招商銀行財經(jīng)縱橫新浪首頁 > 財經(jīng)縱橫 > 焦點透視 > 拯救股市 > 正文
 

透視國九條落實:中國股市的未來會怎樣


http://whmsebhyy.com 2004年09月23日 02:11 人民網(wǎng)-國際金融報

  官建益

  有一首過去的流行歌曲唱道,“將來會怎樣,誰知道將來怎樣”。過去我們也曾對政策寄予過希望,特別是今年2月發(fā)布的國九條,更成為多數(shù)市場人士作為轉(zhuǎn)勢的依據(jù)。然而,7個月過后,當(dāng)指數(shù)重新回到更低的谷底,市場對政策已經(jīng)絕望之時,行政最高層的指示被市場奉為救市之舉。連續(xù)的報復(fù)性反彈讓人情緒高漲,但只有在夜深人靜的時候,投資者 才會體會到曾經(jīng)受過的傷害依然隱隱作痛,對于多數(shù)投資者,現(xiàn)在的上漲畢竟還遠不能挽回過去太多的損失。

  是反彈還是反轉(zhuǎn)肯定是每個投資者想搞清楚的事情,但是行情只有在走過以后,你才能辨別行情的性質(zhì)。不過到那時已經(jīng)無法改變自己的操作。相對普通投資者如驚弓之鳥一般的心情,部分機構(gòu)投資者的心情似乎比較平靜。他們在行情最低迷的時候從容進場,在眾人猶豫時大膽吸納,除了具有資金方面的雄厚實力外,更重要的是他們對未來國九條的落實充滿了信心。

  市場對可能出臺的利好作出種種猜測,但比較一致的看法是目前的利好多屬期貨的性質(zhì)。但細究一些政策取向,你可以透視許多不同以往的地方。首先是鼓勵長期資金入市方面就有幾項突破:保險資金直接入市成為可能;商業(yè)銀行獲準(zhǔn)設(shè)立基金公司意味著金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)軔;更多的QFII將獲準(zhǔn)進入中國內(nèi)地資本市場。這樣的資金后盾應(yīng)該是強大的,這為多元化投資理念打下了物質(zhì)基礎(chǔ)。

  第二是對于新股發(fā)行的速度,管理層可能有了更深的認識。

  過去那種不顧市場承受能力的融資行為,可能被保護中小投資者利益,合理調(diào)控融資再融資節(jié)奏代替。這從暫停新股發(fā)行控制融資過速,擬推出類別表決制度遏止上市公司的再融資的政策上看出端倪。

  更重要的是長期困擾市場的股權(quán)分置問題將不再拖延。前期管理層提出的以股抵債的方式實際上就是一種解決股權(quán)分置的特殊方式。雖然由于當(dāng)時的行情低迷,而使這種嘗試不被大家關(guān)注,但利用凈資產(chǎn)減持大股東股權(quán)的基本原則已經(jīng)有了雛形。最后出臺的方案,不管是何種形式,以保護中小投資者利益為前提是不可能改變的。

  市場部分人士從這些與過去有本質(zhì)區(qū)別的救市政策中已經(jīng)看清了行情的性質(zhì)。但是國九條的落實需要一個過程,盡管要求抓緊,但具體政策的出臺還是需要一定的耐心。那種希望每天出一個利好、股市天天飚升的想法是不切實際的,也是不可能的。況且政策是有關(guān)部門在制訂和執(zhí)行,對于國九條的認識和執(zhí)行同樣會有差異,對此我們應(yīng)該有充分的準(zhǔn)備。

  在市場瘋狂打壓大破1300點的日子里,筆者連續(xù)7篇的辯證看危市系列評論提醒投資者過分依靠技術(shù)分析指導(dǎo)操作是要吃大虧的,因為中國的股市無論有多少問題,但辯證地來講還是有進步的,政府不可能坐視市場的非理性下跌;同樣在國務(wù)院常務(wù)會議提出抓緊落實國九條后,筆者也希望投資者在看到希望的同時,也要看到解決問題需要艱苦的過程,不要太心急。

  相信未來股市會在曲折中好起來的。

  (全文完)

  《國際金融報》 (2004年09月23日 第三版)






評論】【談股論金】【推薦】【 】【打印】【關(guān)閉





新 聞 查 詢
關(guān)鍵詞一
關(guān)鍵詞二
熱 點 專 題
甲午海戰(zhàn)110周年
中國網(wǎng)球公開賽
電影金雞獎百花獎揭曉
法蘭西特技飛行隊訪華
新一輪汽車降價潮
北京周邊郊區(qū)秋日游
金龍魚廣告風(fēng)波
2005研究生報考指南
《我知道的中國監(jiān)獄》



新浪網(wǎng)財經(jīng)縱橫網(wǎng)友意見留言板 電話:010-82628888-5173   歡迎批評指正

新浪簡介 | About Sina | 廣告服務(wù) | 聯(lián)系我們 | 招聘信息 | 網(wǎng)站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產(chǎn)品答疑

Copyright © 1996 - 2004 SINA Inc. All Rights Reserved

版權(quán)所有 新浪網(wǎng)

北京市通信公司提供網(wǎng)絡(luò)帶寬