%105%72%2004一季度 162% 116% 11% 30% 10% -2% 7% 21%39%表4一汽轎車(chē)和江淮汽車(chē)2004年上半年同比增長(zhǎng)率比較
一汽轎車(chē) 江淮汽車(chē)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同比增長(zhǎng)率 75.91% 103.50%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率 76.30%119.83%表5汽車(chē)業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率比較
一汽 江淮 江鈴 福田 昌河 金杯 長(zhǎng)安 行業(yè)
轎車(chē) 汽車(chē) 汽車(chē) 汽車(chē) 股份 汽車(chē) 汽車(chē) 平均值2003中期 33.44% 78.15% 43.76% 98.43%-8.04%40.24% 71.29% 71.23%2004中期 70.00% 211.14% -13.04% 3.15%-26.73%-30.72% 36.15% 23.52%表6 汽車(chē)業(yè)上市公司整車(chē)毛利率比較
一汽 江淮 江鈴 一汽 昌河 華晨 長(zhǎng)安 平均值
轎車(chē) 汽車(chē) 汽車(chē) 夏利 股份 金杯 汽車(chē)2003中期 24.80% 27.20% 26.70% 17.33%16.84%22.04% 24.70% 20%2004中期 26.16% 24.07% 23.52% 9.79% 15.08%12.06%25.70% 17%表7 3家汽車(chē)業(yè)上市公司的2004年上半年存貨結(jié)構(gòu)分析
一汽轎車(chē) 一汽夏利 金杯汽車(chē)產(chǎn)成品存貨同比增長(zhǎng)率 315% 35% 38%存貨總額同比增長(zhǎng)率 115% 28%11%表8一汽轎車(chē)和長(zhǎng)安汽車(chē)整車(chē)毛利率比較
一汽轎車(chē) 長(zhǎng)安汽車(chē) 汽車(chē)行業(yè)平均值2003中期 24.80% 24.70%20%2004中期26.16%25.70%17%上海證券報(bào) 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心 劉姝威 平仕濤
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