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在日前結(jié)束的深圳“2004全球腦庫論壇”上，中國人民銀行廣州分行副行長王自力強(qiáng)調(diào)指出，在未來一段時(shí)期內(nèi)加息與否，對股市的影響恰恰不太大，影響大的是中長期國債市場。
王自力認(rèn)為，最近這段時(shí)間，市場突然對利率非常關(guān)注，并寄予了很高的希望，似乎利率成了一劑猛藥，認(rèn)為通過利率調(diào)整就可以遏制經(jīng)濟(jì)過熱的勢頭。實(shí)際
上，從宏觀調(diào)控的角度來看，利率只不過是宏觀調(diào)控中經(jīng)常使用的最基本的微調(diào)工具，我們不應(yīng)該高估利率工具在宏觀調(diào)控中的作用。從我國這一輪的增長周期和國際經(jīng)濟(jì)形勢來看，未來幾年至少在這輪周期里，利率的長期趨勢應(yīng)該往上升的，但加息與否對于股票市場的影響將遠(yuǎn)小于對中長期國債市場的影響。
王自力同時(shí)還指出，宏觀調(diào)控中利率工具發(fā)揮作用的前提條件是，資金的需求方和資金的供給方必須是市場化的經(jīng)濟(jì)主體，以及利率必須能夠真實(shí)地反映資金的供求關(guān)系、使用的期限和風(fēng)險(xiǎn)的狀況。但目前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的微觀元素，特別是國有企業(yè)和政府的經(jīng)濟(jì)功能調(diào)整不夠到位，商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)不夠完善，并且利率結(jié)構(gòu)還存在著一定的問題，因此利率在宏觀調(diào)控中的作用將會(huì)非常有限。
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